Le Bitcoin se rapproche de nouveau des 80 000 $, un mouvement qui, selon les analystes, marque une amélioration importante de la structure du marché, même si la conviction est toujours mise à l'épreuve.

Selon la page des prix de The Block, le bitcoin (BTC) se négocie autour de 78 400 $ ce jeudi après avoir atteint un plus haut intrajournalier proche de 79 426 $ mercredi.

Les flux institutionnels ont contribué à soutenir les prix. Les données de SoSoValue ont montré que les ETF spot Bitcoin ont enregistré des entrées de plus de 11,8 millions de dollars le 21 avril, prolongeant une série de six jours d'afflux, tandis que les ETF spot Ether ont ajouté environ 43,4 millions de dollars pour un neuvième jour consécutif d'entrées.

Agrandir le graphique

Cassure nette ou compression prolongée ?

Cela a amené les traders à se concentrer sur la capacité du bitcoin à transformer une nouvelle approche des 80 000 $ en une cassure nette.

Glassnode a déclaré que le bitcoin a désormais dépassé la "Moyenne réelle du marché" (True Market Mean) à 78 100 $ pour la première fois depuis mi-janvier, un changement qu'il considère comme un revirement significatif après des mois de structure faible.

Mais la firme a précisé que le prix de revient des détenteurs à court terme est désormais de 80 100 $, ce qui sert de plafond immédiat.

C'est là que la prudence est de mise.

Les analystes de Glassnode ont fait valoir qu'un mouvement vers les 80 000 $ placerait plus de 54 % des acheteurs récents en profit, un seuil qui s'est historiquement aligné avec l'épuisement des rallyes de marché baissier. Ils ont également noté que les profits réalisés par les détenteurs à court terme ont bondi à 4,4 millions de dollars par heure, soit près du triple du niveau de 1,5 million de dollars qui a marqué chaque sommet local cette année.

En d'autres termes, le bitcoin a récupéré un niveau important, mais il n'a pas encore échappé à la résistance de l'offre.

Les analystes de Bitfinex ont adopté un ton plus ferme à moyen terme. Ils ont déclaré que les portefeuilles détenant plus de 1 000 BTC ont accumulé 270 000 BTC au cours des 30 derniers jours, la plus forte augmentation mensuelle depuis 2013, tandis que les réserves des bourses sont tombées à leur plus bas niveau en sept ans.

"Ce ne sont pas les signes d'un marché sur le point de chuter brutalement ; ce sont les signes d'un marché absorbant l'offre avec intention", a écrit la firme.

Le même rapport a soutenu que le bitcoin s'est écarté de son comportement géopolitique habituel, augmentant pendant la récente instabilité provoquée par l'Iran plutôt que d'agir comme une soupape de décharge pour un désengagement forcé des risques.

Bitfinex a déclaré que cette résilience reflète à la fois les achats des "baleines" (gros investisseurs) et un "échange structurel de recyclage du dollar", soutenu par la croissance des stablecoins et une demande concentrée d'ETF, et pas simplement un pari sur une baisse des taux d'intérêt.

Les lectures de Glassnode et Bitfinex concordent avec d'autres commentaires de marché examinés par The Block.

Lukas Enzersdorfer-Konrad, PDG de Bitpanda, a déclaré que le retour du bitcoin vers les 80 000 $ est "un signe clair de la maturité atteinte par l'industrie des actifs numériques", soulignant des infrastructures plus solides, une participation institutionnelle et des règles plus claires.

Matt Mena, stratège principal en recherche crypto chez 21Shares, a déclaré que ce niveau reste la "résistance critique" à surveiller, avec l'absorption par les ETF, l'accumulation par les baleines et la désescalade géopolitique parmi les principaux catalyseurs qui pourraient forcer une cassure à la hausse.

Prudence persistante

Pourtant, le marché n'est pas sans obstacles.

Glassnode a déclaré que le financement perpétuel (funding rate) reste négatif, suggérant que le positionnement court reste suffisamment lourd pour alimenter une nouvelle hausse si la demande au comptant continue de s'améliorer.

Dans le même temps, la firme a également indiqué que les marchés d'options montrent une urgence limitée, la volatilité implicite diminuant et la protection contre les baisses étant toujours recherchée plus loin sur la courbe.

L'analyste de Nexo, Iliya Kalchev, a fait une remarque similaire, notant que la hausse du bitcoin a été davantage tirée par le marché au comptant que par l'effet de levier et qu'un financement négatif accompagné de prix en hausse est constructif.

Cependant, Kalchev a également averti que le maintien du mouvement au-dessus des récents sommets nécessitera probablement soit des progrès clairs dans les négociations avec l'Iran, soit une amélioration plus large du tableau du financement.

Kyle Rodda, analyste principal des marchés financiers chez Capital.com, a ajouté que Wall Street a atteint des sommets historiques dans l'espoir que les tensions entre les États-Unis et l'Iran continueront de s'apaiser, même si le pétrole reste élevé et que les risques liés à la croissance et à l'inflation n'ont pas disparu.

Les conditions actuelles du marché placent le bitcoin dans une configuration familière mais plus tendue : des flux s'améliorant, une structure plus solide, une offre plus nette et une bande de résistance principale juste au-dessus.

Le marché a parcouru un long chemin depuis le "washout" (liquidation massive) lié à la peur début avril, mais il doit encore prouver que les 80 000 $ sont un support plutôt qu'une résistance, selon plusieurs analystes.