Grayscale a retiré les déclarations d'enregistrement pour trois produits négociés en bourse (ETP) d'altcoins américains prévus le 7 août, mettant fin au processus d'enregistrement actuel pour ses fonds Cardano, Hedera et Polkadot.
Les registres de la SEC montrent que les trois soumissions de formulaire RW ont été acceptées entre 16h33:37 et 16h36:47 HE, soit un intervalle d'exactement 190 secondes.
Ces dépôts sont des demandes de retrait, et non des rejets de la SEC. Grayscale a déclaré qu'elle n'avait plus l'intention de procéder à la distribution prévue d'actions en vertu de ces déclarations d'enregistrement. Elle a également confirmé qu'aucune n'était devenue effective et qu'aucune valeur mobilière n'avait été émise ou vendue.
Le dépôt Cardano visait le retrait de la déclaration d'enregistrement n° 333-289948, initialement déposée en août 2025. La demande Hedera couvrait le n° 333-290129, déposé pour la première fois en septembre 2025, tandis que le dépôt Polkadot couvrait le n° 333-289949, également déposé pour la première fois en août 2025.
Chaque demande fournit la même explication essentielle : le promoteur n'a pas l'intention de procéder à la distribution d'actions prévue. Les documents ne fournissent aucune raison commerciale, liée à la demande ou réglementaire distincte. Ils déclarent également qu'aucun prospectus préliminaire n'avait été distribué.
Pendant ce temps, les derniers retraits font suite à des retraits antérieurs du côté de la cotation en bourse. Les registres de la SEC montrent que NYSE Arca a retiré sa proposition de modification de règle pour le Grayscale Cardano Trust le 29 sept. 2025. Les propositions de modification de règle de Nasdaq pour le Grayscale Polkadot Trust et le Grayscale Hedera Trust ont toutes deux été retirées le 3 nov. 2025.
Ces propositions de bourse étaient distinctes des enregistrements S-1 retirés le 7 août. L'examen de Cardano avait été couvert comme précédemment rapporté, tandis que la proposition Polkadot de Nasdaq était apparue dans une couverture antérieure. L'examen de Hedera était également entré dans le processus de la SEC en mars 2025, comme crypto.news l'avait rapporté dans sa couverture antérieure.
Le contexte réglementaire a changé après le dépôt de ces propositions de bourse initiales. En septembre 2025, la SEC a approuvé des normes génériques de cotation permettant aux parts de fiducie basées sur des matières premières éligibles, y compris les produits d'actifs numériques, d'être cotées sans une modification distincte de la règle de la section 19(b) pour chaque fonds.
La voie boursière plus rapide ne remplace pas l'enregistrement en vertu de la loi sur les valeurs mobilières (Securities Act). Un promoteur a toujours besoin d'une déclaration d'enregistrement effective avant de vendre des actions. Cette distinction est importante ici car Grayscale a retiré la couche S-1 elle-même. Un aperçu actuel du processus d'ETF américain explique comment la cotation en bourse et l'enregistrement fonctionnent désormais séparément.
En vertu de la règle 477(b), une demande de retrait d'une déclaration d'enregistrement complète avant son entrée en vigueur est réputée accordée dès son dépôt, sauf si la SEC s'y oppose dans les 15 jours calendaires. Les trois demandes prennent donc effet sans ordre d'approbation distinct, à moins que la Commission n'intervienne pendant cette période.
Les retraits n'établissent pas que la SEC a rejeté les produits ADA, HBAR ou DOT, et ils n'empêchent pas Grayscale de déposer de nouvelles demandes ultérieurement. Pour l'instant, les registres de la SEC examinés le 10 août montrent des enregistrements préliminaires pour Bittensor, Aave, BNB, NEAR et Zcash à différents stades. L'enregistrement de Zcash a reçu son troisième amendement le 31 juillet.
Grayscale a également des produits altcoins plus avancés. La SEC a déclaré l'enregistrement de l'ETF Grayscale Avalanche Staking effectif le 11 mars et l'enregistrement de l'ETF Grayscale Hyperliquid Staking effectif le 2 juin. Ces statuts différents montrent que les dépôts du 7 août ne sont pas la preuve d'un retrait généralisé de l'entreprise des produits négociés en bourse basés sur les altcoins.
Ce qui reste inconnu, c'est pourquoi Grayscale a mis fin à ces trois enregistrements simultanément. Les dépôts ne fournissent aucune explication au-delà de la décision de ne pas poursuivre, laissant les affirmations concernant la demande des investisseurs, les aspects économiques ou la résistance réglementaire non confirmées.
