Os maiores bancos da Grã-Bretanha concluíram o que a UK Finance descreveu como as primeiras transações interbancárias do mundo usando depósitos tokenizados, testando dinheiro bancário comercial baseado em blockchain em pagamentos hipotecários e de pessoa para pessoa.
De acordo com a UK Finance, Lloyds Banking Group, NatWest e Barclays realizaram duas transações de refinanciamento hipotecário usando depósitos tokenizados, enquanto um grupo separado de três bancos que incluía o HSBC testou um pagamento de pessoa para pessoa vinculado a uma compra simulada em um marketplace online.
As transações fazem parte da iniciativa Great British Tokenised Deposit, da UK Finance, lançada para testar se representações digitais de depósitos bancários em libras esterlinas podem se mover entre diferentes instituições financeiras. Projetos bancários anteriores operavam em grande parte dentro de sistemas individuais, limitando seu uso em transações envolvendo clientes de bancos distintos.
Depósitos tokenizados representam depósitos convencionais de bancos comerciais em uma blockchain ou outro livro-razão distribuído. O dinheiro permanece como passivo do banco que o emitiu e mantém o status legal e as proteções regulatórias associadas a um depósito comum.
Os bancos passaram anos experimentando sistemas em blockchain para depósitos, títulos, ações e outros ativos financeiros, mas a infraestrutura separada desenvolvida por instituições individuais criou problemas quando os ativos precisavam se mover entre elas.
A UK Finance desenhou o piloto atual em torno da interoperabilidade entre bancos, com participação de Barclays, HSBC, Lloyds Banking Group, NatWest, Nationwide e Santander. Quant, EY e Linklaters apoiaram a iniciativa.
As transações mais recentes colocaram esse modelo em prática por meio de dois casos de uso diferentes.
No teste do marketplace online, depósitos programáveis permitiram que o dinheiro permanecesse reservado na conta bancária do comprador até que as condições acordadas da transação fossem cumpridas. Os fundos só foram liberados para o vendedor após a confirmação de que as mercadorias haviam sido recebidas.
Nenhum bem físico mudou de mãos porque a transação foi simulada.
Jana Mackintosh, diretora-geral de Pagamentos e Inovação da UK Finance, disse que a estrutura mostrou como depósitos programáveis podem reduzir os riscos de fraude em transações online.
Um mecanismo semelhante foi usado nas duas transações de refinanciamento hipotecário. Os fundos foram bloqueados durante o processo imobiliário e liberados automaticamente quando a transação foi concluída.
O caso de uso de hipoteca já havia sido incorporado ao projeto desde suas fases iniciais, ao lado de pagamentos de marketplace de pessoa para pessoa e liquidação de ativos digitais. A UK Finance já havia dito que depósitos tokenizados poderiam melhorar a velocidade dos pagamentos e a proteção contra fraudes, ao mesmo tempo em que mantêm as proteções associadas aos depósitos bancários convencionais.
Os testes ocorrem enquanto os reguladores do Reino Unido trabalham na definição de como diferentes formas de dinheiro digital devem operar ao lado dos depósitos bancários convencionais.
Depósitos tokenizados diferem de stablecoins porque representam dinheiro mantido dentro do sistema bancário comercial. Stablecoins geralmente são emitidas por empresas privadas com base em reservas e criam um direito de crédito separado sobre o emissor.
Uma reportagem da crypto.news de abril, que examinou a diferença entre depósitos tokenizados e stablecoins, observou que depósitos tokenizados mantêm seu status como passivos bancários, com a estrutura regulatória e de supervisão associada ao dinheiro de bancos comerciais.
O Banco da Inglaterra tem incentivado os bancos a experimentar depósitos tokenizados, enquanto sua estrutura para dinheiro digital deixa espaço para stablecoins reguladas como outra forma de pagamento.
A vice-governadora Sarah Breeden disse em maio que o banco central quer um sistema em que depósitos tradicionais, depósitos bancários tokenizados, stablecoins reguladas e, potencialmente, uma moeda digital de banco central de varejo possam operar lado a lado.
