Coinbase a ajouté plus de 290 marchés de contrats perpétuels à l'application Base via Hyperliquid, donnant aux utilisateurs éligibles un accès à un effet de levier pouvant aller jusqu'à 50 fois.
Selon un rapport du 19 août, Coinbase a déclaré que l'intégration couvre le Bitcoin, l'Ethereum et des contrats liés aux actions et aux matières premières, bien que la limite d'effet de levier varie selon le marché.
Plutôt que d'exploiter une plateforme de produits dérivés distincte au sein de l'application Base, Coinbase achemine les ordres de contrats perpétuels vers Hyperliquid pour exécution. Les utilisateurs peuvent ouvrir et gérer des positions sans quitter leurs portefeuilles existants, selon la société.
Chintan Turakhia, responsable de l'ingénierie chez Coinbase, a décrit Hyperliquid comme l'un des protocoles de trading perpétuel on-chain les plus performants, soulignant sa liquidité et sa vitesse d'exécution comme raisons de cette intégration.
« Parce que nous prenons en charge plusieurs chaînes et écosystèmes, cette intégration permet à nos utilisateurs de bénéficier de sa liquidité profonde et de sa rapidité sans jamais quitter leur portefeuille existant », a déclaré Turakhia dans un communiqué.
Cet arrangement maintient l'interface de trading au sein de l'application Base tout en s'appuyant sur l'infrastructure d'Hyperliquid pour traiter les ordres. Coinbase n'a pas divulgué si elle recevait une part des frais de trading, payait Hyperliquid pour l'exécution des ordres, ou appliquait des frais supplémentaires aux transactions effectuées via l'application.
Les contrats perpétuels permettent aux traders de prendre des positions longues ou courtes sur un actif sans acheter l'instrument sous-jacent. Contrairement aux contrats à terme datés, ces contrats n'ont pas de date d'expiration fixe, tandis que les paiements de financement entre traders longs et courts aident à maintenir leurs prix proches du marché de référence.
Outre Bitcoin et Ethereum, les marchés disponibles incluent des contrats liés aux actions et aux matières premières. Coinbase n'a pas fourni une liste complète des marchés pris en charge dans son annonce, et l'effet de levier peut être inférieur au maximum annoncé de 50x en fonction de l'actif.
Les produits liés aux actions offrent une exposition aux prix via des produits dérivés plutôt que par la possession d'actions de la société. Les traders ne reçoivent donc pas de droits de vote, de dividendes ou d'autres droits normalement associés à l'action sous-jacente.
Un rapport de juin sur les contrats perpétuels pré-introduction en bourse a examiné les contrats de Coinbase liés à des sociétés privées, notamment SpaceX, OpenAI et Anthropic. De tels produits s'appuient sur des prix de référence construits, car les sociétés privées n'ont pas d'actions publiques négociées en continu.
Utiliser un effet de levier de 50x permet à un trader de contrôler une position valant 50 fois le capital engagé en tant que marge. Cette même structure peut amplifier les pertes, des changements de prix relativement faibles étant capables d'épuiser les fonds soutenant une position.
Coinbase a déclaré que les positions peuvent être liquidées lorsque les pertes dépassent le seuil de maintien applicable. Le système d'exécution d'Hyperliquid peut clôturer une position si le trader n'a plus suffisamment de garantie pour la maintenir ouverte, bien que le niveau de liquidation précis dépende du marché, de la taille de la position et de l'effet de levier sélectionné.
Turakhia a déclaré que les contrats perpétuels représentent environ 75% du volume actuel de trading de cryptomonnaies, décrivant le produit comme l'ajout le plus demandé par les utilisateurs fréquents de l'application Base.
« Les perps sont là où se trouve le volume — environ 75% de tout le trading crypto aujourd'hui est des perps, pas du spot », a-t-il dit.
Coinbase n'a pas identifié l'ensemble de données ou la période de mesure derrière le chiffre de 75%. Les estimations de volume de trading peuvent différer selon qu'un calcul inclut les plateformes d'échange centralisées, les protocoles décentralisés, les contrats à terme datés, les options et les plateformes d'échange qui ne publient pas de chiffres vérifiés de manière indépendante.
