Le Bitcoin a chuté d'environ 27 % jusqu'à présent en 2026, malmené par de faibles afflux et des investisseurs particuliers qui ont largement redirigé leur enthousiasme vers les actions d'IA. Mais les analystes de Bernstein s'opposent à la morosité, arguant que l'année calme de la cryptomonnaie est la preuve d'une stabilité institutionnelle croissante plutôt que d'un déclin structurel.

Dans une note de recherche publiée lundi, l'équipe Global Digital Assets de Bernstein a souligné une nette baisse des capitaux affluant vers le Bitcoin cette année. Les afflux nets des fonds négociés en bourse et des acheteurs de trésorerie d'entreprise ont chuté à environ 12 milliards de dollars depuis le début de l'année, contre 60 milliards de dollars sur l'ensemble de 2025 – soit une baisse de 80 %. Les ETF Bitcoin ont en fait enregistré des sorties nettes de 2,6 milliards de dollars sur une base d'actifs totale de 75 milliards de dollars.

Mais les analystes ont présenté ce retrait sous un jour optimiste. Les investisseurs particuliers, ont-ils fait valoir, se sont simplement tournés vers la chasse aux actions liées à l'IA, laissant la base de détenteurs de Bitcoin de plus en plus dominée par les acteurs institutionnels, les fonds de pension, les fonds souverains et les acheteurs de trésorerie d'entreprise – une base plus stable que les foules spéculatives qui ont animé les cycles précédents.

Strategy, la société de logiciels devenue géant de la trésorerie Bitcoin, a continué d'accumuler agressivement malgré les récents déclins. La firme a levé 7,5 milliards de dollars via son instrument d'actions privilégiées (STRC) cette année, utilisant les bénéfices pour acheter environ 100 000 Bitcoins. La société détient désormais plus de 845 000 BTC, d'une valeur d'environ 53,6 milliards de dollars.

La capitalisation boursière globale des cryptomonnaies s'élève à environ 2,25 billions de dollars au moment de la rédaction – une fraction des marchés mondiaux d'actions et de matières premières, qui, selon Bernstein, restent la principale préoccupation de la plupart des investisseurs ce cycle. De nombreuses sociétés de minage de Bitcoin se sont également tournées vers les centres de données d'IA, y compris IREN et Cipher Digital, réalisant des gains substantiels au cours du processus.

Même avec un Bitcoin se négociant juste au-dessus de la barre des 63 000 $ au moment de la rédaction, en baisse d'environ 50 % par rapport à son sommet d'octobre, Bernstein a maintenu son objectif de prix à long terme pour le Bitcoin à 150 000 $ d'ici la fin de l'année – un pari optimiste au milieu de la détresse du marché.

« Nous pensons que cette phase de maturation du Bitcoin est moins appréciée, et la critique est largement venue de son manque d'élan chez les particuliers – ce qui n'est peut-être pas une mauvaise chose étant donné que les particuliers se sont rués sur l'IA », ont-ils écrit. « Le fait que le Bitcoin soit ennuyeux ce cycle ne devrait pas lui être reproché, et n'enlève rien à la thèse à long terme de la 'réserve de valeur', à notre avis. »