O Banco espera que as instituições financeiras continuem desenvolvendo depósitos tokenizados e vem trabalhando em infraestrutura que permita que esses depósitos sejam usados para pagamentos entre bancos, em vez de permanecerem limitados a clientes da mesma instituição.
Na época, os reguladores do Reino Unido estavam examinando como valores mobiliários tokenizados, sistemas de liquidação e colateral poderiam se encaixar em mercados regulados, com 16 empresas preparando serviços por meio do Digital Securities Sandbox do Banco da Inglaterra e da Financial Conduct Authority.
Desde então, o banco central alterou partes de sua abordagem em relação às stablecoins. Sua política final abandonou os limites propostos para holdings individuais de stablecoins e os substituiu por um limite inicial de emissão de £40 bilhões por token sistêmico.
Sob a estrutura revisada, emissores podem manter até 70% das reservas em dívida pública de curto prazo, enquanto os 30% restantes devem ser mantidos em depósitos sem juros no Banco da Inglaterra. O banco central havia proposto anteriormente limites individuais de posse, em parte porque autoridades estavam preocupadas que grandes fluxos saindo de depósitos bancários comerciais para stablecoins pudessem afetar o funding bancário e a concessão de crédito.
A UK Finance agora planeja estabelecer uma empresa e desenvolver um conjunto de regras e uma estrutura de governança à medida que o projeto Great British Tokenised Deposit avança além de sua fase piloto.
Os bancos participantes planejam emitir três títulos digitais no primeiro trimestre de 2027, que poderão ser negociados e liquidados usando depósitos tokenizados, disse Mackintosh à Reuters.
As transações planejadas acrescentariam um caso de uso de liquidação de valores mobiliários aos pagamentos hipotecários e de pessoa para pessoa já testados.
Uma perna de caixa digital regulada tem sido uma das questões enfrentadas pelo mercado de títulos tokenizados do Reino Unido. Separadamente, o governo está preparando seu Digital Gilt Instrument, ou DIGIT, com a primeira transação esperada até o fim do primeiro trimestre de 2027.
Espera-se que o primeiro título soberano digital seja emitido por meio da plataforma de livro-razão distribuído Orion, do HSBC, dentro do Digital Securities Sandbox do Banco da Inglaterra e da FCA. O governo do Reino Unido disse que novas vendas de gilts digitais podem ocorrer dependendo dos resultados da primeira emissão.
Uma revisão separada do projeto DIGIT identificou a liquidação de caixa on-chain como uma questão de infraestrutura ainda pendente, com reguladores considerando depósitos tokenizados, stablecoins reguladas e dinheiro de banco central como possíveis ativos de liquidação.
O Lloyds já testou depósitos tokenizados em outros contextos. Em agosto, o banco disse ter concluído três transações ao vivo por meio do Projeto Agorá, liderado pelo Banco de Compensações Internacionais, envolvendo libra esterlina, euro e franco suíço. Um dos testes conectou conversão cambial, pagamento e liquidação em um único fluxo de transação cross-currency.
No início de 2026, o Lloyds emitiu depósitos tokenizados em libra esterlina na Canton Network e os usou para comprar um título tokenizado do governo do Reino Unido da Archax, o que o banco descreveu como o primeiro uso no Reino Unido de depósitos tokenizados em uma blockchain pública.
O interesse no modelo do Reino Unido se espalhou além dos bancos participantes, segundo Mackintosh.
“Nos últimos 12 meses, outras jurisdições têm falado conosco seriamente sobre o que fizemos, tentando entender como podem agora alcançar esse nível”, disse ela, citando discussões com pares na Europa.
O trabalho em infraestrutura interbancária semelhante está em andamento nos Estados Unidos. A The Clearing House, uma associação bancária e empresa de pagamentos, anunciou em junho um projeto interbancário de depósitos tokenizados.
Enquanto isso, os reguladores do Reino Unido estão desenvolvendo regras e infraestrutura para valores mobiliários tokenizados em paralelo aos experimentos de pagamento do setor bancário. O Banco da Inglaterra e a FCA disseram em maio que as empresas pediram mais clareza sobre tratamento prudencial, colateral tokenizado e instrumentos de liquidação, à medida que as instituições financeiras levam projetos de livro-razão distribuído para mercados ativos.
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