O Bitcoin foi negociado acima de US$ 61.000 na quinta-feira, recuperando algum terreno após cair para uma mínima de 21 meses no início da semana, de acordo com a página de preços do The Block.
Os fundos negociados em bolsa (ETFs) de bitcoin (BTC) à vista dos EUA registraram uma saída líquida de US$ 296 milhões em 1º de julho, de acordo com dados compilados pelo The Block.
O Grayscale Bitcoin Mini Trust ETF registrou o maior fluxo de entrada de um único dia entre o grupo, com US$ 36,3 milhões. Os ETFs de ether (ETH) à vista tiveram um desempenho melhor, recebendo um fluxo líquido de US$ 14,8 milhões, liderados pelo ETHA da BlackRock com US$ 36,6 milhões.
Esses movimentos seguem o relatório do The Block de que os ETFs de bitcoin à vista perderam US$ 4,5 bilhões em junho, seu pior mês desde o lançamento em janeiro de 2024, com o IBIT da BlackRock sozinho respondendo por US$ 3,55 bilhões.
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O analista da Glassnode, Chris Beamish, escreveu que os detentores de longo prazo retornaram à acumulação após um longo período de distribuição, com a atividade de compra se ampliando em todas as coortes de carteiras, incluindo detentores menores e entidades que detêm de 100 a 1.000 BTC.
Mais bitcoin está agora sendo mantido com prejuízo do que com lucro pela primeira vez nesta queda, com cerca de 10,83 milhões de BTC "debaixo d'água" contra 9,22 milhões de BTC ainda no lucro, escreveu Beamish.
Ele apontou para um livro de ofertas da Coinbase com muitas ofertas de compra e um posicionamento gamma dos dealers cada vez mais favorável perto dos preços atuais como sinais de uma estrutura de estabilização, mesmo enquanto os traders alavancados na Hyperliquid empurraram a exposição líquida comprada para seu nível mais alto no período observado.
Enquanto isso, os traders de opções estão pagando por proteção contra quedas, com a relação volume de put/call subindo para sua leitura mais alta em um ano. O aumento da volatilidade implícita aponta para os estágios iniciais de um processo de formação de fundo, escreveu Beamish, embora ele tenha alertado que um pico final de volatilidade impulsionado pela capitulação "ainda não pode ser descartado".
No cenário macro, Beamish citou a quarta manutenção consecutiva da taxa de juros do Federal Reserve em junho, sob o novo presidente Kevin Warsh, cujo tom hawkish empurrou as expectativas de corte de juros para 2027, no mínimo.
Uma análise separada da Bitfinex argumentou que a liquidação está sendo impulsionada por vendedores nativos de cripto, e não por condições macroeconômicas.
Os rendimentos dos títulos do Tesouro caíram, e o S&P 500 fechou o trimestre em um recorde de 7.449, com alta de 9,6% no ano, mas o bitcoin ainda recuou para retestar sua mínima de ciclo — a quarta vez neste ciclo que a queda dos rendimentos coincidiu com a queda do preço do bitcoin, de acordo com a nota.
A mínima de ciclo do Bitcoin chegou primeiro a US$ 58.000 em 25 de junho, foi retestada em 30 de junho e cedeu ainda mais para US$ 57.800 no início do terceiro trimestre, compartilharam os analistas da Bitfinex com o The Block.
O vencimento trimestral de opções de 26 de junho, o terceiro maior da história, com US$ 10,6 bilhões em valor nocional de bitcoin e ether, redefiniu o livro de opções sem resgatar o preço, de acordo com a nota.
O Bitcoin ainda é negociado abaixo do "gamma flip" perto de US$ 68.000, uma zona onde os dealers fazem hedge de maneiras que amplificam em vez de amortecer a volatilidade. A inclinação de 25-delta registrou um domínio de put de 5,2%, que a Bitfinex sinalizou como "medo elevado".
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A Bitfinex ligou a pressão a dois complexos de compradores que se tornaram vendedores de uma só vez. Os ETFs à vista registraram uma sétima semana negativa consecutiva até 26 de junho, com US$ 1,79 bilhão em resgates líquidos — a segunda pior semana já registrada — liderados pelo IBIT da BlackRock, cujo detentor médio está agora cerca de 40% "debaixo d'água", disse a Bitfinex.
