Payward a étendu sa stratégie d’infrastructure financière au-delà de Kraken grâce aux produits dérivés réglementés, aux actions tokenisées, aux paiements, aux services bancaires et aux technologies proposées à d’autres entreprises financières.

CoinDesk a rapporté le 26 septembre que le co-PDG Arjun Sethi décrivait Payward comme une plateforme financière unique construite autour d’une pile d’infrastructure partagée. Le trading via Kraken constitue l’un des quatre piliers opérationnels aux côtés des services bancaires, de la gestion d’actifs et de Payward Services.

Cette expansion intervient alors que la composition des revenus de Payward dépend de moins en moins des frais de trading. L’entreprise a déclaré un chiffre d’affaires ajusté de 508 millions de dollars pour le deuxième trimestre 2026, en hausse de 17 % sur un an. L’EBITDA ajusté a atteint 23 millions de dollars.

Le volume total des transactions sur la plateforme a chuté de 18 % sur un an, à 310 milliards de dollars, alors que l’activité spot crypto s’est affaiblie. Payward a indiqué que les contrats à terme traditionnels, les actions et les actions tokenisées ont progressé au cours du trimestre. Le nombre moyen quotidien de transactions génératrices de revenus sur les futures a augmenté de 8 %.

Les revenus liés aux actifs et les autres revenus ont représenté 60 % du chiffre d’affaires total, contre 55 % un an plus tôt. Les actifs sur la plateforme s’élevaient à 40 milliards de dollars, tandis que les comptes financés ont atteint un record de 6,6 millions.

Comme l’a rapporté crypto.news en août, l’entreprise a modifié sa manière de définir les comptes financés après avoir élargi sa structure opérationnelle. La nouvelle mesure couvre les comptes sur l’ensemble des plateformes de Payward et peut comptabiliser séparément les sous-comptes.

Payward a dépensé des milliards pour construire une infrastructure de trading réglementée

Payward a eu recours à des acquisitions pour ajouter une infrastructure réglementée qui aurait pris des années à recréer en interne. En mars 2025, Kraken a accepté d’acquérir le courtier américain en contrats à terme NinjaTrader pour 1,5 milliard de dollars, apportant au groupe le trading de futures traditionnels et des capacités réglementaires.

NinjaTrader est restée une plateforme opérationnelle distincte après la transaction. L’acquisition a étendu Kraken au-delà des marchés crypto tout en préservant la plateforme existante de NinjaTrader.

Payward a poursuivi avec l’acquisition de Bitnomial pour un montant pouvant atteindre 550 millions de dollars en numéraire et en actions. La transaction a ajouté un designated contract market réglementé par la Commodity Futures Trading Commission, une organisation de compensation sur dérivés et un futures commission merchant.

Ces licences placent les opérations d’exchange, de compensation et de courtage au sein d’un même groupe réglementé. Payward a déclaré que cette acquisition soutiendrait sa stratégie sur les produits dérivés aux États-Unis.

Crypto.news a rapporté lors de l’annonce de l’opération que Bitnomial était devenue la première plateforme crypto native américaine à détenir conjointement les trois principales autorisations CFTC sur les produits dérivés.

Payward a finalisé la transaction le 1er mai. Son rapport financier du deuxième trimestre précise que l’infrastructure de Bitnomial a ensuite soutenu des contrats perpétuels réglementés aux États-Unis ainsi que des produits spot sur marge.

L’entreprise a avancé davantage dans les produits dérivés on-chain en septembre. Payward a annoncé son intention d’offrir des contrats perpétuels utilisant l’infrastructure HIP-3 de Hyperliquid à des clients américains éligibles, sous réserve d’une approbation réglementaire.

Selon la structure proposée, Bitnomial déploierait, administrerait, compenserait et réglerait les contrats. NinjaTrader Clearing porterait les comptes des clients éligibles.

Dans une couverture connexe, crypto.news a indiqué que les clients devraient obtenir l’approbation des entités réglementées avant d’accéder aux marchés.

La stratégie de Payward sur les actions tokenisées atteint le Nasdaq et le LSE

L’activité de Payward dans les actions tokenisées a attiré des partenariats avec deux opérateurs boursiers établis.

Le 10 septembre, Nasdaq a annoncé que Nasdaq Ventures avait accepté d’investir 100 millions de dollars dans Payward. Les entreprises élargissent leur travail sur le cadre Nasdaq Equity Token tout en introduisant un nouvel accord de surveillance de marché.

