Benchmark Equity Research a réitéré sa note d'achat (Buy) et son objectif de cours de 570 $ pour Strategy, affirmant que la décision récente de l'entreprise de constituer des réserves de trésorerie plutôt que de poursuivre ses achats hebdomadaires de bitcoins reflète une allocation de capital disciplinée plutôt qu'un changement dans sa stratégie d'acquisition à long terme.

Les actions de Strategy (MSTR) ont clôturé en baisse de 2,1 % à 91,67 $ vendredi, selon la page des prix MSTR de The Block. L'objectif de cours de 570 $ de Benchmark implique un potentiel de hausse d'environ 522 % par rapport à ce cours de clôture.

La dernière notation fait suite au dépôt de Strategy auprès de la U.S. Securities and Exchange Commission montrant que l'entreprise n'a effectué aucun achat de bitcoin pour la cinquième semaine consécutive, tout en augmentant sa réserve en dollars américains à 3,75 milliards de dollars. Au cours de la semaine se terminant le 26 juillet, Strategy a également vendu environ 5,4 millions d'actions MSTR, levant 544,5 millions de dollars pour renforcer sa position de liquidité.

L'analyste de Benchmark, Mark Palmer, a déclaré que la réserve plus importante donne à Strategy une flexibilité supplémentaire pour financer ses obligations de dividendes privilégiés tout en préservant sa capacité à reprendre les achats de bitcoins lorsque les conditions du marché deviendront plus attrayantes.

Selon l'analyste, l'entreprise a démontré que son Cadre de Capital de Crédit Numérique (Digital Credit Capital Framework) récemment introduit permet à la direction d'allouer le capital entre les acquisitions de bitcoins, la constitution de réserves et les rachats de titres sans s'écarter de sa stratégie de trésorerie à long terme.

"L'entreprise a clairement indiqué qu'elle restait un acheteur de bitcoin à long terme tout en renforçant son bilan", a écrit Palmer dans une note à ses clients lundi.

Benchmark a déclaré que les inquiétudes selon lesquelles la récente pause dans les acquisitions de bitcoins signalerait un changement dans l'approche fondamentale de Strategy négligent l'objectif déclaré de la direction de maintenir la liquidité tout en poursuivant l'expansion de ses avoirs en bitcoins au fil du temps.

La société de courtage a également souligné le rachat par l'entreprise d'actions privilégiées STRC dans le cadre de son programme de rachat de titres de crédit numérique comme preuve que le cadre fonctionne comme prévu, permettant à la direction de déployer du capital dans plusieurs parties de sa structure de capital.

Strategy détient actuellement 843 775 BTC acquis à un prix d'achat moyen de 75 476 $ par bitcoin, selon le dépôt auprès de la SEC. Cette trésorerie est évaluée à environ 54 milliards de dollars et représente plus de 4 % de l'offre maximale de 21 millions de bitcoins.

L'entreprise n'a pas acheté de bitcoin depuis l'acquisition de 520 BTC le 22 juin, marquant sa plus longue pause d'achat depuis l'adoption de sa stratégie de trésorerie en bitcoin. 

Le président et PDG Phong Le a récemment déclaré à Bloomberg Television que Strategy restait engagée à accumuler du bitcoin à long terme malgré l'accent mis récemment sur la constitution de réserves.