Le Bitcoin s'est négocié autour de 76 140 $ mercredi matin, en baisse de 0,9 % sur la journée et de 4 % sur la semaine, un jour après que les sénateurs ont bloqué le Digital Asset Market Clarity Act. Les analystes ont soutenu que l'échec de la législation, bien que "décevant", a moins de conséquences sur le prix du Bitcoin que la décision de la Fed d'aujourd'hui.
Stephen Wundke, directeur de la stratégie et des revenus chez Algoz, a estimé à 93 % la probabilité d'une augmentation d'un quart de point, en accord avec le CME FedWatch, de sorte que la décision "semble acquise", l'attention se portant sur la formulation. Ces probabilités étaient de 33,1 % il y a un mois.
Des "signaux dovish indiquant qu'il s'agit d'une mesure de protection" pourraient offrir au marché des cryptomonnaies un solide dernier trimestre de l'année, a déclaré Wundke, soulignant qu'octobre et novembre sont historiquement les mois les plus performants pour le Bitcoin. Des remarques hawkish de la part du président de la Fed, Kevin Warsh, pourraient faire en sorte que le Bitcoin retombe à son plus bas de 63 000 $, a-t-il averti.
Les données de trading suggèrent que les investisseurs se sont déjà retirés, Talos observant une inclinaison d'achat net de 28 % vers les stablecoins avant la décision, contre une inclinaison de vente moyenne de 8 % lors des précédentes réunions du FOMC. La conviction d'achat pour le Bitcoin est tombée de 10 % à 3 % et pour l'Ethereum de 23 % à 9 %, a déclaré l'analyste de recherche Cooper Duschang dans une note partagée avec Decrypt.
Les deux extrémités du marché évoluent dans des directions opposées : les fonds spéculatifs restent acheteurs nets avec une inclinaison de 25 %, tandis que les stratégies systématiques et quantitatives se sont fortement tournées vers la vente. Les investisseurs "réduisent les risques et maintiennent une plus grande liquidité avant la Fed", a déclaré Duschang, ce qui pourrait laisser des capitaux "disponibles à déployer une fois que la décision aura levé une partie de l'incertitude".
Il a rappelé la dernière fois que la Fed a relevé ses taux, en juillet 2023, lorsque le Bitcoin a à peine bougé car la hausse avait été anticipée. La profondeur du carnet d'ordres est restée globalement stable cette semaine, a-t-il ajouté, et le signal à surveiller par la suite est de savoir "si les capitaux en stablecoins retournent sur les exchanges".
Tim Sun, chercheur senior chez HashKey, a soutenu que si l'échec du Clarity Act à être adopté peut prolonger le creux du marché, le "véritable mécanisme de tarification" de ce ralentissement reste la "liquidité du dollar américain, plutôt que la législation du Congrès".
"Même si ce projet de loi avait été adopté, il n'aurait pas directement déclenché un nouveau grand rallye haussier", a soutenu Sun, soulignant des "conditions financières plus strictes ainsi que l'incertitude concernant la politique de la Réserve fédérale" alors que les rendements des bons du Trésor américain se rapprochent des 5 % parallèlement à l'augmentation des prix de l'énergie et des pressions inflationnistes. "Ce que le marché doit vraiment attendre n'est peut-être pas un creux politique, mais un creux de liquidité", a-t-il affirmé.
Sur le marché de prédiction Myriad, propriété de la société mère de Decrypt, Dastan, les utilisateurs restent optimistes quant aux perspectives du Bitcoin, estimant à 72 % la probabilité que son prochain mouvement le porte à 84 000 $.
"L'échec du Clarity Act, bien que décevant, n'est pas un coup fatal pour la crypto", a déclaré Wundke, et les régulateurs ont d'ailleurs déjà manifesté leur intention de rédiger des règles pour la crypto afin de combler le vide.
Le président de la CFTC, Michael Selig, a chargé son personnel en août d'élaborer un régime de structure de marché crypto en utilisant l'autorité existante, et le président de la SEC, Paul Atkins, a déclaré que son agence était prête à faire de même. Les agences "peuvent interpréter les pouvoirs qu'elles possèdent déjà, mais elles ne peuvent pas rédiger une nouvelle règle pour inventer un pouvoir que le Congrès ne leur a jamais accordé", a déclaré Sun. L'autorité de la CFTC sur le marché spot du Bitcoin et de l'Ethereum se limite à la fraude et à la manipulation.
Les institutions souhaitant une certitude qui dépasse une présidence ralentiront, a déclaré Sun, car la prochaine administration ou direction d'agence "pourrait toujours modifier les règles, révoquer les exemptions ou réinterpréter les limites réglementaires". Le coût est inégalement réparti, a-t-il ajouté : les plateformes établies peuvent travailler au cas par cas, tandis que la DeFi et les projets plus petits doivent obtenir cette certitude par le biais d'avis juridiques et de litiges, ce qui "augmentera considérablement les coûts des projets".
Hong Yea, cofondateur de la plateforme on-chain Grvt, a soutenu que la demande se redirige vers des plateformes qui "n'exigent pas cette certitude juridique pour offrir une protection de garde crédible en premier lieu". Surveillez les taux de financement et l'intérêt ouvert, a-t-il argumenté, notant que "ce modèle, et non la baisse annoncée, est ce qui nous dit si c'est un sentiment, ou un réel changement dans la thèse".
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