A empresa de investimento em cripto e emissora de ETFs, 21Shares, previu anteriormente que o Bitcoin romperia seu ciclo de quatro anos em 2026.

Quase seis meses depois, a empresa admitiu na quarta-feira que não é o caso — exatamente quando o Bitcoin cai abaixo da marca de US$ 60.000 pela segunda vez este mês.

“Entrando em 2026, acreditávamos que o ciclo de quatro anos do Bitcoin poderia estar terminado”, escreveu a empresa em seu mais recente relatório “Estado do Mercado”. “Seis meses depois, temos que ser honestos: a ação do preço ainda parece familiar.”

Mas enquanto o ciclo de quatro anos — um padrão de negociação histórico que viu o BTC atingir o pico e depois o fundo após o halving quadrienal de sua recompensa de mineração — pode não ter se rompido, o mercado se curvou, diz a empresa, observando que sua “tese não está totalmente errada.”

“A estrutura do mercado mudou claramente: a propriedade de ETFs é cada vez mais institucional e a desvalorização atual de aproximadamente 50% permanece muito mais branda do que os mercados de baixa de mais de 80% dos ciclos anteriores”, escreveu a 21Shares.

Atualmente, o Bitcoin caiu 52% de seu recorde histórico de US$ 126.080, sendo negociado recentemente a US$ 59.781 na quarta-feira. Nesse ponto, ele se mantém acima de seu custo-base on-chain de US$ 54.000, de acordo com dados da Glassnode, sinalizando que o mercado não cedeu a uma “capitulação total”.

Embora os ETFs de Bitcoin tenham ajudado a acalmar a dinâmica do ciclo, eles não viram o influxo de investimento que a 21Shares esperava este ano.

Além de sua previsão de quebra de ciclo, a empresa antecipou que os ETFs de cripto saltariam para US$ 400 bilhões em ativos sob gestão este ano. Mas, ao longo de seis meses de atividade, mais ativos realmente saíram dos ETFs de cripto do que entraram este ano, catalisando a queda dos recordes históricos tanto para Bitcoin quanto para Ethereum.

Dados da CoinGlass indicam que quase US$ 3 bilhões em ativos deixaram os ETFs de cripto durante o último trimestre, e os ETFs de cripto como um todo caíram quase US$ 5 bilhões desde o início do ano.

Outras previsões de crescimento da empresa também ficaram aquém, incluindo a de um salto para uma capitalização de mercado de stablecoins de US$ 1 trilhão, US$ 300 bilhões em Valor Total Bloqueado (TVL) em DeFi, e US$ 250 bilhões em ativos sob gestão para empresas de tesouraria de cripto (DATs) — um trio que tem sido combatido com incertezas regulatórias persistentes, explorações consistentes em DeFi e preços de cripto em declínio.

Mas uma previsão que permanece no caminho certo é o otimismo da empresa em relação aos volumes de negociação do mercado de previsão, que ela antecipou que ultrapassaria US$ 100 bilhões este ano.

Liderado por Polymarket e Kalshi, esse número está bem ao alcance, pois os dados coletados pela empresa indicam que as plataformas de mercado de previsão haviam movimentado mais de US$ 57,5 bilhões em volume até o final de maio — bem à frente do ritmo necessário para superar o número. (Isenção de responsabilidade: a empresa-mãe da Decrypt, Dastan, opera a plataforma de mercado de previsão, Myriad.)