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O Bitcoin subiu acima de US$ 86.000 e chegou brevemente a tocar US$ 87.000, à medida que analistas relacionaram o rompimento à queda dos preços do petróleo, à redução dos rendimentos dos Treasuries, a um short squeeze e ao retorno da demanda por ETFs spot de Bitcoin nos EUA.
Tim Sun, pesquisador sênior do HashKey Group, disse à crypto.news que os fluxos de ETFs no curto prazo tendem a se mover junto com o preço do Bitcoin, em vez de prever sua próxima direção. Na visão dele, os últimos aportes mostram que investidores institucionais ampliaram suas compras depois que a alta já estava em andamento.
“Os fluxos de capital de ETFs no curto prazo são, principalmente, indicadores coincidentes, e não indicadores antecedentes”, disse Sun. “Portanto, entradas massivas de capital simplesmente refletem uma tendência de alta em curso, sinalizando que os fundos institucionais estão acelerando sua entrada no mercado.”
O Bitcoin foi negociado acima de US$ 86.000 na segunda-feira e chegou brevemente a US$ 87.000, segundo Gadi Chait, gestor de investimentos do Xapo Bank. O movimento levou o ativo a um nível visto pela última vez no fim de janeiro, embora ainda permanecesse cerca de 31% abaixo da máxima histórica de US$ 126.200 alcançada em outubro.
O avanço veio após uma forte recuperação em relação à mínima da semana passada, perto de US$ 75.560. O Bitcoin primeiro retomou os US$ 78.000 e os US$ 80.000 antes de superar a região de resistência dos US$ 82.000, que havia bloqueado várias tentativas anteriores de alta.
Romper esse nível desencadeou compras forçadas entre traders que haviam apostado na queda, disse Sun. Vendedores a descoberto precisam comprar Bitcoin para encerrar posições alavancadas quando o preço se move contra eles, acrescentando demanda durante uma alta acelerada.
Sun afirmou que o squeeze resultante aumentou a “elasticidade de preço” do Bitcoin, permitindo que cada nova rodada de compras produzisse um movimento maior. A demanda por ETFs entrou em seguida, após o rompimento, fornecendo o que ele descreveu como uma confirmação de que uma tendência de alta havia se formado.
Uma cobertura anterior do mercado constatou que o Bitcoin já havia ultrapassado os US$ 85.000, à medida que a retomada das compras nos EUA e a cobertura de posições vendidas colocavam os US$ 87.000 e os US$ 90.000 em foco. Na ocasião, Nicolai Sondergaard, analista sênior de research da Nansen, disse que o avanço parecia combinar a retomada da demanda por ETFs com um grande short squeeze, enquanto alguns dos maiores traders de Bitcoin da Hyperliquid permaneciam líquidos vendidos.
Os ETFs spot de Bitcoin nos EUA registraram US$ 433 milhões em entradas líquidas na sexta-feira, revertendo boa parte da pressão criada pelas saídas no início da semana. Os fundos encerraram o período de cinco pregões com uma modesta entrada líquida de cerca de US$ 6,1 milhões.
O FBTC, da Fidelity, liderou a recuperação de sexta-feira com cerca de US$ 310,7 milhões, enquanto o IBIT, da BlackRock, recebeu aproximadamente US$ 108,4 milhões. As compras no fim da semana permitiram que os produtos de Bitcoin terminassem em território positivo, mesmo com os ETPs spot de cripto nos EUA registrando, em conjunto, perdas de cerca de US$ 70,7 milhões devido a saídas dos fundos de Ether.
Como mostraram os dados de fluxos dos ETFs, os fundos de Ether registraram aproximadamente US$ 140,6 milhões em saídas líquidas semanais, enquanto os produtos de Solana atraíram US$ 60,7 milhões. Os produtos da Hyperliquid adicionaram outros US$ 3,1 milhões ao longo da semana.
Sun disse que a sequência importa, porque o Bitcoin primeiro respondeu à melhora das condições econômicas, depois rompeu a resistência e forçou a saída das posições baixistas do mercado. As entradas em ETFs só aumentaram depois que esses movimentos de preço já haviam ocorrido.
Na interpretação dele, os fundos institucionais não criaram a primeira perna da alta. Seu retorno mostrou que os produtos de investimento regulados estavam se juntando a um movimento que já havia ganhado apoio das condições macroeconômicas e da atividade em derivativos.
