LMAX Group a mandaté Morgan Stanley et KBW pour évaluer une vente ou une cotation en bourse qui pourrait valoriser la société de trading institutionnel jusqu'à 5 milliards de dollars.
Trois personnes familières des discussions privées ont déclaré que LMAX travaille avec Morgan Stanley et KBW, une banque d'investissement détenue par Stifel, alors qu'elle examine plusieurs voies stratégiques.
Selon l'une de ces personnes, LMAX pourrait envisager une vente directe, une fusion avec une société d'acquisition à vocation spécifique (SPAC) ou une introduction en bourse aux États-Unis ou en Europe. Une introduction en bourse au Nasdaq est actuellement l'option privilégiée par l'entreprise, a ajouté cette personne.
Aucune décision finale n'a été prise, et une autre personne familière du processus a déclaré que LMAX n'est pas sous pression pour entrer sur le marché public tant que les prix des cryptomonnaies restent faibles. Selon la source, les revenus des opérations de change établies de la société lui donnent une marge de manœuvre pour attendre de meilleures conditions de marché.
La valorisation potentielle de 5 milliards de dollars serait cinq fois supérieure au niveau attribué à LMAX en juillet 2021. À l'époque, la société de capital-investissement J.C. Flowers avait accepté d'acquérir une participation de 30 % pour 300 millions de dollars, ce qui valorisait le groupe à environ 1 milliard de dollars.
LMAX a déclaré que l'investissement de J.C. Flowers soutiendrait son expansion sur les marchés institutionnels du change et des cryptomonnaies. La transaction a également fourni à l'entreprise un capital supplémentaire alors que les firmes financières réglementées commençaient à développer des services liés aux actifs numériques.
LMAX, basée à Londres, exploite des plateformes de négociation et des infrastructures pour les banques, les courtiers, les fonds spéculatifs et les gestionnaires d'actifs. Selon la société, ses services couvrent le change et les actifs numériques via un modèle d'exécution d'agence qui offre aux clients un accès à des carnets d'ordres transparents et à des systèmes à faible latence.
La Financial Conduct Authority (FCA) britannique réglemente le groupe, un statut que LMAX a utilisé pour développer des produits destinés aux institutions qui exigent des plateformes réglementées. L'orientation de la société diffère des échanges crypto axés sur les particuliers, car ses clients comprennent des firmes financières recherchant des services d'exécution, de liquidité et de règlement.
LMAX a également bénéficié d'une participation institutionnelle accrue suite à l'approbation des fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin au comptant aux États-Unis, selon des personnes familières de l'examen de la société. Ces sources ont lié l'expansion des produits crypto réglementés à un regain d'intérêt de la part des banques et des gestionnaires d'actifs recherchant une exposition aux actifs numériques.
Même avec cet intérêt, le calendrier d'une éventuelle cotation reste incertain. Une personne familière des discussions a déclaré que la faiblesse actuelle du marché crypto a réduit la nécessité d'une transaction immédiate, tandis que l'activité de change de LMAX continue de la protéger d'une dépendance totale à l'activité de trading d'actifs numériques.
Un début au Nasdaq placerait LMAX aux côtés d'un groupe croissant d'entreprises de cryptomonnaies et d'infrastructures de marché cherchant à accéder aux capitaux publics américains. Cependant, les personnes familières des discussions ont indiqué qu'une vente et d'autres structures de cotation restent à l'étude, laissant à LMAX la liberté de changer de cap si les conditions du marché ou l'intérêt des acheteurs s'améliorent.
Au cours de la dernière année, LMAX a ajouté des produits qui connectent la garde, la gestion des garanties et le trading 24h/24. En février, la société a introduit une plateforme d'échange multi-actifs 24h/24 et 7j/7 conçue pour prendre en charge le change, les métaux précieux, les actifs numériques, les matières premières et les titres tokenisés.
LMAX a déclaré que la plateforme permet aux clients institutionnels de négocier des instruments traditionnels et tokenisés en dehors des heures de marché standard. En combinant plusieurs classes d'actifs au sein d'une seule plateforme, la société a cherché à étendre ses opérations au-delà du trading de cryptomonnaies au comptant.
Un mois plus tôt, Ripple a investi 150 millions de dollars dans LMAX via un accord stratégique visant à accroître l'utilisation institutionnelle du stablecoin RLUSD. Selon les entreprises, LMAX intégrerait le RLUSD dans son réseau de trading et de règlement, offrant ainsi aux clients institutionnels une autre option pour déplacer des fonds entre les marchés d'actifs numériques.
LMAX a poursuivi cet élan de développement de produits en mai en lançant Kiosk, un portail hébergé qui permet aux clients de déposer des actifs numériques dans LMAX Custody et de les utiliser comme garantie sur plusieurs marchés. Comme précédemment rapporté par crypto.news, Kiosk prend en charge le change au comptant, les métaux précieux, les cryptomonnaies, les contrats pour la différence et les contrats à terme perpétuels.
Selon LMAX, le portail combine la garde, l'accès aux garanties et le support de trading au sein d'un seul flux de travail. Ses outils incluent les dépôts, les retraits, la gestion des identifiants API, l'accès WalletConnect, les contrôles de sécurité et la gestion de trésorerie.
La société a déclaré que Kiosk est destiné aux institutions qui souhaitent utiliser des actifs numériques sans diviser les fonctions de garde et de trading entre plusieurs systèmes. Les clients peuvent conserver des actifs dans LMAX Custody tout en les utilisant pour soutenir les positions offertes via le réseau de trading du groupe.
L'examen de LMAX intervient pendant une période active pour les acquisitions crypto. Payward, la société mère de Kraken, a accepté d'acquérir la plateforme de produits dérivés Bitnomial, tandis que Bullish, le propriétaire de CoinDesk, a annoncé un accord de 4,2 milliards de dollars pour acheter Equiniti et se développer dans la tokenisation et les services d'agent de transfert.
Pour LMAX, l'examen stratégique offre à ses conseillers plusieurs façons d'évaluer une entreprise couvrant le change, l'exécution crypto, la garde et les marchés tokenisés. Morgan Stanley et KBW évalueront ces options alors que la société met en balance l'intérêt des acheteurs et le calendrier et la tarification potentielle d'une cotation au Nasdaq.
