O Bitcoin foi negociado por volta de US$ 79.520 na quinta-feira, com alta de 1,1% no último dia após atingir um pico intradiário de US$ 80.475, de acordo com dados da CoinGecko, enquanto os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA estenderam uma sequência que atraiu US$ 2,8 bilhões em oito sessões de negociação consecutivas.

O IBIT da BlackRock representou US$ 2,02 bilhões desse movimento, ou 72% do total, mostram dados da Farside Investors. O GBTC da Grayscale foi um perdedor líquido no mesmo período, perdendo US$ 50,4 milhões somente na quarta-feira.

Essa divergência tem caracterizado a categoria desde o lançamento, com entradas líquidas acumuladas totalizando US$ 54,7 bilhões. O IBIT atraiu US$ 63,1 bilhões, enquanto o GBTC perdeu US$ 27,6 bilhões nesse período.

O analista de ETFs da Bloomberg, Eric Balchunas, tuitou que os fundos de ouro e Bitcoin atraíram um total combinado de US$ 7 bilhões na última semana, chamando-o de "o maior recorde para um período de 5 dias" e atribuindo o aumento a um "trade de desvalorização" (debasement trade) que desviou a atenção da IA. Ele observou que os fluxos acumulados no ano do IBIT agora são positivos, tendo se recuperado completamente de um considerável déficit.

Stephen Wundke, diretor de estratégia e receita da Algoz Technologies, disse que o volume de negociação semanal superou US$ 90 bilhões, aproximadamente o dobro da média, com o Bitcoin respondendo por pouco menos de US$ 40 bilhões. Os aportes semanais de ETFs de quase US$ 2 bilhões igualaram os 30 dias anteriores combinados, disse ele, acrescentando que "se agosto conseguir manter esses aportes, será o melhor mês desde outubro de 2025".

O que a sequência sinaliza

Tim Sun, pesquisador sênior da HashKey, alertou contra interpretar demais um único dia. O acompanhamento dos fluxos em relação aos preços desde 2024 mostra uma correlação positiva de longo prazo com um coeficiente abaixo de 0,5, disse ele ao Decrypt, resultando em aproximadamente um movimento de 0,4% para cada US$ 100 milhões de entrada líquida.

"Usar apenas os fluxos diários de ETF para prever o preço do Bitcoin no dia seguinte tem um poder preditivo muito limitado", disse Sun, descrevendo os fluxos como um indicador de confirmação de tendência, e não um indicador antecedente.

As sequências são a exceção. Aportes sustentados por mais de cinco dias consecutivos sinalizam "demanda à vista sustentada", disse Sun, e a sequência atual segue uma correção significativa na faixa de US$ 60.000 a US$ 70.000. "O capital dos canais de ETF mostra uma aceitação significativamente maior da faixa de preço atual, e o consenso de mercado sobre um fundo temporário está se fortalecendo", disse ele.

Os números diários confirmam seu alerta sobre o momento. As entradas atingiram o pico de US$ 606,3 milhões em 20 de agosto e não ultrapassaram US$ 340 milhões em nenhuma sessão desde então, com os US$ 232,2 milhões de quarta-feira sendo o menor valor. Novo dinheiro ainda está chegando, enquanto a força marginal da compra enfraquece, disse Sun, o que se encaixa em um mercado que ultrapassou os US$ 80.000 para um território que contém tanto posições presas quanto realização de lucros. Ele colocou a zona de resistência perto de US$ 85.000.

O teste de Sun a partir de agora é se os preços podem estagnar ou cair ligeiramente enquanto os aportes continuam, o que mostraria novo capital absorvendo as vendas. A queda de quinta-feira abaixo de US$ 80.000 oferece uma leitura inicial, embora os números de fluxo do dia ainda não estejam disponíveis. Wundke estabeleceu seu próprio marcador mais baixo, dizendo que uma manutenção acima de US$ 72.000 "daria confiança aos investidores" de que os recuos são oportunidades de compra.