O Bitcoin caiu 3,2% para fechar em US$ 75.702 após perder o piso da faixa de US$ 77.100, enquanto dados de futuros mostraram traders reconstruindo posições compradas apesar da fraca demanda à vista nos EUA.
A Bitfinex Alpha afirmou em uma atualização de mercado de 16 de setembro que os traders de Bitcoin compraram a queda através de futuros perpétuos, mesmo com os dados do mercado à vista indicando demanda limitada abaixo do antigo piso da faixa.
O Bitcoin havia sido negociado entre US$ 77.100 e US$ 81.300 por 24 dias a partir de 21 de agosto, antes de romper para baixo, antes da decisão da taxa de juros do Federal Reserve. O fechamento de US$ 75.702 de terça-feira deixou o BTC 3,2% mais baixo e abaixo da mínima de US$ 76.043 estabelecida após o relatório do índice de preços ao consumidor de agosto.
O fechamento foi o terceiro do Bitcoin abaixo de US$ 77.100 em seis sessões, ativando um caminho de baixa que a Bitfinex havia identificado em um relatório anterior. Os analistas disseram que o BTC agora pode revisitar US$ 73.500, o custo médio de aquisição de investidores que adquiriram seus ativos há três a seis meses.
Uma recuperação acima de US$ 77.100 enfraqueceria esse cenário apenas se o volume de negociação à vista aumentasse, de acordo com o relatório.
Os traders de derivativos inicialmente reduziram a exposição durante a queda, mas rapidamente retornaram ao mercado. O interesse em aberto global de futuros de Bitcoin caiu US$ 1,7 bilhão durante um movimento de 3,5% do pico ao vale em 15 de setembro, e depois se recuperou para US$ 52,15 bilhões na manhã seguinte.
O interesse em aberto estava em US$ 52,1 bilhões antes da quebra, deixando a exposição total de futuros ligeiramente acima de seu nível anterior, apesar da queda de preço.
Ao mesmo tempo, as taxas de financiamento permaneceram positivas sem atingir níveis que a Bitfinex considerasse superaquecidos. Os traders continuaram adicionando exposição comprada enquanto o Bitcoin formava topos e fundos mais baixos.
“As posições compradas estão sendo readicionadas à medida que o financiamento permanece positivo, embora não superaquecido, mesmo com o preço continuando a cair com topos e fundos mais baixos”, disse a Bitfinex Alpha ao crypto.news.
Os analistas disseram que a recuperação no interesse em aberto difere de um evento de capitulação, quando o financiamento geralmente se torna negativo e os traders fecham posições alavancadas. Tais eventos comumente produzem uma queda acentuada no interesse em aberto, em vez de uma rápida reconstrução.
O delta de volume cumulativo agregado, que mede as ordens de mercado de compradores e vendedores, também mostrou um aumento na atividade de comprador-taker depois que o Bitcoin perdeu US$ 77.100. Movimentos de preço positivos foram acompanhados por financiamento positivo e aumento do interesse em aberto, o que o relatório descreveu como compra de baixa nos mercados perpétuos.
As liquidações ainda removeram alguma alavancagem do mercado. Cerca de US$ 571 milhões em posições compradas em ativos de cripto foram liquidadas em 15 de setembro, em comparação com aproximadamente US$ 100 milhões em posições vendidas. Bitcoin e Ethereum representaram, cada um, cerca de US$ 190 milhões do total de liquidações de posições compradas.
O evento foi a maior liquidação de posições compradas desde 22 de agosto. Durante um teste anterior de US$ 77.100 em 10 de setembro, as liquidações totais atingiram US$ 562 milhões, com as posições compradas respondendo por 86%.
Os traders de futuros adicionaram exposição, mas a Bitfinex encontrou menos pressão de compra no mercado à vista. O desconto à vista da Coinbase aumentou de 0,03% na segunda-feira para 0,08% na abertura diária de 16 de setembro, indicando uma demanda mais fraca na bolsa dos EUA do que em outras plataformas de negociação.
O desconto foi o mais profundo desde 15 de agosto, quando o Bitcoin era negociado abaixo de US$ 65.000 antes de seu avanço subsequente. Lances passivos absorveram parte da recente venda de ETFs, de acordo com a Bitfinex, mas os compradores não mostraram urgência suficiente para retornar o BTC acima de US$ 77.000.
ETFs de Bitcoin à vista nos EUA registraram US$ 450,4 milhões em saídas líquidas na terça-feira. O FBTC da Fidelity perdeu US$ 214,8 milhões, enquanto o IBIT da BlackRock registrou US$ 161,7 milhões em resgates. Juntos, os dois fundos representaram 84% do total diário.
A saída líquida foi a 33ª maior entre as 687 sessões de negociação desde o lançamento dos ETFs de Bitcoin à vista nos EUA em janeiro de 2024. A Bitfinex também a classificou como a 14ª maior retirada diária de 2026.
A demanda por ETFs havia sido mais forte no início de setembro. Durante a semana que terminou em 4 de setembro, os fundos atraíram US$ 986,7 milhões em entradas líquidas, lideradas por aproximadamente US$ 691,5 milhões nos produtos de Bitcoin da BlackRock.
