Coinbase a étendu son produit de prêt basé sur Morpho aux clients brésiliens éligibles, offrant des rendements basés sur le marché sur l'USDC sans période de blocage fixe.
Coinbase a annoncé le 9 septembre que son produit DeFi Earn serait disponible pour les clients éligibles au Brésil dans les prochains jours.
Les utilisateurs peuvent accéder au service via l'onglet Prêt (Lending) dans l'application Coinbase, où ils choisissent la quantité d'USDC à allouer. Coinbase transfère ensuite les stablecoins en chaîne vers Morpho, un protocole de prêt décentralisé qui connecte les prêteurs aux emprunteurs.
Les USDC déposés entrent dans un coffre géré par Steakhouse Financial. Selon Coinbase, le coffre a été audité, tandis que Steakhouse gère la manière dont les fonds sont alloués entre les marchés de prêt disponibles.
Les emprunteurs fournissent des actifs crypto comme garantie et paient des intérêts pour accéder aux USDC fournis par les prêteurs. Les intérêts qu'ils paient génèrent les rendements distribués aux déposants, créant un marché de prêt bilatéral sans que Coinbase ne fixe un taux fixe.
Contrairement à un dépôt à terme, ce produit n'exige pas des utilisateurs qu'ils immobilisent leurs fonds pendant une période déterminée. Coinbase a déclaré que les clients peuvent retirer leurs USDC et les récompenses accumulées à tout moment, bien que l'accès aux fonds sur un marché de prêt en chaîne puisse dépendre de la liquidité disponible.
Les rendements varieront en fonction de l'offre et de la demande sur Morpho plutôt que de rester à un niveau garanti. Lorsque la demande de prêts USDC augmente par rapport à l'offre disponible, le taux de prêt peut augmenter ; des dépôts supplémentaires ou une activité d'emprunt plus faible peuvent le réduire.
Les membres de Coinbase One peuvent bénéficier d'une augmentation de taux supplémentaire là où l'avantage est disponible. La société n'a pas précisé le taux que les clients brésiliens recevraient au lancement ni si l'avantage s'appliquerait à tous les comptes Coinbase One éligibles dans le pays.
Le déploiement au Brésil étend un modèle de prêt que Coinbase a d'abord introduit sur d'autres marchés en septembre 2025. Comme crypto.news l'a déjà rapporté, le produit original acheminait les USDC vers des coffres Morpho sur Base, le réseau Layer-2 d'Ethereum de Coinbase.
Dans la configuration décrite à l'époque, Coinbase créait un portefeuille de contrat intelligent pour un utilisateur participant et dirigeait les USDC déposés vers des coffres gérés par Steakhouse. Les clients y accédaient via l'application de l'exchange, tandis que les transactions de prêt avaient lieu via l'infrastructure en chaîne de Morpho.
Les taux ont atteint jusqu'à 10,8 % de rendement annuel effectif lors du lancement du service, mais ce chiffre était variable et ne représentait pas un rendement fixe. Coinbase affirme maintenant que le produit a accumulé près de 500 millions de dollars d'approvisionnement total et a récemment offert des taux allant jusqu'à 7,4 % de TAEG.
Le rendement actuel peut donc différer des deux chiffres, car les emprunteurs entrent ou sortent des marchés Morpho. Le programme de récompenses USDC régulier de Coinbase reste distinct du produit de prêt en chaîne, ce qui signifie que les deux services utilisent des méthodes différentes pour produire des paiements pour les clients.
Coinbase a également élargi son menu de prêts intégré à l'application en juin en ajoutant un coffre USDC alimenté par Ethena. Morpho fournit l'infrastructure de prêt pour ce produit, tandis que Steakhouse supervise également ses allocations de coffre.
Le produit de juin utilise un profil de garantie différent de celui du coffre Prime USDC de Coinbase. Son option à haut rendement comprend des marchés liés aux actifs Ethena, tandis que le coffre Prime s'est concentré sur des garanties telles que cbBTC, cbETH et l'Ether jalonné enveloppé.
