Securitize a lancé un fonds de titres à revenu fixe tokenisé, géré avec Neuberger, qui investira principalement dans des obligations à haut rendement et émettra des parts sur Avalanche, Ethereum, Solana et Sui.
Securitize a déclaré dans une annonce du 18 août que le fonds Neuberger Securitize High Income Tokenized Fund, négocié sous le ticker HINC, recherchera des rendements ajustés au risque à partir d'un portefeuille d'actifs à revenu fixe générateurs de revenus.
Outre les obligations à haut rendement, le mandat permet des investissements dans des obligations de prêts garantis (CLO) et des prêts à effet de levier. Neuberger gérera le portefeuille en tant que sous-conseiller, s'appuyant sur une activité de titres à revenu fixe supervisant plus de 230 milliards de dollars d'actifs.
Securitize Capital LLC agit en tant que conseiller en investissement, tandis que Securitize Markets LLC offrira des parts du fonds aux investisseurs éligibles. D'autres affiliés de la société de tokenisation géreront les services d'administration et d'exploitation.
HINC émettra des intérêts tokenisés sur Avalanche, Ethereum, Solana et Sui, offrant aux investisseurs éligibles quatre réseaux pour accéder au fonds.
Bien que les parts du fonds soient représentées sur des blockchains publiques, la participation restera restreinte. Les investisseurs doivent être qualifiés d'investisseurs accrédités ou d'acheteurs qualifiés et compléter le processus d'intégration de Securitize, y compris les vérifications KYC (connaissance du client) et AML (anti-blanchiment d'argent).
L'accès dépendra également de la juridiction de l'investisseur et des lois sur les valeurs mobilières applicables. Par conséquent, les jetons ne seront pas librement disponibles pour chaque utilisateur de portefeuille de la même manière qu'une cryptomonnaie non restreinte.
Carlos Domingo, co-fondateur et PDG de Securitize, a déclaré que le fonds place les capacités de titres à revenu fixe de Neuberger sur des blockchains publiques via l'infrastructure réglementée de l'entreprise.
"Le lancement de HINC sur Avalanche, Ethereum, Solana et Sui offre aux investisseurs éligibles un accès via quatre réseaux blockchain de premier plan."
Le rôle de Neuberger se limite à celui de sous-conseiller du fonds, tandis que les entités de Securitize conservent les autres fonctions de conseil, de distribution et d'administration décrites dans l'annonce.
Pour Neuberger, HINC représente son premier rôle de sous-conseiller pour un fonds tokenisé. Le gestionnaire d'actifs appliquera son processus de recherche et de gestion de portefeuille aux investissements sous-jacents à revenu fixe plutôt que de gérer l'infrastructure blockchain.
Neuberger gère environ 613 milliards de dollars répartis entre les actions, les titres à revenu fixe, les marchés privés, l'immobilier et les portefeuilles de fonds spéculatifs, selon les données de l'entreprise au 30 juin. Sa plateforme de titres à revenu fixe représente plus de 230 milliards de dollars de ce total.
Anil Abraham, responsable de la gestion des produits chez Neuberger, a déclaré que la société a développé son activité de titres à revenu fixe à travers plusieurs cycles de marché en utilisant des stratégies axées sur la recherche et diversifiées.
"Nous sommes ravis de travailler avec Securitize pour étendre notre approche axée sur les processus et gérée activement aux investisseurs qualifiés cherchant à accéder à des stratégies de titres à revenu fixe on-chain", a déclaré Abraham.
La tokenisation modifie la manière dont les investisseurs détiennent et négocient des parts de fonds, mais le mandat d'investissement annoncé reste centré sur les instruments de crédit conventionnels. Les obligations à haut rendement désignent généralement la dette d'entreprise dont les notations sont inférieures à la catégorie investissement, tandis que les prêts à effet de levier sont couramment émis par des entreprises ayant des niveaux d'endettement élevés.
