A gigante chinesa de tecnologia Alibaba reportou na quinta-feira uma receita fiscal de primeiro trimestre de 268,95 bilhões de yuans, aproximadamente US$ 40 bilhões, um aumento de 9% ano a ano e ligeiramente acima dos 268,88 bilhões de yuans esperados pelos analistas.
É a taxa de crescimento trimestral mais rápida que a empresa registrou em aproximadamente três anos. Quase tudo isso se deve a uma linha de negócios: nuvem e IA.
A divisão de nuvem é de onde vem o crescimento. O crescimento da receita externa da Alibaba Cloud acelerou para 45%, e a receita de produtos relacionados à IA atingiu 12,38 bilhões de yuans (US$ 1,82 bilhão) — seu 12º trimestre consecutivo de crescimento de três dígitos ano a ano. O CEO Eddie Wu atribuiu a força do trimestre à melhoria da comercialização do impulso de IA full-stack da empresa, de acordo com o comunicado de resultados da Alibaba.
Esse impulso não é barato. As despesas de capital saltaram 75%, para 67,7 bilhões de yuans (US$ 10 bilhões), que a Alibaba ligou principalmente ao aumento dos preços dos chips e à expansão da capacidade de computação, à medida que a demanda por IA supera a oferta. O fluxo de caixa livre se transformou em uma saída de mais de US$ 6,6 bilhões para o trimestre, de acordo com a Bloomberg.
A reação de Wall Street foi imediata. As ações da Alibaba listadas nos EUA caíram cerca de 5% logo após a abertura, antes de se recuperarem no meio do dia.
A jogada de monetização da IA
Os números da nuvem da Alibaba surgem à medida que a empresa se dedica mais à distribuição de seus modelos Qwen, em vez de apenas treiná-los. No início deste mês, a Alibaba disponibilizou o Qwen 3.8-Max, seu modelo mais capaz, como pesos abertos pela primeira vez nessa escala. Em abril, encerrou a camada gratuita de seu agente de codificação Qwen Code.
A empresa também está se expandindo para além das fronteiras da China. A Apple está combinando seu modelo interno com o Qwen da Alibaba para levar a Apple Intelligence aos iPhones chineses, um acordo que pode tornar a Apple a primeira empresa estrangeira autorizada a operar um modelo de IA proprietário dentro da China.
Essa aposta na distribuição já está aparecendo nos números: os modelos de peso aberto chineses saltaram de menos de 2% dos tokens gerados no OpenRouter no final de 2024 para aproximadamente 61% em meados de 2026, mesmo com o lucro trimestral da Alibaba diminuindo em três quartos.