Différentes structures de garanties peuvent exposer les prêteurs à différentes conditions de liquidité et de contrats intelligents. Coinbase n'a pas dit que le lancement brésilien inclut l'option liée à Ethena, et son annonce du 9 septembre décrit l'accès à son service DeFi Earn existant alimenté par Morpho.
Coinbase présente l'expansion au Brésil comme une autre utilisation des soldes USDC, aux côtés du jalonnement et de son programme de récompenses stablecoin régulier. Le directeur régional pour les Amériques, Fabio Plein, a déclaré que le produit faisait partie des efforts de l'exchange pour "faire travailler plus dur les actifs des utilisateurs".
Plein a également lié le lancement à la stratégie "Everything Exchange" de Coinbase, dans le cadre de laquelle la société a ajouté des produits financiers à une plateforme unique. Sa déclaration a identifié le jalonnement et les récompenses USDC comme d'autres services que les clients peuvent utiliser pour gagner des revenus sur leurs avoirs pris en charge.
L'option de prêt présente des mécanismes qui diffèrent de la simple détention d'USDC sur un compte d'exchange. Les dépôts sont transférés dans un coffre en chaîne, et le rendement disponible provient des emprunteurs plutôt que d'un taux fixé à l'avance par Coinbase.
L'accès via l'application principale élimine la nécessité pour les clients de connecter un portefeuille séparé à Morpho ou de sélectionner manuellement les marchés de prêt. L'exécution en chaîne, cependant, signifie que les fonds interagissent toujours avec des contrats intelligents et des pools de prêt, même si Coinbase gère le processus côté utilisateur.
Pour les clients américains, Coinbase a introduit le même modèle général avec un accès dans la plupart des États, mais a exclu New York lors du lancement initial du produit en 2025. Le déploiement au Brésil ne modifie pas l'éligibilité américaine ni les conditions disponibles pour les utilisateurs américains, bien qu'il étende la portée géographique d'un produit d'abord testé sur le marché américain.
Coinbase ajoute ce produit alors que les autorités brésiliennes mettent en place davantage de contrôles sur les entreprises de crypto. En juin, la banque centrale du pays a ajouté des exigences d'audit indépendant au processus d'autorisation et de renouvellement de licence pour les fournisseurs de services d'actifs virtuels.
Les examens requis couvrent les mesures de lutte contre le blanchiment d'argent, la ségrégation des actifs des clients, les contrôles internes des risques et les programmes de conformité des employés. Les auditeurs doivent également être enregistrés auprès du régulateur brésilien des valeurs mobilières, la Comissão de Valores Mobiliários.
Le Brésil a établi son premier cadre pour les actifs virtuels en 2022 avant de confier la supervision principale des fournisseurs de services crypto à la banque centrale en 2023. Les entreprises existantes ont ensuite eu jusqu'en octobre 2026 pour se conformer à un cadre couvrant les licences, la garde, la gouvernance et la supervision des stablecoins.
Une estimation de Chainalysis citée dans le rapport de juin a évalué le volume des transactions crypto du Brésil à environ 318 milliards de dollars sur 2024 et 2025. Les stablecoins représentent une grande partie de cette activité, le gouverneur de la banque centrale, Gabriel Galípolo, affirmant que les tokens liés au dollar représentaient environ 90 % des flux crypto déclarés du pays.
L'activité commerciale récente s'est également étendue au-delà du trading. Un rapport d'août sur les paiements en stablecoins brésiliens a révélé que les fournisseurs développaient des services pour les institutions financières, les plateformes de commerce transfrontalier et les entreprises d'actifs numériques alors que les régulateurs renforçaient la surveillance des transferts internationaux.
La banque centrale du Brésil a restreint l'utilisation des actifs virtuels dans les canaux électroniques de change supervisés en vertu de la Résolution BCB n° 561. La règle n'interdit pas le trading privé de crypto ou les transferts de stablecoins via les exchanges et les portefeuilles, mais les fournisseurs eFX réglementés doivent utiliser des transactions de change ou des comptes réels non-résidents lorsqu'ils règlent avec des contreparties étrangères.
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