Chait também apontou a mudança na estrutura semanal de preços. O Bitcoin fechou acima de sua média móvel de 50 semanas pela primeira vez em 45 semanas, disse ele, acrescentando um sinal técnico de mais longo prazo ao rompimento acima dos US$ 82.000.
“A leitura do mercado foi relativamente boa: os fluxos para ETFs spot ficaram positivos no fim da semana passada após fortes saídas no meio da semana, e o Bitcoin encerrou a semana acima de sua média móvel de 50 semanas pela primeira vez em 45 semanas”, disse Chait.
O alívio das tensões envolvendo o Irã ajudou os preços do petróleo bruto a cair, segundo Sun, enquanto os rendimentos dos Treasuries de longo prazo dos EUA recuaram logo em seguida. Ele disse que essa combinação reduziu as preocupações de que os custos de energia manteriam a inflação elevada e forçariam o Federal Reserve a apertar a política monetária de forma mais agressiva.
Expectativas positivas para as negociações comerciais entre EUA e China também reduziram a avaliação do mercado sobre o risco de uma guerra comercial, acrescentou Sun. Com os investidores menos preocupados com a inflação impulsionada pelo petróleo e com tarifas, a demanda por ativos de risco voltou e ajudou o Bitcoin a desafiar seus antigos níveis de resistência.
A alta ocorreu dias depois de o Federal Reserve elevar os juros em 25 pontos-base, levando a faixa-alvo dos Fed Funds para 3,75%–4%. Todos os 12 membros votantes apoiaram a decisão, enquanto 16 de 18 autoridades projetaram pelo menos mais uma alta durante 2026.
O Bitcoin era negociado perto de US$ 76.000 na época da decisão do Fed, antes de se recuperar mais tarde na semana. Sun disse que o efeito negativo do aumento de juros já havia sido absorvido pelo mercado, permitindo que os traders se concentrassem na queda do petróleo, na redução dos rendimentos e nas chances de avanço nas negociações comerciais.
Chait disse que a recuperação foi encorajadora porque veio após dois reveses de política para os ativos de risco. O Senado não conseguiu avançar com a CLARITY Act em 15 de setembro, e o Fed entregou sua alta de um quarto de ponto um dia depois.
A moção no Senado recebeu 50 votos a favor e 49 contra, ficando 10 votos abaixo dos 60 necessários para iniciar o debate. A votação procedimental fracassada travou um projeto elaborado para dividir a supervisão dos ativos digitais entre a SEC e a CFTC.
Dois dias após a votação da CLARITY, a SEC emitiu uma Innovation Exemption de cinco anos para atividades elegíveis com valores mobiliários tokenizados. A ordem permite que plataformas qualificadas negociem ações americanas tokenizadas por meio de automated market makers permissionados e pools de liquidez, sujeitas a condições que abrangem direitos dos acionistas, limites de negociação e interrupções de mercado.
A CFTC, separadamente, enviou uma proposta de estrutura regulatória para o mercado cripto à Casa Branca para revisão. Chait interpretou as duas ações como evidência de que os reguladores dos EUA pretendiam continuar desenvolvendo regras para ativos digitais sem esperar pelo Congresso.
Um relatório sobre a estrutura da CFTC disse que a proposta chegou ao Office of Information and Regulatory Affairs da Casa Branca depois que a SEC divulgou sua aguardada isenção em 17 de setembro. A revisão faz parte do processo federal de elaboração de normas e, por si só, não torna a proposta da CFTC efetiva.
Para os investidores americanos, a combinação entre o retorno da demanda por ETFs spot e a atuação das agências ofereceu dois canais separados de suporte ao mercado. Os ETFs oferecem exposição regulada ao Bitcoin por meio de produtos listados nos EUA, enquanto as medidas da SEC e da CFTC dizem respeito às regras sob as quais os mercados de ativos digitais e de valores mobiliários tokenizados podem operar.
Chait ainda identificou o petróleo e a política monetária como riscos para o avanço. Um novo conflito no Oriente Médio poderia voltar a elevar os preços do petróleo bruto, disse ele, enquanto outra alta do Fed poderia elevar os rendimentos dos Treasuries e reduzir a demanda por ativos sem rendimento, como o Bitcoin.
A atenção do mercado também se voltou para a reunião marcada para 24 de setembro entre o presidente dos EUA, Donald Trump, e o presidente da China, Xi Jinping. Chait descreveu o encontro como o próximo teste para saber se a alta do Bitcoin pode se sustentar, à medida que os traders avaliam a direção das relações comerciais entre EUA e China.
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