Strategy a déclaré une perte nette de 12,54 milliards de dollars au premier trimestre, principalement due à une décote non réalisée massive de 14,46 milliards de dollars sur ses avoirs en bitcoin. Malgré cela, les dirigeants ont souligné l'élan croissant derrière ses actions privilégiées STRC comme un point positif.
La principale société de trésorerie en bitcoin a déclaré mardi qu'une forte demande pour STRC, qui a récemment été le "moteur" de financement principal de ses achats de bitcoin (BTC) majoritairement hebdomadaires, lui a permis de lever 5,58 milliards de dollars sur un total de 11,68 milliards de dollars depuis le début de l'année.
Les dirigeants considèrent désormais STRC comme un pilier central du modèle de "crédit numérique" de l'entreprise. Le PDG Phong Le a déclaré que l'instrument avait montré une "forte demande, une liquidité élevée et une faible volatilité", le qualifiant de "grand succès".
STRC est structuré pour se négocier près d'une valeur nominale de 100 $ avec un taux de dividende ajustable pour maintenir le prix près de ce niveau. Les investisseurs reçoivent actuellement un rendement annuel de 11,5 %, tandis que Strategy utilise les fonds pour acheter davantage de bitcoins.
Strategy a maintenant versé plus de 692 millions de dollars en dividendes cumulés sur ses actions privilégiées, y compris STRC, STRK, STRF et STRD, mais les analystes sont toujours divisés sur la viabilité de ce modèle.
Les critiques affirment qu'il repose sur une émission "circulaire", certains allant jusqu'à le qualifier de système de Ponzi. D'autres le défendent comme un moyen de convertir la demande de rendement en exposition au bitcoin pour Strategy.
Le mois dernier, Matt Hougan, CIO de Bitwise, a décrit STRC comme "une action privilégiée perpétuelle qui se négocie comme une action mais offre un rendement de dividende similaire à une obligation", ajoutant que Strategy pourrait "lever des milliards de dollars supplémentaires" via cet instrument pour financer des achats de bitcoins additionnels.
D'autres, y compris les analystes de Grayscale, affirment que les ETF Bitcoin au comptant restent le moyen le "plus propre" d'obtenir une exposition sans la complexité supplémentaire des structures d'actions privilégiées.
L'essentiel des pertes trimestrielles de Strategy provenait d'une baisse du prix du bitcoin au cours de la période, le voyant chuter de plus de 25 %, passant d'environ 90 000 $ à 65 000 $.
La firme détient désormais 818 334 bitcoins après ses derniers achats fin avril. Le stock vaut 66,82 milliards de dollars avec un coût moyen de 75 537 $ par bitcoin.
Le bitcoin lui-même a atteint un sommet de trois mois de près de 82 000 $ mardi, plaçant l'entreprise à un gain non réalisé d'un peu moins de 5 milliards de dollars sur ses avoirs.
Malgré une baisse de 1 % lors des transactions après bourse, l'action ordinaire de Strategy (MSTR) a atteint 190 $ mardi, son niveau le plus élevé depuis la mi-novembre, selon les données sur les actions liées aux cryptomonnaies de The Block.
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