Kraken a étendu son activité de prêt institutionnel grâce à une nouvelle facilité de financement soutenue par Maple et structurée autour d'un SPV à l'abri de la faillite.
Selon une annonce conjointe du 24 juin, l'échange de cryptomonnaies Kraken et le gestionnaire d'actifs on-chain Maple ont lancé une facilité de financement d'entrepôt institutionnel pour les prêts garantis par des cryptomonnaies, introduisant une structure de prêt couramment utilisée sur les marchés de crédit traditionnels dans la finance d'actifs numériques.
Les entreprises ont déclaré que cette facilité soutiendra l'activité de prêt de gré à gré de Kraken via un véhicule de titrisation (SPV) à l'abri de la faillite, financé en USDC.
Contrairement aux prêts cryptos bilatéraux standards, la transaction est arrangée via le SPV, Maple fournissant le financement senior tandis que Kraken conserve un intérêt économique dans la facilité. Selon les entreprises, cette configuration permet à Kraken d'augmenter sa capacité de prêt sans engager de capital supplémentaire de son bilan.
Selon la structure annoncée, les filiales de Kraken émettront, vendront et géreront les prêts tout en maintenant une position dans chaque transaction. Les garanties sous-jacentes Bitcoin et Ether seront détenues par Kraken Financial, l'institution de dépôt à vocation spécifique (Special Purpose Depository Institution) agréée par le Wyoming, et l'administrateur indépendant du SPV, Zaria, supervisera la gestion de la facilité.
Ni Kraken ni Maple n'ont divulgué le montant de l'arrangement de financement ou ses conditions commerciales.
Maple a déclaré que la structure offre aux prêteurs institutionnels une exposition senior et sur-collatéralisée garantie par Bitcoin et Ether, tout en permettant de surveiller la garantie et la performance des prêts on-chain. Selon l'entreprise, l'utilisation d'un SPV à l'abri de la faillite sépare le véhicule de financement du bilan de l'emprunteur, un cadre couramment utilisé dans les titres adossés à des créances hypothécaires commerciales et autres transactions de crédit structuré.
Les données de RWA.xyz montrent que le crédit tokenisé a augmenté pour atteindre plus de 6,2 milliards de dollars en valeur distribuée, contre environ 1,87 milliard de dollars un an plus tôt. Le même ensemble de données identifie Maple comme la plus grande plateforme de ce segment, gérant environ 1,4 milliard de dollars d'actifs de crédit tokenisés.
Ce dernier lancement intervient alors que le prêt crypto institutionnel continue de se remettre des perturbations du marché de 2022. Suite aux défaillances de prêteurs tels que Celsius et BlockFi, les entreprises se sont de plus en plus concentrées sur la gestion des garanties, les protections contre la faillite et les infrastructures de crédit tokenisé conçues pour les emprunteurs institutionnels.
La facilité Kraken-Maple arrive alors que de plus en plus d'entreprises développent des produits de crédit basés sur la blockchain. Plus tôt cette année, Ripple a obtenu une facilité de crédit de 200 millions de dollars auprès du gestionnaire d'investissements Neuberger Berman pour soutenir son activité de prêt de courtage primaire institutionnel.
Les dernières semaines ont vu l'apparition de plusieurs nouvelles initiatives de crédit basées sur la blockchain. Comme rapporté par crypto.news, Stablecore a lancé un programme de stablecoin et d'actifs numériques en accès anticipé pour les coopératives de crédit américaines.
Parallèlement, Capital B a dévoilé des plans pour un produit de crédit garanti par Bitcoin destiné aux investisseurs européens. Morpho a également publié son livre blanc "Midnight" pour un protocole de prêt on-chain à taux fixe et à terme fixe.
Cependant, tous les projets n'ont pas réussi. Plus tôt ce mois-ci, Radiant Capital a annoncé sa liquidation après avoir échoué à se remettre d'un exploit de 50 millions de dollars en 2024.
Néanmoins, les analystes de Bernstein ont déclaré en mai que le crédit tokenisé pourrait représenter un marché adressable de 4 000 milliards de dollars à mesure que le prêt basé sur la blockchain s'étend à des marchés tels que les prêts hypothécaires, les prêts automobiles et le financement des petites entreprises.
