Les marchés crypto ont ouvert la journée dans le rouge—et se sont encore enfoncés.

L'indice KOSPI de la Corée du Sud a chuté de plus de 8 % à l'ouverture et a déclenché un coupe-circuit, envoyant une onde de choc d'aversion au risque à travers les marchés mondiaux avant même que les traders new-yorkais n'aient fini leur café. La réaction du Bitcoin a été rapide : une chute à 62 684 $ en début de séance, une brève tentative de reprise, puis—rien.

L'instantané matinal de Decrypt plaçait le BTC à 63 400 $, en baisse de 2,7 %, l'Ethereum à 1 875 $ (-4,2 %) et le Solana à 73 $ (-4,4 %). Plus de 670 millions de dollars de liquidations crypto ont traversé le marché en 24 heures, dont 533 millions de dollars provenant de positions longues—ce qui se produit lorsque trop de traders parient sur un rallye qui n'était pas réel.

Le pétrole a chuté de 2 %. L'or a baissé de 1 %. Même les contrats à terme du Nasdaq sont passés dans le rouge, alourdis par la faiblesse des actions de mémoire. La seule chose qui n'a pas bougé, c'est la Fed—et c'est précisément le problème.

Le Comité fédéral de l'open market (FOMC) se réunit aujourd'hui et demain, la décision et la conférence de presse du président de la Fed, Kevin Warsh, étant prévues pour le 29 juillet. Les marchés s'attendent à un maintien des taux à 3,50-3,75 %, mais le souvenir de la conférence de presse de Warsh en juin—lorsqu'il a fait grimper les probabilités de hausse des taux à 70 % et que les rendements du Trésor à 2 ans ont bondi de 16 points de base—incite les traders à se désendetter plutôt qu'à maintenir leurs positions. Les marchés boursiers sont partagés : les contrats à terme du Dow Jones sont en hausse de 0,7 %, ceux du Nasdaq sont en baisse de 0,9 % en raison de la faiblesse des actions de mémoire. Le pétrole a chuté de 2 %. L'or a glissé de 1 %. La crypto le prend plus mal que la plupart.

Prix du Bitcoin : Le rebond était un piège

Revenons à l'histoire du début de la séance. La brève poussée du Bitcoin vers 66 921 $ a généré de l'optimisme. La moyenne mobile exponentielle (MME) sur 200 jours avait tenu, ont dit les haussiers. (Les MME sont essentiellement le prix moyen sur une période de temps spécifique.) Le marché retrouvait son équilibre. Sauf que les graphiques—lus correctement—racontent une toute autre histoire.

Entre lundi et mardi, le BTC a perdu tous les gains de la semaine précédente, annulant la tendance haussière et retournant en territoire baissier, presque aussi fortement qu'avant le rebond. Remarquez comment la résistance actuelle est parallèle à la précédente qui a marqué la baisse de mai à juillet.

Sur la vue d'ensemble—le graphique journalier remontant à septembre 2025—la structure est encore plus difficile à envisager avec optimisme.

Le prix a évolué bien en dessous du nuage et de la moyenne des 200 derniers jours pendant des mois. La semaine verte occasionnelle apparaît, est vendue, et le glissement continue. Cette semaine semble suivre le même schéma.

Les trois résistances baissières (la ligne bleue de novembre 2025 à avril, la blanche de mai à juillet, et celle qui est en train de se former) sont parallèles :

Ce que disent les indicateurs

La structure des moyennes mobiles exponentielles est sans ambiguïté baissière. Les MME donnent aux traders une idée de la position du prix par rapport aux niveaux moyens au fil du temps—plus le prix est éloigné en dessous d'elles, plus la tendance sous-jacente est faible. La formation actuelle—MME 50 en dessous de la MME 200, avec le prix en dessous des deux—est appelée une croix de la mort, et elle est active depuis des mois.

Le RSI—Indice de Force Relative, qui mesure la pression d'achat et de vente—est à 46,5. En dessous de 50, il s'agit d'une tendance baissière. Il n'est pas suffisamment survendu pour attirer les chasseurs de bonnes affaires forcés (cela se produit en dessous de 30), et il n'est pas assez élevé pour suggérer une réelle dynamique d'achat. Une lecture neutre à légèrement baissière est la plus juste.

L'Indicateur de Momentum Squeeze est actif depuis neuf barres, ce qui est significatif. Quelque chose se prépare. Le problème est que les squeezes se résolvent dans la direction de la tendance antérieure bien plus souvent qu'ils ne l'inversent, et la tendance antérieure—tous les indicateurs sur ce graphique en conviennent—est à la baisse. La lecture du momentum à l'intérieur du squeeze montre 0,25v : à peine une poussée haussière. Ce n'est pas la signature d'un squeeze sur le point de monter en flèche.

Ce que parient les traders de Myriad

Sur Myriad—le marché de prédiction construit par Dastan, la société mère de Decrypt—le marché est simple : le Bitcoin atteindra-t-il 84 000 $ ou 55 000 $ en premier ? Les traders misent à 65,7 % sur 55 000 $. Il n'y a qu'une chance de 34,3 % pour un pump.

En mars, avant que la première conférence de presse de Warsh ne devienne plus "faucon", cette répartition était presque l'inverse. La foule réévalue le potentiel de baisse du Bitcoin depuis des mois, et l'image technique actuelle ne leur donne aucune raison de changer de cap.

Le scénario haussier existe, mais il est mince. Une surprise de la Fed dramatiquement accommodante demain—Warsh signalant la patience plutôt que des hausses—pourrait être le choc externe qui résout le squeeze à la hausse et force un short squeeze à travers la zone de Fibonacci de 65 302 $. Toute relance de la loi sur la clarté (Clarity Act) du Sénat ajouterait un vent arrière réglementaire. Mais ces deux issues nécessitent des événements extérieurs au graphique pour sauver une configuration qui, seule, tend vers le baissier.

Actuellement, le rebond à 66 921 $ ressemble exactement à ce à quoi un piège à haussiers est censé ressembler : une course vers une résistance, une cassure ratée, un retour aux précédents plus bas, et un squeeze préparant la prochaine jambe. La prochaine jambe, selon tous les indicateurs, ne semble pas être à la hausse.