O Banco da Inglaterra delineou a estrutura de seu regime de stablecoins, flexibilizando várias propostas que a indústria havia alertado que poderiam estrangular um mercado lastreado em libras esterlinas antes mesmo de ele começar.

Em sua declaração de política final e um rascunho de livro de regras publicado na segunda-feira, o banco central abandonou os limites planejados sobre o quanto uma única pessoa poderia deter de uma stablecoin, substituindo-os por um limite de emissão total por moeda, inicialmente fixado em £40 bilhões (US$52,8 bilhões).

Também relaxou as regras sobre o que pode lastrear os tokens, permitindo que os emissores mantenham até 70% das reservas em dívida pública de curto prazo do Reino Unido, um aumento em relação aos 60% propostos. O restante deve permanecer em depósitos sem juros no Banco.

Isso responde parcialmente a uma queixa da indústria de que a divisão original deixava muito capital sem rendimento, embora os emissores tivessem pressionado para que a parcela com rendimento fosse ainda maior.

"Este é um marco importante na entrega de maior escolha e inovação nos pagamentos do Reino Unido", disse Sarah Breeden, vice-governadora do Banco para estabilidade financeira. Ela acrescentou que "a inovação prospera na confiança", chamando a estrutura de "regime líder mundial" e elogiando sua "pronta redenção, fortes proteções e apoio do banco central".

A flexibilização segue meses de lobby da indústria cripto, em meio à preocupação de que seus planos originais pudessem frear o nascente mercado lastreado em libras esterlinas do Reino Unido.

Em maio, Breeden admitiu que o Banco poderia ter sido "excessivamente conservador" e estava revisando seus limites e regras de reserva, depois que as empresas argumentaram que as propostas prejudicariam a competitividade do Reino Unido em relação aos regimes dos EUA e da Europa.

O Banco descreveu o teto de £40 bilhões como uma proteção temporária para proteger o fluxo de crédito, e não um freio para os usuários. Ele alertou que as stablecoins, se amplamente adotadas, poderiam retirar depósitos dos bancos e restringir o crédito.

Ao contrário dos limites de detenção descartados, o limite de emissão não restringirá o uso diário por famílias e empresas, disse o Banco, e será revisado regularmente e removido assim que os riscos de crédito forem abordados.

O regime abrange apenas stablecoins "sistêmicas", aquelas usadas amplamente o suficiente em pagamentos para representar riscos à estabilidade financeira. Tokens usados principalmente para comprar e vender cripto, a maior parte do mercado hoje, serão supervisionados pela Autoridade de Conduta Financeira.

O Banco enquadrou as stablecoins como "uma nova forma de dinheiro" e, com a FCA, planeja abrir inscrições para futuros emissores. Com o dólar dominando o mercado, autoridades do Reino Unido argumentam que há espaço para uma alternativa credível em libras esterlinas.

O Banco está recebendo feedback até 22 de setembro e pretende finalizar as regras até o final de 2026, abrindo caminho para que stablecoins regulamentadas operem no Reino Unido a partir de 2027.