Les obligations de prêts garantis (CLO), une autre partie autorisée du portefeuille de HINC, regroupent des prêts d'entreprise et répartissent leurs flux de trésorerie entre différents groupes d'investisseurs. L'annonce n'a pas précisé la proportion de HINC qui serait allouée aux obligations, aux CLO ou aux prêts à effet de levier.
Un produit institutionnel comparable est apparu sur le marché en juillet lorsque Centrifuge et New York Life Investment Management ont introduit une stratégie tokenisée d'obligations d'entreprise américaines à haut rendement. Selon un rapport sur le fonds de NYLIM, les souscriptions et les rachats du produit HYB sont réglés en USDC, tandis que NYLIM conserve la responsabilité de la gestion de portefeuille et des contrôles de risque.
Contrairement à cet arrangement à chaîne unique, Securitize a choisi quatre réseaux pour HINC au lancement. Le communiqué n'a pas précisé si les souscriptions et les rachats seraient réglés en dollars, en stablecoins ou les deux.
Securitize a déclaré plus de 4 milliards de dollars d'actifs sur sa plateforme de tokenisation en avril. L'entreprise travaille également avec des gestionnaires d'actifs tels qu'Apollo, BlackRock, BNY, Hamilton Lane, KKR et VanEck.
Plus tôt en août, BlackRock a lancé deux fonds tokenisés détenant des liquidités, des dettes d'État américaines à court terme et des accords de pension soutenus par le Trésor. Securitize agit en tant qu'agent de transfert et fournisseur de tokenisation pour ces produits, selon la couverture des fonds.
HINC diffère des produits de trésorerie et de bons du Trésor car il s'expose à des dettes d'entreprise moins bien notées et à d'autres actifs de crédit. Le profil de rendement et le risque du fonds dépendront donc de la performance de son portefeuille sous-jacent plutôt que de la blockchain utilisée pour enregistrer la propriété.
Des chiffres récents indiquent également une utilisation croissante des blockchains pour les actifs financiers conventionnels. Un rapport de mai basé sur les données d'InvestaX a estimé le marché des actifs du monde réel (RWA) tokenisés, hors stablecoins, à environ 29 milliards de dollars fin mars, après une croissance d'environ 30 % au cours du premier trimestre.
Outre les fonds de tiers, Securitize a placé ses propres actions cotées en bourse sur Solana et Avalanche lorsque la société a commencé à négocier à la Bourse de New York en juillet. Les actions tokenisées SECZ représentent les mêmes actions ordinaires que les titres cotés en bourse plutôt qu'une catégorie d'actions distincte, a rapporté crypto.news à l'époque.
Aux États-Unis, Securitize Markets opère en tant que courtier-négociant enregistré auprès de la Securities and Exchange Commission et gère un système de négociation alternatif. Securitize Transfer Agent est également enregistré auprès de la SEC, tandis que Securitize Capital opère en tant que conseiller en déclaration exonérée, selon la société.
Ces entités se partagent les responsabilités liées à HINC. Securitize Capital conseille le fonds, Securitize Markets offre ses intérêts, et les entreprises affiliées fournissent les services de tokenisation et d'administration.
La disponibilité du fonds pour les investisseurs accrédités et les acheteurs qualifiés place les vérifications d'éligibilité avant l'accès à la blockchain. Les investisseurs potentiels doivent également passer le filtrage KYC et AML et respecter toutes les restrictions liées à leur lieu de résidence.
En dehors des États-Unis, Securitize opère par l'intermédiaire de Securitize Europe Brokerage and Markets, une société d'investissement agréée qui gère un système de négociation et de règlement dans le cadre du régime pilote DLT de l'Union européenne.
Fondée en 1939, Neuberger reste une société privée et détenue par ses employés, sans société mère ni actionnaires externes non affiliés. Le gestionnaire d'investissement emploie environ 3 000 personnes dans 26 pays et gère des portefeuilles pour des institutions, des conseillers financiers et des clients individuels.
