O Bitcoin manteve uma faixa densa de custo dos compradores entre US$ 85.000 e US$ 86.500 após atingir US$ 87.392, mas analistas da Bitfinex disseram que compras contínuas por ETFs e empresas são necessárias para confirmar um novo mercado de alta.
A Bitfinex Alpha disse em seu relatório de 23 de setembro que o avanço do Bitcoin desde a mínima de US$ 57.803 em 1º de julho chegou a um teste que, em ciclos anteriores, separou mercados de alta duradouros de recuperações fracassadas. Os analistas identificaram a faixa de US$ 85.000 a US$ 86.500 como a maior concentração das bases de custo de compradores recentes. Manter essa área mostraria que os compradores que entraram durante a alta estão dispostos a manter suas posições durante um recuo.
Segundo a Bitfinex, cerca de 633.000 BTC trocaram de mãos pela última vez entre US$ 85.000 e US$ 86.500, criando a maior faixa de custo em seus dados de distribuição de preço. Os compradores também colocaram aproximadamente 2,95 milhões de BTC em lucro ao longo de quatro sessões de negociação, à medida que o Bitcoin subia. A quantidade de oferta concentrada entre US$ 80.500 e US$ 82.500 caiu de 252.000 BTC para 170.000 BTC por faixa de preço de US$ 1.000 entre domingo e terça-feira.
Para os analistas, a nova concentração abaixo do preço spot oferece um teste mais útil do que a própria velocidade da alta. Uma queda abaixo dessa faixa colocaria muitos compradores recentes novamente no prejuízo; compras sustentadas acima dela mostrariam que a demanda continua após o rompimento.
A distinção é importante porque compras forçadas por traders encerrando posições vendidas podem elevar os preços rapidamente sem criar uma fonte duradoura de demanda. Em cobertura anterior da alta, a crypto.news informou que o analista sênior de pesquisa da Nansen, Nicolai Sondergaard, atribuiu parte do movimento do Bitcoin acima de US$ 84.000 a um short squeeze, juntamente com a retomada das compras por ETFs. Ele alertou que entradas mais fracas nos fundos ou a alta dos rendimentos dos Treasuries dos EUA poderiam deixar o avanço exposto a uma reversão.
A Bitfinex posiciona o próximo teste de preço perto da abertura anual do Bitcoin em US$ 87.722. Seus analistas esperam que uma manutenção acima da faixa de US$ 85.000 a US$ 86.500 deixe US$ 90.000 no radar se os fluxos para ETFs continuarem e o funding dos futuros permanecer neutro. Abaixo da faixa de compradores, eles identificam o custo do grupo de tesourarias corporativas, perto de US$ 80.500, como a primeira área de suporte. Um movimento sustentado abaixo de US$ 81.300, particularmente acompanhado de saídas dos ETFs, colocaria em xeque sua leitura do rompimento.
Os ETFs spot de Bitcoin dos EUA receberam US$ 999 milhões em 21 de setembro e mais US$ 714,7 milhões em 22 de setembro, informou a Bitfinex. A entrada em dólares de segunda-feira foi a maior desde 6 de outubro de 2025, quando o Bitcoin atingiu seu recorde histórico. Ao longo de quatro sessões encerradas em 22 de setembro, os fundos absorveram US$ 2,31 bilhões, o equivalente a cerca de 27.900 BTC ao preço médio de cada dia, segundo o relatório.
As compras vieram após uma saída de US$ 450,4 milhões dos ETFs em 15 de setembro, o que a Bitfinex classificou como a maior retirada diária dos fundos desde junho. Para investidores dos EUA que usam fundos spot listados, os próximos números de fluxo mostrarão se as compras continuam agora que a base de custo agregada dos investidores em ETFs está próxima de US$ 86.000. A Bitfinex disse que os grupos de ETFs e de tesourarias corporativas mantiveram posições lucrativas ao mesmo tempo nesta semana pela primeira vez desde janeiro.
Os registros corporativos fornecem uma segunda métrica. Conforme informado no filing da Strategy junto à SEC, a empresa comprou 950 BTC por US$ 75,7 milhões durante a semana encerrada em 20 de setembro, elevando suas reservas para 846.000 BTC. O documento também mostrou US$ 174 milhões gastos na recompra de ações preferenciais STRC. A Strategy usou caixa existente para ambas as transações e não realizou vendas por meio de seus programas de oferta de ações naquela semana.
A Bitfinex também contabilizou a compra de 1.355 BTC pela Strive entre 14 e 18 de setembro. Juntas, as duas empresas adquiriram 2.305 BTC em uma semana, em comparação com cerca de 5.900 BTC adquiridos por todas as tesourarias públicas nos três meses anteriores, disse o relatório. Ambas as compras foram executadas abaixo do custo médio estimado pelos analistas, de US$ 80.500, para o grupo de tesourarias corporativas.
“O teste crítico será saber se ambos os grupos manterão compras líquidas contínuas acima de suas respectivas bases de custo”, disse a Bitfinex. Compras que aparecem apenas depois que os preços caem abaixo do preço médio de entrada dos investidores podem dar suporte a uma queda, mas os analistas disseram que isso não estabeleceria a demanda contínua necessária para uma alta sustentada.
As leituras on-chain dão à Bitfinex outra forma de verificar se a alta sobrevive ao seu primeiro revés. A parcela da oferta de Bitcoin mantida com lucro subiu de 63% em 17 de setembro para 78,2% em 22 de setembro. Os analistas querem que a métrica permaneça acima de 75% durante a primeira correção; uma queda abaixo dessa linha indicaria que holders que voltaram recentemente ao lucro venderam durante o movimento.
O valor de mercado do Bitcoin em relação ao seu valor realizado, ou MVRV, estava em 1,62 em 22 de setembro, abaixo de sua média de longo prazo de cerca de 1,8, segundo a Bitfinex. Os analistas associam essa média a um preço do Bitcoin próximo de US$ 95.000 com base no preço realizado atual. Eles disseram que ultrapassar e manter esse nível junto com entradas em ETFs fortaleceria a tese de mercado de alta, enquanto uma tentativa fracassada se pareceria com recuperações anteriores que ficaram sem demanda.
Os compradores recentes também seguem no lucro. A Bitfinex estimou o MVRV dos holders de curto prazo em 1,20, contra uma base de custo do grupo de US$ 71.763. O relatório disse que leituras entre 1,3 e 1,4 corresponderiam a um preço acima de US$ 93.000, uma área em que compradores recentes historicamente passam a ter maior probabilidade de realizar lucros.
Os holders de longo prazo oferecem um sinal menos definido. A Bitfinex disse que o grupo vendeu moedas até o fim de agosto, e sua variação agregada de posição permaneceu negativa, embora as vendas tenham desacelerado. Sua mais recente razão de lucro de saída gasta dos holders de longo prazo disponível foi de 0,77 em 16 de setembro, o que significa que as moedas gastas por esse grupo estavam sendo negociadas abaixo de seu custo médio de aquisição. Os analistas querem que a razão suba acima de 1,0 enquanto o Bitcoin mantém seu preço, mostrando que o mercado consegue absorver vendas de holders realizando lucros.
A Bitfinex identificou US$ 87.000 a US$ 90.000 como a área de ponto de equilíbrio para compradores de janeiro cujas moedas desde então envelheceram e passaram para o grupo de holders de longo prazo. Seu relatório também colocou o Bitcoin cerca de 12% acima da True Market Mean de US$ 76.677 e 63% acima do preço realizado de US$ 52.785 no momento de sua análise.
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