Coinbase offre aux emprunteurs une nouvelle manière d’accéder à des liquidités sans vendre leur Bitcoin, en lançant des prêts à taux fixe propulsés par le protocole de lending décentralisé Morpho.
Le produit, annoncé mardi, permet aux utilisateurs de Coinbase d’emprunter le stablecoin USDC contre leur Bitcoin, avec un taux d’intérêt et une date de remboursement fixés dès l’origine.
Cela marque une rupture avec le modèle à taux variable qui a dominé le lending on-chain, où les coûts d’emprunt fluctuent en fonction des conditions de marché et peuvent grimper de manière imprévisible. Les utilisateurs peuvent désormais privilégier la certitude, tant sur le coût que sur la durée de leur prêt.
Ce lancement constitue le premier déploiement à l’échelle entreprise de Morpho Midnight, une version plus récente du protocole conçue pour prendre en charge des taux fixes et des échéances définies, avec des prêts tarifés et exécutés nativement sur le réseau crypto. Coinbase contrôle l’expérience utilisateur via son application, tandis que Morpho fournit l’infrastructure de crédit sous-jacente et que le réseau Base de Coinbase gère le règlement.
L’option à taux fixe vient s’ajouter aux prêts à taux variable déjà proposés par Coinbase, eux aussi propulsés par Morpho. Coinbase a lancé pour la première fois l’emprunt adossé au Bitcoin sur Base au début de 2025, en s’appuyant sur Morpho comme fournisseur technologique.
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Cette activité a fortement progressé et dépasse désormais 1,4 milliard de dollars de prêts actifs, adossés à environ 3 milliards de dollars de collatéral, selon Morpho.
Coinbase a régulièrement élargi cette offre depuis son lancement, allant jusqu’à proposer à un moment des coûts de service inférieurs à ceux de ses concurrents pour les emprunteurs américains, avant d’étendre ensuite les collatéraux acceptés au-delà du Bitcoin à des actifs comme le XRP et le Dogecoin.
Cette offensive dans le lending n’a toutefois pas été sans turbulences. Une forte chute des prix du Bitcoin et de l’Ethereum en février dernier a entraîné des liquidations record dans l’ensemble du portefeuille de prêts de Coinbase, soulignant le risque associé à l’emprunt contre un collatéral volatil.
Les taux fixes et les dates de remboursement déterminées sont au cœur des marchés du crédit traditionnels, et leur introduction sur une plateforme de la taille de Coinbase constitue une avancée notable pour le lending on-chain, qui a jusqu’ici largement fonctionné avec des taux variables.
Morpho a présenté la rapidité de ce développement comme la preuve que les fintechs peuvent superposer des produits de crédit sophistiqués à une infrastructure ouverte sans avoir à reconstruire la pile technologique sous-jacente.
Bien que l’intégration débute avec le Bitcoin, Morpho a indiqué que le protocole est conçu pour prendre en charge à terme des actions tokenisées et d’autres actifs du monde réel.
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