Nasdaq a indiqué que cette collaboration couvre l’infrastructure pour les actions tokenisées et les marchés opérant sur des plages horaires plus longues que les heures de négociation boursière conventionnelles. Payward fournirait la technologie prenant en charge la distribution, le trading et les fonctions post-marché.

Les Nasdaq Equity Tokens devraient être lancés au deuxième trimestre 2027. Payward a été valorisée à 21 milliards de dollars dans le cadre de l’investissement de Nasdaq.

Le London Stock Exchange a séparément conclu un partenariat avec Payward sur les actions publiques tokenisées. Le LSE prévoit de coter les xStocks sur sa future plateforme LSE 24 en 2027, sous réserve d’une approbation réglementaire.

Les xStocks sont des représentations tokenisées d’actions cotées en bourse et d’ETF. Payward a obtenu un plus grand contrôle sur l’infrastructure du produit grâce à l’acquisition de Backed Finance, qui a développé la plateforme de titres tokenisés.

Sethi a déclaré à CoinDesk que les partenariats avec des opérateurs de marché établis restent au cœur de la stratégie de Payward, car les bourses traditionnelles fournissent toujours une infrastructure réglementaire et de cotation développée sur des décennies. « Leur monnaie, c’est la confiance », a-t-il déclaré.

Kraken a continué à développer xStocks indépendamment de ces partenariats. L’entreprise avait élargi son activité sur les actions alors que les actions tokenisées prenaient une part plus importante de l’activité liée aux actifs du monde réel.

Payward Services ouvre son infrastructure à d’autres entreprises

Payward transforme une technologie développée à l’origine pour Kraken en une infrastructure que les banques, les fintechs, les courtiers et d’autres plateformes peuvent intégrer.

Payward Services combine, via des intégrations partagées, des capacités de trading, de conservation, de liquidité, de financement, de paiements, de conformité, de gestion des risques et de règlement. Au moins 25 entreprises développaient des produits en s’appuyant sur cette infrastructure, a déclaré Sethi à CoinDesk.

L’entreprise a indiqué dans son rapport du deuxième trimestre que son API unifiée Payward Services avait déjà permis la mise en production de son premier partenaire externe. Des intégrations ultérieures ont ajouté les conversions, les transferts, les actions européennes et l’infrastructure de demande de cotation de Kraken.

Payward a continué à développer cette activité via des acquisitions. Elle a finalisé en juillet l’achat de Reap, société de paiements en stablecoins, intégrant ainsi au groupe une infrastructure de paiements et d’émission de cartes.

L’entreprise a ensuite accepté, plus tard en juillet, d’acquérir l’activité d’infrastructure de wallets de Magic Labs. Crypto.news a rapporté que cette technologie soutient une infrastructure de wallets utilisée par environ 60 millions d’utilisateurs et qu’elle est destinée à intégrer Payward Services après la finalisation de l’opération.

La newsroom de Payward montre que l’expansion s’est poursuivie jusqu’en septembre. L’entreprise a annoncé des intégrations couvrant Ledger, des programmes de cartes en stablecoins via Reap et Visa, le rendement on-chain des xStocks et l’accès aux introductions en bourse via Payward Services.

Payward maintient son IPO distincte du financement de son expansion

Les dépenses de Payward en infrastructure se sont poursuivies alors que sa cotation en bourse prévue s’inscrit toujours dans un calendrier plus lointain.

En novembre 2025, l’entreprise a soumis à titre confidentiel un projet de document d’enregistrement pour une introduction en bourse auprès de la U.S. Securities and Exchange Commission. Elle n’a pas rendu public de ticker, de prix d’action proposé ni de nombre d’actions.

Payward ne devrait pas finaliser son IPO avant le deuxième trimestre 2027 au plus tôt. Sethi a déclaré à CoinDesk que Payward ne dépend pas d’une introduction en bourse pour financer ses opérations, car l’entreprise reste rentable et peut financer ses investissements à partir de son bilan. De récentes levées de capitaux ont fait entrer au capital des investisseurs stratégiques, dont Citadel Securities et Nasdaq.

Payward poursuit un autre volet réglementé en Europe. Sethi a déclaré que l’entreprise était « sur le point d’acheter une banque en Europe », sans nommer la cible. Des informations antérieures citées dans la source reliaient ces discussions à une possible acquisition d’une banque lituanienne.