La Banque d'Angleterre a défini les contours de son régime des stablecoins, assouplissant plusieurs propositions que l'industrie avait prévenu qu'elles pourraient étouffer un marché adossé à la livre sterling avant même qu'il ne démarre.

Dans sa déclaration de politique finale et un projet de règlement publiés lundi, la banque centrale a abandonné les plafonds prévus sur le montant de stablecoins qu'une seule personne pouvait détenir, les remplaçant par une limite sur l'émission totale par jeton, initialement fixée à 40 milliards de livres sterling (52,8 milliards de dollars).

Elle a également assoupli les règles concernant les actifs de réserve des jetons, permettant aux émetteurs de détenir jusqu'à 70 % des réserves en dette publique britannique à court terme, contre 60 % proposé initialement. Le reste doit être placé en dépôts non rémunérés auprès de la Banque.

Cela répond en partie à une doléance de l'industrie selon laquelle la répartition originale laissait trop de capital improductif, bien que les émetteurs aient poussé pour que la part génératrice de rendement soit encore plus élevée.

« Il s'agit d'une étape majeure pour offrir un plus grand choix et une plus grande innovation dans les paiements au Royaume-Uni », a déclaré Sarah Breeden, sous-gouverneure de la Banque chargée de la stabilité financière. Elle a ajouté que « l'innovation prospère sur la confiance », qualifiant le cadre de « régime de pointe au niveau mondial » et saluant son « rachat rapide, ses protections solides et le soutien de la banque centrale ».

Cet assouplissement fait suite à des mois de pressions de l'industrie crypto, craignant que ses plans originaux ne freinent le marché naissant adossé à la livre sterling au Royaume-Uni.

En mai, Breeden avait concédé que la Banque avait pu être « trop conservatrice » et qu'elle réexaminait ses plafonds et ses règles de réserve, après que les entreprises eurent fait valoir que les propositions nuiraient à la compétitivité du Royaume-Uni par rapport aux régimes américain et européen.

La Banque a présenté le plafond de 40 milliards de livres sterling comme un garde-fou temporaire pour protéger le flux de crédit, et non comme un frein pour les utilisateurs. Elle a averti que les stablecoins, s'ils étaient largement adoptés, pourraient retirer les dépôts des banques et freiner les prêts.

Contrairement aux plafonds de détention abandonnés, la limite d'émission ne restreindra pas l'utilisation quotidienne par les ménages et les entreprises, a déclaré la Banque, et elle sera régulièrement réexaminée et supprimée une fois que les risques pour le crédit seront traités.

Le régime ne couvre que les stablecoins « systémiques », c'est-à-dire ceux suffisamment utilisés dans les paiements pour présenter des risques pour la stabilité financière. Les jetons principalement utilisés pour l'achat et la vente de cryptomonnaies, qui constituent la majorité du marché actuel, seront supervisés par la Financial Conduct Authority.

La Banque a qualifié les stablecoins de « nouvelle forme de monnaie » et, avec la FCA, prévoit d'ouvrir les candidatures des émetteurs potentiels. Le dollar dominant le marché, les responsables britanniques ont fait valoir qu'il y avait de la place pour une alternative crédible à la livre sterling.

La Banque recueille les commentaires jusqu'au 22 septembre et vise à finaliser les règles d'ici la fin de 2026, ouvrant la voie aux stablecoins réglementés pour opérer au Royaume-Uni à partir de 2027.