Les prix des actifs crypto ont chuté de 36 % au cours du premier semestre 2026, tandis que les actions crypto ont rapporté 23 %, surpassant toutes les principales classes d'actifs à l'exception des actions des marchés émergents, a déclaré Bitwise dans un mémo mardi.
Ryan Rasmussen, responsable de la recherche chez le gestionnaire d'actifs, a extrait cinq graphiques du rapport trimestriel Crypto Market Review de l'entreprise pour soutenir que les fondamentaux du secteur ont résisté malgré une baisse des prix. « Il y a des marchés haussiers partout pour ceux qui ont les yeux pour voir », a déclaré Rasmussen.
L'or a été la seule autre classe d'actifs majeure dans le rouge à mi-parcours, en baisse de 7 %. Tout le reste a terminé la période dans le vert.
L'indice Bitwise Crypto Innovators 30, qui suit les 30 plus grandes entreprises cotées en bourse qui construisent l'économie crypto, a plus que doublé le rendement des actions américaines.
Les mineurs, bénéficiant des vents porteurs de l'IA, les émetteurs de stablecoins et les plateformes de tokenisation ont tous contribué à cette divergence, selon Rasmussen. « La crypto n'est pas une chose unique », a-t-il écrit.
Les 10 plus grandes applications crypto ont généré 5,9 milliards de dollars de revenus combinés sur les 12 derniers mois, avec PancakeSwap à 923 millions de dollars, Hyperliquid à 912 millions de dollars et Aave à 877 millions de dollars, selon les données de Token Terminal citées dans le mémo.
Lido Finance, Uniswap, Pump.fun, Sky, Ethena, edgeX et Axiom ont complété le top 10. « Quand les sceptiques me disent que la crypto n'a pas de fondamentaux, c'est le graphique que je leur envoie », a déclaré Rasmussen.
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Les actifs du monde réel tokenisés ont atteint un record de 33 milliards de dollars au deuxième trimestre, en hausse de 12 % par rapport au trimestre précédent et de 45 % depuis le début de l'année, menés par les bons du Trésor américain tokenisés, le crédit d'entreprise, les actions et le capital-risque. Ce chiffre exclut les émetteurs de stablecoins tels que Circle et Tether.
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L'intérêt ouvert des marchés de prédiction a atteint un sommet historique de 1,8 milliard de dollars au cours du trimestre, le sport étant la catégorie la plus importante. Le volume trimestriel a atteint un record de 43 milliards de dollars.
Rasmussen s'attend à de nouveaux sommets à l'approche des élections de mi-mandat aux États-Unis, soulignant que la politique est la catégorie qui a mis le secteur sur la carte en 2024 et un marché qui a triplé depuis.
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L'indice Crypto Innovators 30 affichait une corrélation de 0,77 avec les actions américaines sur une base mobile de 90 jours, contre 0,73 pour le bitcoin (BTC), selon les données de Bloomberg citées dans le mémo.
Par rapport aux actions des marchés développés, aux actions des marchés émergents, aux REIT américains, aux obligations américaines et à l'or, l'indice a montré des corrélations plus faibles que les actions américaines. Les matières premières constituaient l'exception, où les deux mesures sont négatives.
Rasmussen s'attend à ce que les actifs crypto rebondissent au second semestre. Aucun des graphiques ne répond à la question de savoir si les prix ont touché le fond, a-t-il écrit.
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