Coinbase a déposé une demande pour coter des contrats à terme perpétuels liés à plus de 50 actions américaines majeures, dont Nvidia, Microsoft et Tesla, avec un trading 24h/24, 5j/7 et sans dates d'expiration fixes.
Coinbase a annoncé le 18 septembre avoir soumis les contrats proposés pour cotation sur sa bourse de produits dérivés réglementée aux États-Unis, qualifiant la gamme prévue de première offre de contrats à terme perpétuels sur actions individuelles dans le pays.
« La crypto est arrivée en premier, maintenant c'est au tour des actions », a déclaré l'entreprise.
Le dépôt couvre plus de 50 actions, avec Nvidia, Microsoft et Tesla parmi les noms divulgués par la bourse. Coinbase prévoit de permettre à ses clients de négocier ces contrats 24 heures sur 24 en semaine, étendant l'accès au-delà de la session boursière américaine régulière.
Contrairement aux contrats à terme conventionnels, les contrats proposés n'auraient pas de date d'échéance fixe. Les traders pourraient maintenir une position tout en respectant les règles de marge de la bourse et toutes les obligations de financement attachées au produit.
Coinbase n'a pas encore commencé à proposer les contrats, et leur cotation reste soumise au processus réglementaire américain.
Les contrats perpétuels sur actions individuelles suivent le prix d'une entreprise individuelle mais ne confèrent pas au trader la propriété de ses actions. Un client détenant un contrat perpétuel Nvidia, par exemple, obtiendrait une exposition aux mouvements du cours de l'action Nvidia sans devenir actionnaire par le biais du contrat.
La distinction est importante car les actionnaires peuvent recevoir des droits de vote, des dividendes et d'autres avantages corporatifs. Les traders de contrats à terme détiennent plutôt un accord dont la valeur change avec l'action de référence, sous réserve des conditions fixées par la bourse.
Les contrats perpétuels utilisent des paiements de financement récurrents pour maintenir leurs prix proches du marché sous-jacent. Selon les conditions du marché, les traders détenant des positions longues peuvent payer les vendeurs à découvert, ou les vendeurs à découvert peuvent payer les détenteurs de positions longues.
Coinbase prévoit également d'autoriser l'effet de levier, permettant aux clients d'ouvrir des positions plus importantes que le capital déposé en marge. L'effet de levier peut augmenter les rendements lorsqu'une transaction évolue dans la direction attendue, mais il augmente également les pertes et peut entraîner une liquidation lorsque la garantie d'un client tombe en dessous du niveau requis.
Le calendrier proposé 24h/24, 5j/7 couvrirait les périodes où les actions sous-jacentes ne sont pas négociées pendant la session régulière. Les bourses américaines mènent généralement leurs sessions principales de 9h30 à 16h00 heure de l'Est en semaine, bien que les courtiers puissent également prendre en charge le trading avant et après les heures de marché.
Parce que les prix peuvent bouger lorsque la liquidité est plus faible en dehors de la session principale, les règles de trading des contrats, le système de financement et la tarification de référence affecteraient la façon dont ils suivent les actions sous-jacentes. Coinbase n'avait pas divulgué les spécifications complètes des contrats, les limites de levier ou le calendrier de lancement dans son annonce initiale.
Coinbase propose déjà des contrats à terme perpétuels de cryptomonnaies via son opération de produits dérivés réglementée aux États-Unis. Son dépôt pour les actions étendrait la même structure de contrat de base des actifs numériques aux sociétés publiques individuelles si les régulateurs autorisent les cotations.
Pour les clients américains, la proposition placerait les contrats perpétuels sur actions individuelles sur un marché intérieur réglementé au lieu de les obliger à utiliser une bourse offshore ou une plateforme de trading on-chain. Coinbase a décrit les produits prévus comme une première aux États-Unis, bien que leur disponibilité dépendra de l'examen du dépôt et des éventuelles conditions attachées à l'approbation.
Les contrats diffèrent des actions tokenisées, une autre catégorie de produits que les entreprises de crypto ont explorée. Un contrat à terme perpétuel est un dérivé lié au prix d'une action, tandis qu'une action tokenisée peut représenter la propriété ou une créance adossée à des titres, selon sa structure.
Brian Armstrong, PDG de Coinbase, a récemment soutenu que les actions tokenisées devraient être adossées à des titres réels et comporter les droits associés aux actions sous-jacentes. Il a fait ces commentaires alors que la bourse cherchait à connecter des clients mondiaux au marché boursier américain, qu'il estimait à plus de 70 000 milliards de dollars.
Les contrats perpétuels proposés ne fourniraient pas ce modèle de propriété. Au lieu de cela, ils donneraient aux traders un contrat à effet de levier réglé selon les règles de produits dérivés de la bourse, laissant le registre des actionnaires de la société sous-jacente inchangé.
Les régulateurs américains ont également examiné comment l'infrastructure blockchain pourrait soutenir les marchés de titres. Comme crypto.news l'a précédemment rapporté, la Securities and Exchange Commission a proposé une révision des agents de transfert qui permettrait aux systèmes blockchain approuvés de servir de registres officiels de propriété de titres.
La proposition de la SEC porte sur le registre des propriétaires plutôt que sur les instruments synthétiques qui ne font que suivre le prix d'un actif. Le dépôt de Coinbase pour les contrats perpétuels relève du côté des produits dérivés du marché, où l'examen réglementaire se concentre sur le contrat et la plateforme qui l'offre.
Nasdaq a obtenu l'approbation de la SEC en mars pour tester le trading d'actions tokenisées, offrant une autre voie pour l'application des systèmes basés sur la blockchain aux actions américaines. Le modèle de Nasdaq implique le trading de titres, tandis que les contrats proposés par Coinbase suivraient les actions sans transférer les actions elles-mêmes.
En dehors des États-Unis, Coinbase a commencé à étendre l'accès direct aux actions traditionnelles. La société a récemment commencé à déployer le trading 24h/24, 5j/7 de près de 4 000 actions américaines pour les clients éligibles au Royaume-Uni.
Le service de Coinbase au Royaume-Uni donne aux clients accès à des actions plutôt qu'à des contrats à terme perpétuels, ce qui en fait un produit distinct des contrats proposés pour la bourse de produits dérivés américaine. Le calendrier de trading en semaine, cependant, suit le plan de la société visant à rendre les marchés financiers disponibles au-delà des heures d'ouverture standard de la bourse.
La bourse a également ajouté des services qui placent les produits financiers traditionnels et crypto sur la même plateforme. Sa gamme de produits couvre désormais le trading spot de cryptomonnaies, les produits dérivés réglementés, les marchés de prédiction et l'accès aux actions dans certaines juridictions.
Au Moyen-Orient, Coinbase a récemment reçu l'autorisation de services financiers (Financial Services Permission) de la Financial Services Regulatory Authority de l'Abu Dhabi Global Market. La société a déclaré qu'elle prévoyait d'utiliser Abu Dhabi comme base internationale pour développer des services de tokenisation en dehors des États-Unis.
L'approbation d'Abu Dhabi couvre une opération régionale distincte et n'autorise pas les contrats perpétuels sur actions individuelles proposés aux États-Unis. Coinbase doit achever l'examen national avant que les clients ne puissent négocier les contrats sur sa plateforme de produits dérivés américaine.
La liste initiale des actions comprend plusieurs des sociétés américaines les plus activement négociées, mais Coinbase n'a pas publié tous les contrats proposés ni confirmé lesquels seraient disponibles en premier. La bourse n'a pas non plus fourni de date de lancement, indiquant que les produits restent soumis à l'approbation réglementaire.
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