A empresa de tesouraria de Bitcoin Strategy voltará a comprar a criptomoeda assim que suas ações preferenciais se recuperarem, disse o CEO Phong Le, enquanto a empresa se apoia em um modelo de financiamento reformulado para atravessar a desaceleração do mercado cripto.
Em declaração à Bloomberg TV na terça-feira, Le disse que o plano é fazer com que as ações preferenciais da empresa—conhecidas como Stretch (STRC)—retornem ao seu valor nominal de US$ 100. "Quando a Stretch voltar ao valor nominal, emitiremos mais. Compraremos Bitcoin. Poderemos continuar a reforçar nossa reserva de dólar americano", disse ele, admitindo que está "incerto" sobre quanto tempo isso levará. Emitir mais das ações preferenciais é "uma grande parte do nosso plano de capital", acrescentou ele, "porque é muito acumulativo para o nosso Bitcoin por ação, o que é acumulativo para os nossos acionistas."
A empresa não compra Bitcoin desde o final de junho. Em vez disso, passou as últimas semanas acumulando caixa, levantando US$ 467 milhões por meio de uma venda de ações ordinárias para elevar sua reserva para US$ 3 bilhões — o suficiente para cobrir dois anos de pagamentos de dividendos. Le descreveu a medida como parte de uma mudança mais ampla, argumentando que a empresa está evoluindo "de ser uma empresa de tesouraria de Bitcoin para uma plataforma de capital digital completa."
A STRC tem sido negociada abaixo do seu valor nominal de US$ 100 desde meados de maio, sendo negociada por volta de US$ 89 na quarta-feira. Abaixo do valor nominal, vender novas ações preferenciais para levantar dinheiro torna-se pouco atraente, razão pela qual a restauração do preço é tão importante para os planos da Strategy. Le disse que a construção de uma reserva em dólares americanos é a principal alavanca. "Aprendemos ao longo dos últimos meses que ter esse acesso líquido a capital em dólares americanos, seja por um, dois, três anos, é bastante importante", disse ele, acrescentando que, à medida que a reserva cresceu nas últimas semanas, as ações subiram "de uma mínima na faixa de US$ 75 para perto de US$ 90."
Le rebateu os temores de que a Strategy esteja recuando como a principal compradora de Bitcoin. "Não vamos a lugar nenhum", disse ele. "Quem estiver preocupado com a Strategy não deveria estar", apontando para sua posição como a maior detentora identificada com mais de 840.000 BTC — cerca de 4% dos 21 milhões que um dia existirão — em seus cofres. "O Bitcoin é muito maior do que nós", acrescentou ele, observando que o ativo negocia de US$ 30 bilhões a US$ 40 bilhões por dia, e que os US$ 216 milhões em vendas recentes da empresa "não moveram o mercado."
Essas vendas, que começaram quando o cofundador Michael Saylor começou a reduzir a pilha de US$ 54 bilhões da empresa no mês passado, haviam alimentado a preocupação com a durabilidade do ciclo de dívida e capital que ele construiu em 2020. Analistas do Standard Chartered recentemente minimizam as movimentações como "em grande parte ruído", depois que a Strategy revelou uma estrutura de capital há duas semanas, dando à gestão mais espaço para vender Bitcoin, recomprar títulos e proteger a liquidez.
O CEO também desconsiderou um relatório da Bloomberg de que fundos em dificuldade estavam em negociações para trocar suas participações em STRC, dizendo que a empresa não teve "nenhuma conversa material" sobre o assunto.
Questionado sobre um cenário de pior caso, Le apontou para níveis bem abaixo dos cerca de US$ 64.700 que o Bitcoin valia no momento da entrevista. "Quando o Bitcoin cair para perto de US$ 8.000 a US$ 10.000, é quando teremos que considerar parte do risco associado à nossa dívida", disse ele, acrescentando que, "Até esse ponto, nos sentimos muito seguros quanto ao balanço patrimonial." A atual queda do Bitcoin é normal, argumentou ele, dizendo que, "Passamos por isso em 2022. Estamos passando por isso em 2026, e estou bastante animado com o próximo mercado de alta do Bitcoin."
Por enquanto, as compras de Bitcoin da Strategy ainda estão em pausa. As ações MSTR da empresa caíram mais de 77% no último ano e o Bitcoin deslizou 45% no mesmo período, com a criptomoeda sendo negociada em cerca de metade de seu recorde histórico estabelecido em outubro — deixando o mecanismo de ações preferenciais que financia as compras da Strategy preso abaixo do nível que Le precisa para reiniciá-lo.
No mercado de previsões Myriad, de propriedade da empresa-mãe da Decrypt, Dastan, os usuários atribuem apenas 13% de chance de a Strategy deter mais de 1 milhão de BTC antes de 2027, com menos da metade do ano restante e a empresa precisando comprar mais de 150.000 BTC para atingir o marco.
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