Goldman Sachs s'introduit sur le marché des fonds de revenus crypto en concluant un accord d'une valeur allant jusqu'à 2,25 milliards de dollars pour acquérir NEOS Investments, le spécialiste des ETF à l'origine de l'un des plus grands produits d'options d'achat couvertes sur Bitcoin du marché.
La firme de Wall Street a déclaré mardi que l'achat en espèces et en actions, conditionné à certains objectifs de performance et de service, intégrera les quelque 30 milliards de dollars d'ETF de revenus basés sur les options de NEOS à Goldman Sachs Asset Management.
L'accord devrait être finalisé au premier trimestre 2027, sous réserve de l'approbation réglementaire. Bien que l'annonce ait porté sur la gamme plus large d'ETF de revenus dérivés de NEOS plutôt que sur les cryptos, l'acquisition offre discrètement à Goldman une position dans les ETF d'actifs numériques qu'elle avait cherché à construire par elle-même.
Cette position passe par le fonds phare de NEOS, le BTCI, un fonds d'options d'achat couvertes sur Bitcoin, qui a accumulé environ 1 milliard de dollars d'actifs depuis son lancement. La stratégie génère un revenu mensuel en vendant des options contre une exposition au Bitcoin, offrant aux investisseurs un rendement en échange de la limitation d'une partie du potentiel de hausse. NEOS gère également un produit Ethereum similaire, donnant à Goldman une ampleur immédiate dans un créneau qu'elle venait tout juste d'aborder sur le papier.
Goldman a déposé en avril une demande pour son propre ETF Bitcoin Premium, un fonds conçu pour générer des revenus en émettant des options liées aux ETF Bitcoin au comptant. Comme Decrypt l'avait rapporté à l'époque, cette structure a conduit certains analystes à spéculer que Goldman cherchait à devancer une demande similaire de BlackRock. L'acquisition pure et simple de NEOS est une voie beaucoup plus rapide, absorbant un gestionnaire établi et ses fonds crypto plutôt que d'attendre qu'un nouveau produit gagne en popularité.
Cet achat intervient alors que les ETF de revenus dérivés connaissent un essor fulgurant, devenant l'un des segments du marché à la croissance la plus rapide, atteignant environ 180 milliards de dollars d'actifs avec un taux de croissance annuel composé dépassant 70 % depuis 2021, selon Morningstar. Les cryptomonnaies sont devenues une part de plus en plus importante de cette catégorie, les émetteurs se hâtant d'envelopper Bitcoin et Ethereum dans des structures génératrices de rendement.
Le président-directeur général David Solomon, qui s'est décrit comme détenant "très peu, mais un peu" de Bitcoin, a présenté l'accord sous l'angle des stratégies de revenus et de résultats de NEOS de manière générale.
Les cofondateurs Garrett Paolella et Troy Cates rejoindront Goldman Sachs Asset Management en tant qu'associés une fois la transaction conclue.
