L'action SpaceX est restée sous pression après que Susquehanna ait initié sa couverture avec un objectif de cours de 170 $ tout en avertissant que la valorisation de la société dépend d'hypothèses de croissance agressives.
Selon une note de recherche de Susquehanna, le courtier a attribué à SpaceX une notation neutre et a fixé un objectif de 170 $ pour le titre, alors que les actions continuent de se négocier en dessous de leur prix d'introduction de 150 $ après un fort rallye post-cotation et un repli subséquent.
La société prévoit que le chiffre d'affaires de SpaceX augmentera à un taux de croissance annuel composé (TCAC) de 81 % entre 2025 et 2028, tandis que l'EBITDA ajusté devrait croître à un TCAC de 76 % au cours de la même période. Même avec ces prévisions, Susquehanna a averti que la valorisation actuelle de l'action nécessite des multiples premium et laisse place à de multiples résultats, car plusieurs des activités de la société opèrent sur des marchés qui restent relativement non testés.
Aux niveaux actuels, le courtier a déclaré qu'il préférerait attendre un point d'entrée plus attractif avant de devenir plus constructif sur le titre.
Dans son rapport de couverture, Susquehanna a mis en évidence quatre facteurs soutenant le cas à long terme de la société. Le premier était la position de leader de SpaceX dans l'industrie du lancement de fusées, ce qui continue de lui conférer un avantage concurrentiel sur ses rivaux.
Au-delà des services de lancement, les analystes ont identifié Starlink comme une source majeure de croissance future. Le rapport a également souligné les initiatives précoces de la société en matière d'intelligence artificielle et sa capacité à construire des infrastructures d'IA à grande échelle. Pour compléter la liste, le PDG Elon Musk, que Susquehanna a décrit comme un opérateur confirmé ayant fait ses preuves dans la création et le développement d'entreprises.
Malgré cela, le courtier a soutenu qu'une grande partie de la croissance attendue pourrait déjà être reflétée dans la valorisation actuelle.
Comme l'a rapporté crypto.news, les analystes de KeyBanc ont adopté une position similaire lundi, en initiant la couverture de SpaceX avec une notation neutre. Les perspectives prudentes des deux sociétés sont apparues alors que la société chercherait à lever jusqu'à 20 milliards de dollars via sa première émission d'obligations.
L'attention des investisseurs s'est également portée sur la manière dont d'autres actifs de premier plan du marché privé ont été échangés après avoir gagné un accès plus large aux investisseurs particuliers. Les contrats à terme pré-IPO d'Anthropic, par exemple, ont chuté de 9 % depuis leurs débuts sur Coinbase, malgré l'annonce par la société d'intelligence artificielle d'un partenariat avec Micron Technology. Le déclin a suggéré que les traders restaient concentrés sur les risques de valorisation futurs plutôt que sur les récents développements commerciaux.
Par ailleurs, l'économiste Peter Schiff a soulevé des préoccupations concernant la dynamique future de l'offre de l'action dans un message X du 23 juin.
Schiff a soutenu que le flottant public relativement faible avait contribué aux gains explosifs de SpaceX le premier jour. Cependant, il a averti que le nombre d'actions disponibles à la négociation pourrait augmenter considérablement au fil du temps. Selon Schiff, le flottant pourrait passer d'environ 640 millions d'actions à 7,5 milliards d'actions d'ici le 8 décembre, ce qui représente une augmentation de près de douze fois.
« C'est un surplus d'offre massif pour une action valorisée à la perfection et déjà en baisse. »
Malgré ces préoccupations, certains investisseurs institutionnels ont continué à augmenter leur exposition. Comme précédemment rapporté par crypto.news, ARK Invest a acheté plus de 210 000 actions SpaceX d'une valeur de près de 32,5 millions de dollars après le récent déclin.
L'action SpaceX est tombée en dessous de son prix d'introduction de 150 $ plus tôt dans la séance avant de se redresser. Les données de Yahoo Finance ont montré que les actions se sont échangées autour de 158,40 $ à l'heure de la publication, en hausse de 2,4 % sur la journée, mais toujours en baisse de plus de 17 % sur les cinq dernières séances de bourse.
