A Anthropic buscou aprovação dos acionistas para um plano que daria ao CEO Dario Amodei e a outros seis cofundadores um poder de voto combinado de 50,1% após seu IPO planejado.

Segundo o The Information, que citou pessoas familiarizadas com o planejamento, a Anthropic está pedindo aos acionistas que aprovem uma classe especial de ações antes de a desenvolvedora do Claude abrir capital. As ações propostas dariam aos seus sete cofundadores poder de voto majoritário na maioria dos assuntos, desde que pelo menos três deles continuem detendo uma quantidade mínima de ações da empresa.

Fundadores da Anthropic manteriam poder de voto além de suas participações

Cada um dos sete fundadores atualmente possui cerca de 2% da Anthropic, segundo a reportagem. As ações propostas aumentariam seus direitos de voto sem lhes dar uma participação econômica maior. Como resultado, os fundadores poderiam manter o controle coletivo dos votos dos acionistas mesmo possuindo muito menos da metade da empresa.

O plano se assemelha a uma estrutura de controle por fundadores usada pela Palantir, informou o The Information. Sua condição de participação mínima permitiria que o arranjo continuasse enquanto pelo menos três fundadores mantivessem as participações exigidas; a reportagem não especificou qual seria o limite que cada um precisaria cumprir. A proposta da Anthropic ainda requer aprovação dos acionistas.

As eleições do conselho funcionariam de forma diferente da maioria das votações de acionistas. Segundo o plano reportado, o Long-Term Benefit Trust da Anthropic manteria o poder de escolher a maioria dos diretores, enquanto o número de assentos eleitos pelos fundadores subiria de dois para três. O conselho tem sete assentos, um dos quais está vago, de acordo com o The Information.

Os funcionários também receberiam uma classe especial de ações que poderia desempatar determinadas questões corporativas, disse a reportagem. Esse papel lhes daria voto nessas decisões específicas sem transferir aos fundadores o poder do trust de eleger o conselho.

O trust manteria seu papel na escolha dos diretores

A Anthropic se descreve como uma public benefit corporation e afirma que seu Long-Term Benefit Trust é um órgão independente cujos membros não têm participação financeira na empresa. O trust detém uma classe separada de ações que lhe dá autoridade para eleger e destituir diretores, com essa autoridade projetada para crescer até representar a maioria dos assentos do conselho.

A empresa disse, quando estabeleceu o trust, que seu conselho continuaria supervisionando as decisões mais importantes. Sua estrutura de trust dá a pessoas de fora do grupo de acionistas um papel na seleção de diretores, mesmo enquanto investidores e fundadores detêm outros direitos de voto.

A proposta reportada, portanto, colocaria dois tipos de controle em mãos diferentes. Os fundadores deteriam 50,1% dos votos na maioria dos assuntos de acionistas, enquanto o trust selecionaria a maior parte dos diretores. Os detalhes de como esses poderes interagem seriam relevantes para investidores que estiverem analisando os documentos da oferta da empresa.

Para investidores dos EUA, a orientação da Securities and Exchange Commission sobre IPO indica o prospecto como o local para verificar as classes de ações de uma empresa e seus respectivos direitos de voto. A SEC diz que ações com votos extras podem permitir que fundadores controlem uma empresa sem possuir a maior parte de seu capital, deixando os acionistas públicos com menos influência sobre decisões corporativas.

Já foi reportado anteriormente que a Anthropic apresentou de forma confidencial pedido para uma listagem nos EUA. Um prospecto público daria aos potenciais compradores detalhes mais concretos sobre a estrutura de ações proposta, juntamente com as informações financeiras da empresa e os termos da oferta. Em cobertura anterior sobre o cronograma do IPO, a crypto.news informou que o prospecto era esperado para o fim de setembro e que o roadshow com investidores poderia começar em meados de outubro; ambas as datas estavam sujeitas a mudanças.

A avaliação do IPO da Anthropic segue em discussão

A proposta de votação chega enquanto a Anthropic prepara uma potencial oferta pública cujo tamanho e cronograma mudaram em reportagens recentes. Em 19 de setembro, uma reportagem sobre um IPO em novembro disse que investidores discutiam uma listagem que poderia levantar até US$ 100 bilhões com uma avaliação de cerca de US$ 2 trilhões. Os termos reportados eram preliminares.

A última rodada de financiamento anunciada pela Anthropic fornece um número diferente. Em maio, a empresa disse ter levantado US$ 65 bilhões em uma rodada Série H, com avaliação de US$ 965 bilhões após o investimento. Seu anúncio também disse que a receita anualizada havia ultrapassado US$ 47 bilhões no início daquele mês.

Estimativas do mercado secundário posteriormente colocaram o valor da Anthropic em cerca de US$ 1,5 trilhão, segundo cobertura anterior sobre os preparativos para sua oferta. Essas transações privadas não definem o preço de uma listagem pública, na qual a avaliação final dependerá das ações vendidas e do preço pago pelos investidores.

Contratos pré-IPO não dão aos traders voto de acionista

A aproximação da listagem da Anthropic também atraiu interesse de plataformas de trading cripto. A Kraken oferece contratos futuros perpétuos vinculados à avaliação da Anthropic no mercado privado, conforme reportado em setembro. Os contratos dão aos traders elegíveis exposição ao preço, mas não ações da Anthropic, dividendos ou direitos de voto. A Kraken exclui clientes dos EUA desses produtos.

A OKX lançou contratos pré-IPO vinculados à Anthropic para clientes europeus elegíveis em 10 de setembro. Seus produtos também acompanham uma avaliação implícita sem tornar os detentores dos contratos acionistas da empresa. A exchange afirmou que os contratos podem ser negociados com alavancagem de até 10 vezes, enquanto seus preços podem diferir tanto das avaliações de rodadas privadas quanto de qualquer preço eventual de IPO.