A venda de terça-feira, portanto, reverteu parte do suporte institucional que ajudou o BTC a permanecer dentro de sua faixa de agosto a setembro. A Bitfinex disse que os fluxos de ETF agora devem fornecer uma leitura mais clara do posicionamento institucional do que o mercado de opções.
Detentores de curto prazo forneceram outra fonte de venda à medida que o Bitcoin se moveu abaixo de sua faixa. As entradas em exchanges de moedas mantidas por menos de 155 dias aumentaram de cerca de 19.400 BTC para 33.100 BTC na terça-feira.
Do total, 23.200 BTC chegaram às exchanges com prejuízo, o maior valor em um mês. Depósitos com prejuízo do mesmo grupo atingiram 8.260 BTC em grandes exchanges à vista offshore, a maior leitura desde 11 de agosto, quando o Bitcoin era negociado perto de US$ 64.000.
Os depósitos em produtos institucionais dos EUA, incluindo ETFs e veículos de investimento, permaneceram próximos ao seu nível típico de 7.300 BTC. A Bitfinex atribuiu as entradas adicionais em exchanges a compradores recentes que detêm posições de varejo, e não a investidores institucionais.
O grupo afetado adquiriu 1,23 milhão de BTC entre US$ 77.100 e US$ 81.300 durante as quatro semanas anteriores. Com o Bitcoin sendo negociado abaixo dessa área, a coorte agora detém as moedas com uma perda não realizada.
A queda também acelerou à medida que as ordens de descanso desapareceram. O Bitcoin caiu cerca de US$ 1.100 entre 18:30 e 18:45 UTC de terça-feira, apesar de quase nenhuma fluxo líquido de takers na Bitfinex, sugerindo que os compradores retiraram ordens limite em vez de os vendedores atacarem agressivamente os lances.
O movimento ocorreu juntamente com a falha na votação de cloture do Senado sobre o CLARITY Act. Conforme relatado anteriormente pelo crypto.news, a moção recebeu 50 votos a favor e 49 contra, ficando a 10 votos dos 60 necessários para iniciar o debate.
A Bitfinex colocou a primeira área de suporte entre US$ 74.985 e US$ 75.412, combinando a mínima de terça-feira, o preço médio de compra de Bitcoin da Strategy, e um cluster de liquidação anteriormente localizado entre US$ 75.000 e US$ 76.000.
A Strategy detém 845.050 BTC a um custo médio de US$ 75.412, de acordo com o relatório. A mínima de terça-feira caiu abaixo do custo de aquisição da empresa antes que o Bitcoin fechasse cerca de 0,4% acima dela.
Para que a zona de suporte se mantenha, a Bitfinex disse que os fluxos de ETF precisariam se estabilizar, enquanto o interesse em aberto nas opções de 18 de setembro com preço de exercício de US$ 75.000 permanece contido. Uma quebra sustentada abaixo da área exporia o custo de aquisição de US$ 73.500 dos detentores de três a seis meses.
Abaixo de US$ 73.500, o relatório identificou US$ 71.300 como o preço realizado do detentor de curto prazo. O nível também está próximo de um nó de volume de US$ 70.000 a US$ 71.500 contendo uma concentração de custo de aquisição de perto de 350.000 BTC.
Um retorno à faixa de US$ 62.500 a US$ 71.000 do primeiro trimestre traria implicações mais sérias sob o modelo da Bitfinex. Os analistas disseram que um fechamento dentro dessa faixa indicaria um retorno a um regime de mercado de baixa, em vez de uma queda temporária dentro da estrutura pós-agosto.
Os traders de opções também pagaram mais por proteção contra a queda além da reunião do Fed. O interesse em aberto para o vencimento de 18 de setembro aumentou 22% durante a semana, com as calls aumentando 30% e as puts subindo 12%. As reversões de risco delta de 25 com vencimento mais longo moveram-se em direção às puts nos vencimentos de setembro, outubro e dezembro.
Antes da decisão, análises anteriores da Bitfinex haviam identificado grandes zonas de liquidação perto de US$ 76.000 e US$ 82.000. O cluster inferior foi testado desde então, com mais de US$ 500 milhões em liquidações limpando posições em torno de US$ 75.000 a US$ 76.000.
A correlação de 10 dias do Bitcoin com o S&P 500 subiu para 0,76 de 0,20 em 11 de setembro, enquanto sua correlação com o Nasdaq 100 aumentou para 0,66 de 0,15. No mesmo período, sua correlação com o ouro caiu de 0,79 para 0,51, de acordo com a Bitfinex.
De 8 a 15 de setembro, o Bitcoin caiu 3,7% enquanto o rendimento do Tesouro de 10 anos aumentou de 4,8% para 5%. O rendimento de 10 anos ajustado pela inflação fechou em 2,62%, elevando o retorno disponível da dívida do governo dos EUA enquanto o Bitcoin continuou a ser negociado como um ativo sem rendimento.
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