Si et quand le Clarity Act deviendra loi, le projet de loi historique sur la structure du marché des cryptomonnaies devrait, selon une large attente, bénéficier à l'ensemble du secteur des actifs numériques, mais les analystes de Mizuho estiment que Circle pourrait être une exception.

"Notre opinion est que le CLARITY Act ouvre la porte à une concurrence accrue à l'échelle institutionnelle pour les stablecoins, commoditisant davantage l'USDC de CRCL", ont écrit les analystes de Mizuho, dirigés par Dan Dolev, dans une note de recherche mercredi.

Mizuho soutient que la certitude réglementaire apportée par le Clarity Act pourrait potentiellement attirer davantage de concurrence dans l'espace des stablecoins, à mesure que la commoditisation des jetons crypto s'accélère, érodant à terme les revenus de Circle (CRCL).

Les analystes ont précédemment déclaré que le stablecoin Open USD, récemment annoncé, représente une menace significative pour les revenus de Circle. Le projet est soutenu par un consortium de plus de 140 entreprises financières, technologiques et crypto, dont Visa, Mastercard, Stripe, BlackRock et Coinbase.

Contrairement à Circle, qui conserve environ 38 % des revenus de réserve de l'USDC après avoir partagé les revenus avec des partenaires tels que Coinbase et Binance, Open USD est construit autour d'un modèle de "transfert direct" qui achemine la quasi-totalité de son rendement de réserve aux distributeurs tout en ne conservant qu'une petite commission de gestion.

Mercredi, le Clarity Act a franchi une étape supplémentaire vers sa promulgation, les Républicains ayant publié le dernier texte de la législation, le préparant à un éventuel vote complet au Sénat dès la semaine prochaine. Il pourrait cependant y avoir encore des problèmes éthiques qui limiteraient les chances du projet de loi d'obtenir tous les votes nécessaires pour être adopté par le Sénat.

Open USD est un nouveau projet de stablecoin adossé au dollar, soutenu par un consortium de plus de 140 entreprises financières, technologiques et crypto, dont Visa, Mastercard, Stripe, BlackRock et Coinbase.

Mizuho a également suggéré que Coinbase, le plus grand distributeur d'USDC, pourrait acquérir un levier supplémentaire lors de sa prochaine négociation de partage de revenus avec Circle, car il a approuvé Open USD. Les analystes ont déclaré que l'accord de distribution des entreprises pourrait être renégocié dès le mois prochain.

Les analystes ont maintenu leur objectif de cours de 50 $ pour Circle. Les actions de l'émetteur (USDC) s'échangeaient à environ 67 $, en baisse d'environ 6 % sur la journée, selon les données de prix des actions de The Block.