Hyperliquid est devenu l'une des plus grandes plateformes on-chain pour les contrats perpétuels. Une évaluation du protocole en mai a cité des traqueurs de l'industrie montrant qu'il traitait plus de volume perpétuel mensuel que plusieurs plateformes décentralisées concurrentes combinées.
Pour les utilisateurs de l'application Base, l'intégration élimine le besoin d'ouvrir une interface Hyperliquid distincte avant d'entrer une position. Coinbase n'a cependant pas précisé si l'application Base offrirait tous les types d'ordres Hyperliquid ou fournirait les mêmes contrôles de trading disponibles via la plateforme native d'Hyperliquid.
Coinbase a déclaré que le nouveau produit perpétuel n'est pas disponible aux États-Unis, au Royaume-Uni, au Canada et dans d'autres juridictions qui restreignent les produits dérivés de cryptomonnaies à effet de levier.
Les clients américains ne peuvent donc pas utiliser l'intégration de l'application Base pour trader des contrats perpétuels Hyperliquid. Coinbase propose des produits à terme distincts aux États-Unis via Coinbase Financial Markets, un courtier en commission de contrats à terme enregistré auprès de la Commodity Futures Trading Commission et membre de la National Futures Association.
Selon les divulgations de risques de Coinbase, son service de contrats à terme américain réglementé peut liquider des positions si le ratio de marge d'un client atteint 100%. La société avertit également que les contrats à terme à effet de levier peuvent générer des pertes dépassant le montant initialement déposé.
Les fonds placés sur un compte de contrats à terme Coinbase Financial Markets aux États-Unis sont soumis aux règles de protection des clients de la CFTC, y compris les exigences de ségrégation. Coinbase déclare que les soldes spot ordinaires détenus par Coinbase Inc. ne bénéficient pas de la même protection.
Les contrats perpétuels Hyperliquid au sein de l'application Base sont distincts du service réglementé de contrats à terme américains. Coinbase n'a pas annoncé de calendrier pour l'accès américain à la nouvelle intégration ni identifié une entité réglementée aux États-Unis qui offrirait ces contrats.
Les limites géographiques excluent également les utilisateurs britanniques du produit, même si Coinbase a récemment étendu d'autres services dans le pays. En août, la plateforme d'échange a commencé à déployer l'accès à près de 4 000 actions américaines pour les clients éligibles au Royaume-Uni, avec un trading disponible 24 heures sur 24 en semaine.
L'intégration d'Hyperliquid fait suite à un changement de priorités des produits de l'application Base après que son objectif initial sur les fils d'actualité sociaux, les créateurs et les jetons de créateurs n'ait pas produit la croissance d'utilisateurs attendue par ses développeurs.
Comme crypto.news l'a rapporté en juillet, Jesse Pollak, créateur de Base, a déclaré que le réseau avait pris du retard sur les marchés de prédiction et les contrats à terme perpétuels en se concentrant sur les produits sociaux.
Pollak a écrit que la demande pour les fonctionnalités sociales s'était « désintégrée complètement » et a qualifié l'approche axée sur les créateurs de « mauvais pari ». Il s'est ensuite retiré de la direction de l'application Base pour se concentrer sur le développement de la blockchain Base, tandis que Coinbase a repris le contrôle de l'application.
Le trading, les paiements, les stablecoins et les agents IA ont depuis pris un rôle plus important dans le développement de l'application. Coinbase a également poursuivi un modèle d'« Exchange Tout-en-un » qui combine les marchés crypto avec les actions, les produits dérivés, les marchés de prédiction et d'autres produits financiers.
En juillet, une couverture des marchés de prédiction a montré que Coinbase avait décrit cette catégorie comme l'un de ses produits à la croissance la plus rapide. Les documents d'information aux actionnaires de la société pour le premier trimestre 2026 indiquaient que les produits dérivés de détail avaient dépassé les 200 millions de dollars de revenus annualisés, tandis que le volume des produits dérivés au cours des 12 mois précédents avait augmenté de 169% d'une année sur l'autre.
Base offrait déjà le trading perpétuel via Avantis et les marchés de prédiction via Limitless, mais Pollak a reconnu en juillet que ces deux produits étaient en retard par rapport à des concurrents plus importants. Les données de Dune Analytics citées à l'époque montraient que Limitless représentait environ 0,5% du volume notionnel mensuel des marchés de prédiction.
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