Cathie Wood a balayé les craintes croissantes d'inflation malgré une hausse de l'IPC principal aux États-Unis à 4,2 % en mai, arguant que les pressions sous-jacentes sur les prix sont sur le point de disparaître.
Selon la PDG d'ARK Invest, les craintes inflationnistes ont dominé les conversations lors de ses récentes réunions d'investisseurs en Asie et en Europe, où de nombreux participants se sont demandé si la croissance persistante des prix forcerait la Réserve fédérale à resserrer davantage sa politique monétaire.
Dans une série de publications sur X, Wood s'est dite surprise par la force avec laquelle les investisseurs s'attendaient à ce que l'inflation reste élevée, ajoutant qu'elle pense que l'inflation pourrait s'affaiblir considérablement pour des raisons allant au-delà de la baisse des prix du pétrole.
Ces commentaires interviennent alors que les marchés financiers ont accru leurs paris selon lesquels la Fed pourrait augmenter ses taux d'intérêt de 25 points de base supplémentaires en septembre après les dernières données sur l'inflation. Parallèlement, le président de la Fed, Kevin Warsh, a continué de souligner l'engagement de la banque centrale à ramener l'inflation à son objectif de 2 %.
Présentant une vision différente des pressions sur les prix, Wood a soutenu que l'inflation sous-jacente est déjà proche de disparaître lorsqu'elle est mesurée par les coûts de main-d'œuvre plutôt que par les prix à la consommation principaux.
Selon Wood, la productivité américaine a augmenté d'environ 3 % d'une année sur l'autre au cours du premier trimestre, tandis que la rémunération horaire a augmenté d'environ 3,5 %. En utilisant ces chiffres, elle a déclaré que les coûts unitaires de la main-d'œuvre indiquent une inflation sous-jacente de seulement 0,5 % d'une année sur l'autre, suggérant que les entreprises ne sont pas confrontées à une inflation significative due aux coûts.
Wood a également souligné des mesures alternatives de l'inflation qui diffèrent des statistiques gouvernementales officielles. Citant les données de Truflation, elle a déclaré que l'indicateur d'inflation en temps réel de la plateforme est passé d'environ 11 % d'une année sur l'autre en 2022 à 1,8 %, tandis que sa lecture de l'inflation de base a diminué à 1,4 %.
Sur la base de ces indicateurs, Wood a fait valoir que les tendances actuelles de l'inflation sont considérablement plus faibles que ne le suggèrent les chiffres de l'IPC principal. Elle a soutenu que les investisseurs accordant une grande importance aux données d'inflation gouvernementales pourraient négliger les signaux provenant de la productivité et des mesures de prix du secteur privé.
Pour l'avenir, Wood a déclaré qu'elle pensait que Warsh comprenait la distinction entre les relevés officiels de l'inflation et les conditions se développant dans l'économie au sens large.
Selon son évaluation, les gains de productivité contribuent à réduire la pression inflationniste, tandis que les mesures d'inflation gouvernementales existantes contiennent des lacunes méthodologiques qui peuvent surestimer la croissance sous-jacente des prix.
Wood a ajouté que si l'économie américaine continue de croître tandis que l'inflation baisse vers une fourchette de 0 % à 1 % ou moins, elle s'attend à ce que la Réserve fédérale, sous la direction de Warsh, mette davantage l'accent sur le soutien à la croissance économique au lieu de maintenir une politique monétaire restrictive.
Ses perspectives contrastent avec le positionnement actuel du marché, où les traders ont accru leurs attentes d'une nouvelle hausse des taux suite au rapport de l'IPC de mai, plus fort que prévu. Malgré cela, Wood a soutenu que les améliorations continues de la productivité et l'atténuation des pressions sur les coûts pourraient éventuellement réduire la nécessité d'une politique monétaire plus stricte.
En conclusion de ses remarques, Wood a déclaré qu'elle s'attendait à ce que la position de la Fed évolue une fois que l'inflation s'affaiblirait davantage, permettant à la banque centrale d'encourager la croissance économique plutôt que de se concentrer principalement sur la maîtrise de l'inflation.
