A empresa de pesquisa e corretagem Bernstein reiterou sua classificação Outperform e preço-alvo de US$ 140 para a Circle depois que a emissora de stablecoins divulgou seus resultados do segundo trimestre na quarta-feira, argumentando que os resultados formam uma "contratese aos pessimistas".
A receita da Circle no segundo trimestre de 2026 atingiu US$ 701 milhões, um aumento de 7% ano a ano, mas cerca de 2% abaixo das estimativas de consenso. O EBITDA ajustado de US$ 143 milhões e o lucro básico por ação de US$ 0,19 superaram as expectativas, enquanto a receita de reserva representou aproximadamente 95% da receita.
Em uma nota aos clientes na quinta-feira, os analistas da Bernstein, liderados por Gautam Chhugani, abordaram duas preocupações centrais que pesam sobre as ações: a crescente concorrência em stablecoins e a sustentabilidade da receita de reserva da Circle no ambiente de taxas atual.
Os analistas argumentaram que as preocupações subestimam o potencial de longo prazo do USDC e as vantagens da Circle em distribuição, liquidez e posição regulatória, acrescentando que os investidores também podem estar desconsiderando receitas futuras de taxas de transação, parcerias e do blockchain Arc.
A Bernstein destacou novas parcerias e iniciativas de infraestrutura durante o trimestre, incluindo a aprovação do banco fiduciário nacional da Circle, o crescimento da Circle Payments Network e o lançamento em 16 de setembro da mainnet pública da Arc, que estreará com validadores fundadores, incluindo BlackRock, DTCC, Galaxy, Global Payments, ICE, Mastercard, MoneyGram, SBI Group, Standard Chartered, Sumitomo Corporation e Visa.
A Bernstein também observou que a gestão elevou sua orientação para 2026 para outras receitas e margens de receita líquida de custos de distribuição, refletindo o reconhecimento esperado de US$ 180 milhões em receita de pré-venda de tokens Arc.
Os analistas acrescentaram que não acreditam que a receita prospectiva de staking da Arc, taxas de gás e atividade de parceria esteja refletida nas estimativas futuras atuais.
A Circle encerrou o segundo trimestre com US$ 73,3 bilhões de USDC em circulação, uma queda de 5% em relação ao trimestre anterior, mas um aumento de 19% ano a ano. Os analistas disseram que o impulso da Circle para além do trading de cripto, em pagamentos, ativos do mundo real tokenizados e infraestrutura financeira mais ampla, poderia ajudar a impulsionar a próxima fase de adoção do USDC.
A Circle fechou em alta de 0,05% a US$ 63,28 na quarta-feira, com o preço-alvo de 12 meses da Bernstein implicando um potencial de alta de 121%.
Gautam Chhugani detém posições longas em várias criptomoedas. A Bernstein ou suas afiliadas tiveram relações de banco de investimento e outros negócios com a Circle nos últimos 12 meses.
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