TD Cowen a mis à jour son évaluation de la société Nakamoto, gérée par David Bailey et spécialisée dans la trésorerie en bitcoins, citant la pression exercée par la baisse du bitcoin sur la structure du capital fortement endettée de l'entreprise, tout en maintenant sa recommandation d'Achat.

Les analystes de la banque, Lance Vitanza et Jonnathan Navarrete, ont abaissé leur objectif de prix ajusté après division pour Nakamoto Inc. (NAKA), cotée au Nasdaq, à 17 $. Ce nouvel objectif implique toujours un potentiel de hausse de près de 275 % par rapport au prix actuel de NAKA.

Nakamoto a subi un regroupement d'actions de 1 pour 40 en mai, ce qui a rendu l'objectif précédent de 1 $ de TD équivalent à 40 $ sur la base actuelle. L'objectif de prix actuel de 17 $ représente une réduction de 58 % par rapport à cette prévision.

Le scénario de base révisé de TD Cowen suppose que le bitcoin pourrait remonter à 100 000 $ d'ici fin 2026, ce qui représente environ 25 % de moins que son record historique de 126 000 $ enregistré en octobre dernier. La société s'attend également à ce que Nakamoto suspende les achats supplémentaires de bitcoins (BTC) jusqu'en 2027.

« Nous continuons de considérer les avoirs en bitcoins comme le principal moteur de la valeur », ont écrit Vitanza et Navarrete dans une note de recherche publiée lundi.

Les analystes ont déclaré que la dette et les titres privilégiés de Nakamoto rendent ses actions ordinaires plus sensibles aux variations du prix du bitcoin. Ils ont évalué les avoirs projetés en bitcoins de la société à environ 521 millions de dollars à la fin de l'année, bien que ces obligations réduisent la valeur restante pour les actionnaires ordinaires.

Nakamoto détient actuellement 4 467 BTC d'une valeur d'environ 290 millions de dollars, ce qui en fait le 22e plus grand détenteur de bitcoins coté en bourse, selon Bitcoin Treasuries.

TD considère également d'un œil favorable les récentes décisions de Nakamoto concernant son bilan. La société a remboursé environ 45 millions de dollars de dette, prolongé 105 millions de dollars de capital jusqu'en juin 2027, réduit ses coûts d'emprunt et autorisé un programme de rachat d'actions allant jusqu'à 25 millions de dollars.

La firme a également souligné que Nakamoto avait achevé la fermeture de ses anciennes cliniques de santé le mois dernier et se concentre désormais sur les médias liés au bitcoin, la gestion d'actifs et les services de conseil.

NAKA se négociait à 4,65 $ lundi, en baisse de plus de 4,5 % sur la journée. L'action a chuté de plus de 71 % cette année, comparé à la baisse d'environ 26 % du bitcoin sur la même période.