Separadamente, o conselho da Strategy autorizou a venda de até US$ 1,25 bilhão em bitcoin em 29 de junho para financiar uma reserva em dólar e cumprir suas obrigações, já que o dividendo preferencial da STRC aumenta para 12% de 11,5% para as datas de registro em ou após 1º de julho. A MSTR agora é negociada cerca de 30% abaixo do valor do bitcoin que detém, seu primeiro desconto sustentado desde que começou a acumular em 2020, de acordo com a nota.
A Bitfinex apontou para o preço realizado agregado — o custo médio de aquisição de toda a oferta em circulação — em cerca de US$ 53.000 — aproximadamente 9% abaixo do preço à vista e historicamente a linha que marca a capitulação total.
A empresa escreveu que a "sustentação do preço realizado é o argumento estrutural mais forte que o cenário de alta tem", acrescentando que é "suporte apenas até que os vendedores mecânicos o permitam ser".
Simon-Peter Massabni, da XS.com, escreveu que o ether se recuperou de mínimas perto de US$ 1.500 para ser negociado em torno de US$ 1.600-US$ 1.620, chamando isso de caça a barganhas técnica, e não uma reversão confirmada.
Os ETFs de ether à vista registraram agora sete semanas consecutivas de saídas líquidas totalizando aproximadamente US$ 1,18 bilhão, ele escreveu, com uma oitava semana de perdas sendo possível.
Massabni disse que a perspectiva de curto prazo do ether "permanece cautelosa", com uma manutenção acima de US$ 1.500 e a estabilização dos fluxos de ETF necessários para abrir um caminho para US$ 1.700 a US$ 1.800; uma quebra abaixo de US$ 1.500 poderia estender ainda mais a tendência de queda.
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Kyle Rodda, da Capital.com, escreveu que as ações de tecnologia dos EUA pesaram em Wall Street no início do terceiro trimestre, mesmo com o avanço do mercado mais amplo, com os dados de manufatura do ISM mostrando alívio das pressões de preços e o presidente do Fed, Warsh, sugerindo que a inflação pode ter atingido o pico.
Os traders reduziram as chances de um aumento da taxa do Fed neste mês para 28%, de aproximadamente 33% no início da semana, de acordo com Rodda.
Ele sinalizou o relatório de folhas de pagamento não agrícolas de quinta-feira, divulgado um dia antes do feriado de 4 de julho, como o maior teste. Os economistas esperavam 111.000 empregos adicionados com o desemprego estável em 4,3%, mas os números vieram em 57.000 e 4,2%, respectivamente. O petróleo caiu para seu nível mais baixo desde antes da guerra EUA-Irã, acrescentou Rodda, depois que o presidente Trump sinalizou abertura para estender as negociações de cessar-fogo além do prazo de 60 dias.
Daniela Hathorn, da Capital.com, escreveu que os mercados abriram o segundo semestre do ano com cautela, apesar do alívio da tensão geopolítica do cessar-fogo EUA-Irã, com a atenção voltada para se o mercado de trabalho justifica uma postura de juros mais altos por mais tempo do Fed sob Warsh.
No fórum do BCE em Sintra, Warsh disse: "Se alguém pensou que ficaríamos felizes com a inflação acima de 2%, ficará desapontado", de acordo com Hathorn. Ela escreveu que o recuo do USD/JPY de máximas de várias décadas acima de 162 parece mais uma realização de lucros do que uma intervenção, com a tendência mais ampla ainda favorecendo a força do dólar devido à divergência de políticas Fed-BOJ.
Samir Kerbage, CIO da Hashdex, argumentou que a tese subjacente das criptomoedas está se fortalecendo, mesmo com a atenção dos investidores focada em ações de IA e uma onda de IPOs.
As transações do ecossistema cripto atingiram um recorde histórico no segundo trimestre; o volume de transações de stablecoins no primeiro semestre de 2026 já superou todo o ano de 2025; e os ativos do mundo real tokenizados cresceram mais de 60% este ano, disse Kerbage.
Ele acrescentou que "quando acontece, tende a se mover rapidamente", referindo-se a uma rotação de volta para as criptomoedas, e aconselhou os consultores a dimensionar as posições para o ciclo, em vez de confundir uma rotação temporária com uma quebra estrutural.
As reservas das exchanges estão em uma mínima de sete anos, perto de 2,21 milhões de BTC, e a oferta de detentores de longo prazo está em um recorde de 16,3 milhões de BTC, de acordo com a Bitfinex, sem nenhum rastro de distribuição dessa coorte ainda.
No momento da publicação, o bitcoin era negociado em torno de US$ 61.500 e o ether perto de US$ 1.664, mostra a página de preços do The Block.
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