Le Bitcoin s'échangeait autour de 79 520 $ jeudi, en hausse de 1,1 % sur la journée après avoir atteint un sommet intrajournalier de 80 475 $, selon les données de CoinGecko, alors que les ETF Bitcoin au comptant américains prolongeaient une série qui a attiré 2,8 milliards de dollars sur huit séances de bourse consécutives.

L'IBIT de BlackRock a représenté 2,02 milliards de dollars de cette série, soit 72 % du total, selon les données de Farside Investors. Le GBTC de Grayscale a été un perdant net sur la même période, perdant 50,4 millions de dollars rien que mercredi.

Cette divergence a caractérisé la catégorie depuis son lancement, avec des entrées nettes cumulées s'élevant à 54,7 milliards de dollars. L'IBIT a attiré 63,1 milliards de dollars tandis que le GBTC a perdu 27,6 milliards de dollars sur cette période.

Eric Balchunas, analyste ETF chez Bloomberg, a tweeté que les fonds en or et en Bitcoin avaient attiré un total de 7 milliards de dollars la semaine dernière, qualifiant cela de "record absolu pour une période de 5 jours" et attribuant la hausse à un "debasement trade" détournant l'attention de l'IA. Il a noté que les flux de l'IBIT depuis le début de l'année sont devenus positifs après une longue période dans le rouge.

Stephen Wundke, directeur de la stratégie et des revenus chez Algoz Technologies, a déclaré que le volume d'échange hebdomadaire avait dépassé 90 milliards de dollars, soit environ le double de la moyenne, le Bitcoin en représentant un peu moins de 40 milliards de dollars. Les entrées hebdomadaires des ETF de près de 2 milliards de dollars ont égalé celles des 30 jours précédents combinées, a-t-il ajouté, précisant que "Si août parvient à maintenir ces entrées, ce sera le meilleur mois depuis octobre 2025."

Ce que la série de flux signale

Tim Sun, chercheur principal chez HashKey, a mis en garde contre une interprétation excessive de chaque jour isolé. Le suivi des flux par rapport aux prix depuis 2024 montre une corrélation positive à long terme avec un coefficient inférieur à 0,5, a-t-il déclaré à Decrypt, ce qui correspond à un mouvement d'environ 0,4 % pour chaque 100 millions de dollars d'entrée nette.

"Utiliser les flux quotidiens des ETF seuls pour prédire le prix du Bitcoin le jour de bourse suivant offre un pouvoir prédictif très limité", a déclaré Sun, décrivant les flux comme un indicateur de confirmation de tendance plutôt que comme un indicateur avancé.

Les séries sont l'exception. Des entrées soutenues au-delà de cinq jours consécutifs signalent une "demande au comptant soutenue", a déclaré Sun, et la série actuelle fait suite à une forte correction dans la fourchette de 60 000 $ à 70 000 $. "Le capital provenant des canaux ETF montre une acceptation nettement plus élevée de la fourchette de prix actuelle, et le consensus du marché sur un plancher temporaire se renforce", a-t-il affirmé.

Les chiffres quotidiens confirment sa mise en garde concernant l'élan. Les entrées ont culminé à 606,3 millions de dollars le 20 août et n'ont pas dépassé 340 millions de dollars depuis, les 232,2 millions de dollars de mercredi étant les plus faibles. De nouveaux capitaux continuent d'arriver tandis que la force marginale des achats s'affaiblit, a déclaré Sun, ce qui correspond à un marché qui a dépassé les 80 000 $ pour entrer dans un territoire où se trouvent à la fois des positions bloquées et des prises de bénéfices. Il a situé la zone de résistance près de 85 000 $.

Le test de Sun à partir de maintenant est de voir si les prix peuvent stagner ou baisser légèrement tandis que les entrées se poursuivent, ce qui montrerait que de nouveaux capitaux absorbent la vente. La baisse de jeudi sous les 80 000 $ offre une première indication, bien que les chiffres des flux du jour ne soient pas encore disponibles. Wundke a fixé sa propre marque plus bas, affirmant qu'un maintien au-dessus de 72 000 $ "donnerait aux investisseurs la confiance" que les replis sont des opportunités d'achat.