Des options Bitcoin et Ethereum d'une valeur d'environ 1,75 milliard de dollars ont expiré le 10 juillet, alors que les traders maintenaient une vision prudente du marché des cryptomonnaies.
Selon les données partagées par Greeks.live, environ 23 000 options Bitcoin ont expiré avec une valeur notionnelle de 1,5 milliard de dollars. Les contrats avaient un ratio put-call de 0,97 et un niveau de douleur maximale de 62 000 $.
Parallèlement, 140 000 options Ethereum ont expiré avec une valeur notionnelle de 250 millions de dollars. Les contrats ETH affichaient un ratio put-call de 1,26 et un niveau de douleur maximale de 1 700 $.
Le Bitcoin est resté au-dessus de 60 000 $ pendant la majeure partie de la semaine et a brièvement atteint 64 000 $ lors de la séance asiatique de vendredi. Le prix est ensuite resté proche d'une zone de résistance entre 64 000 $ et 64 500 $.
L'expiration hebdomadaire a couvert environ 7 % des options en circulation, ce qui la rend plus petite que les règlements mensuels et trimestriels récents. Par conséquent, les contrats seuls étaient peu susceptibles de provoquer un mouvement durable sur le marché spot.
L'exposition au gamma du Bitcoin était concentrée autour de 64 000 $. Un grand nombre d'options d'achat (calls) se sont également accumulées autour de ce niveau, ce qui pourrait affecter la couverture des teneurs de marché à mesure que le prix franchit le prix d'exercice.
Cependant, Greeks.live a indiqué que d'importantes transactions sur des options d'achat (calls) ont augmenté au cours de la semaine parce que les traders ont vendu des options d'achat (calls) à court terme légèrement au-dessus du prix du marché. Cette stratégie génère des revenus lorsque les traders s'attendent à ce qu'un actif reste stable ou ne parvienne pas à dépasser un prix d'exercice sélectionné.
Cette activité suggère que les traders institutionnels avaient des doutes sur l'élan haussier du Bitcoin à court terme. Néanmoins, le ratio put-call de 0,97 a montré que le nombre total d'options de vente (puts) et d'options d'achat (calls) à l'expiration est resté presque équilibré.
Dans une mise à jour distincte du marché des options, Greeks.live a déclaré que le skew 25-delta du Bitcoin s'était stabilisé après une forte réévaluation en juin.
Les lectures à un jour, sept jours et un mois s'élevaient respectivement à -6,4 %, -6,7 % et -7 %. Un skew négatif signifie que les traders paient plus cher pour la protection contre la baisse que pour des positions haussières similaires.
« Les options de vente (puts) continuent de se négocier avec une prime par rapport aux options d'achat (calls) sur toutes les principales échéances », a déclaré la société.
Cependant, elle a ajouté que la taille de cette prime était devenue plus uniforme sur les différentes périodes contractuelles.
Les données ont montré que la demande défensive n'était plus concentrée uniquement sur les contrats proches de l'expiration. Les options à moyen terme représentaient également une plus grande partie de la prime de protection contre la baisse.
Greeks.live a décrit cette configuration comme une « structure de terme plus normalisée » mais a déclaré que la tarification des options conservait « un biais baissier persistant ». La déclaration reflète le positionnement actuel et ne garantit pas que le Bitcoin baissera.
L'expiration du 3 juillet a également montré une demande de protection contre la baisse à court terme. Cet événement a impliqué 1,9 milliard de dollars d'options BTC, avec une douleur maximale à 61 000 $.
Le ratio put-call d'Ethereum a atteint 1,26, ce qui signifie que les options de vente (puts) étaient plus nombreuses que les options d'achat (calls) dans le lot hebdomadaire. Le ratio est resté élevé pour une deuxième semaine consécutive après avoir atteint 1,29 lors de l'expiration précédente.
Greeks.live a lié une grande partie de cette activité à des positions de protection avec des prix d'exercice inférieurs à 1 500 $. Ces options de vente (puts) étaient profondément hors de la monnaie à l'approche de l'expiration, mais elles ont montré que certains traders s'étaient couverts contre une baisse plus prononcée de l'ETH.
L'exposition au gamma d'Ethereum était concentrée autour de 1 750 $, avec une accumulation d'options d'achat (calls) également visible autour de ce niveau. Cependant, l'ETH est resté en dessous de la zone de douleur maximale de 1 700 $ pendant certaines parties de la période de règlement.
Les traders d'Ether ont montré une demande plus forte pour les options de vente (puts) lors de l'expiration du 3 juillet. Le lot précédent comprenait 135 000 contrats ETH avec un ratio put-call de 1,29 et une douleur maximale à 1 650 $.
L'expiration des options a fait suite à une semaine d'action des prix mitigée sur les marchés des cryptomonnaies et les marchés traditionnels. Les actions américaines et sud-coréennes ont également subi des corrections, tandis que les traders évaluaient la politique de taux d'intérêt et les risques géopolitiques.
Comme rapporté par crypto.news, le Bitcoin a récemment perdu le niveau de 64 000 $ après une décision restrictive de la Réserve fédérale. Le changement dans les attentes de taux a réduit la demande pour plusieurs actifs à risque.
L'intérêt ouvert est resté important malgré l'expiration hebdomadaire plus petite. L'intérêt ouvert des options Bitcoin sur les exchanges s'élevait à près de 28,7 milliards de dollars, tandis que l'intérêt ouvert des options Ethereum était d'environ 4,4 milliards de dollars.
