Pete Wylie, PDG par intérim d'AVAX One, a déclaré que 33 millions de dollars de charges hors trésorerie représentaient la majeure partie de la perte de 35,1 millions de dollars de la société au deuxième trimestre, tandis que le staking avait contribué à faire passer les revenus à 2,8 millions de dollars.
Pete Wylie, PDG par intérim d'AVAX One, a déclaré à crypto.news que la perte déclarée ne reflétait pas la performance opérationnelle des activités de staking, de minage et d'infrastructure numérique de la société.
« Le chiffre de 35,1 millions de dollars peut attirer l'attention, mais il ne raconte pas toute l'histoire », a déclaré Wylie.
« Il comprend environ 33 millions de dollars de ce que l'on appelle des charges hors trésorerie, la majeure partie étant une dépréciation non réalisée basée sur les prix actuels de l'AVAX que nous continuons de détenir et d'accumuler. »
Après exclusion des éléments non monétaires, AVAX One a enregistré une perte nette ajustée de 2,2 millions de dollars pour le trimestre. Wylie a déclaré que le chiffre ajusté offrait une vue plus claire des activités opérationnelles, bien que les résultats déclarés de la société restent étroitement liés à la valeur marchande de l'AVAX.
Selon le communiqué de résultats d'AVAX One du 13 août, la société a enregistré une perte non réalisée de 29,8 millions de dollars due aux variations de la valeur marchande de ses actifs numériques. Une dépréciation supplémentaire de 2,6 millions de dollars provenait de ses jetons de liquid staking, tandis que la rémunération en actions et l'amortissement ont contribué à hauteur d'environ 600 000 dollars.
Les dépenses d'exploitation ont atteint 36,2 millions de dollars, en hausse par rapport aux 1,8 million de dollars du même trimestre en 2025. En excluant les 33 millions de dollars de charges hors trésorerie, AVAX One a calculé des dépenses d'exploitation ajustées de 3,2 millions de dollars.
La perte nette a atteint 4,41 dollars par action diluée, contre une perte de 8,1 millions de dollars, soit 335,88 dollars par action diluée, un an plus tôt. Sur une base ajustée, la dernière perte de la société était de 0,27 dollar par action diluée.
Bien qu'une perte non réalisée n'exige pas de paiement immédiat en espèces, les résultats d'AVAX One montrent comment une baisse du prix du jeton peut réduire la valeur enregistrée de sa trésorerie. Wylie a reconnu que la volatilité est inhérente à la stratégie, mais a déclaré que les récompenses de staking continuent de s'accumuler en AVAX, quel que soit le prix du jeton en dollars.
« Nous générons des revenus sous forme « nominale », en jetons AVAX, et bien que la valeur actuelle soit inférieure à ce que nous avions prévu pour cette période, si le prix du jeton rebondit, nous en bénéficions car la valeur de nos jetons de récompense accumulés augmente, même si nous avons reconnu les revenus initiaux à un prix inférieur », a-t-il déclaré.
Le revenu trimestriel est passé à 2,8 millions de dollars, contre environ 500 000 dollars un an plus tôt. Le staking a fourni environ 2,1 millions de dollars, soit 75 % du total, tandis que le minage de Bitcoin a généré environ 700 000 dollars.
Au 13 août, la société détenait 14 091 424 jetons AVAX et équivalents. Environ 95 % des avoirs étaient stakés à un rendement annualisé d'environ 5,4 %, selon le communiqué de résultats.
Environ 800 000 AVAX avaient été déployés dans Treehouse. Un dépôt SEC d'AVAX One décrit le tAVAX de Treehouse comme un reçu de liquid staking adossé au sAVAX de BENQI, avec un processus de rachat d'AVAX pouvant prendre environ 14 jours.
Le dépôt énumère également les vulnérabilités des contrats intelligents, la volatilité extrême du marché, les attaques de gouvernance et les défaillances de ponts parmi les risques associés aux positions de finance décentralisée. AVAX One a déclaré qu'elle absorberait généralement les pertes résultant d'un événement défavorable.
Wylie a déclaré qu'AVAX One alloue le capital en fonction de l'endroit où la direction estime que chaque dollar peut créer le plus de valeur actionnariale. En fonction des prix du marché et des opportunités disponibles, la société peut acheter des AVAX, racheter ses actions ou financer des projets d'infrastructure sélectionnés.
« Le staking est le fondement de notre stratégie de trésorerie Avalanche. Nos opérations de minage de Bitcoin contribuent aux flux de trésorerie opérationnels et offrent une porte d'entrée pour les opportunités dans l'espace de l'IA et du calcul haute performance, un domaine que nous explorons activement. »
Au cours du deuxième trimestre, AVAX One a racheté environ 144 755 actions ordinaires dans le cadre de son programme de rachat autorisé de 40 millions de dollars. La société a déclaré avoir racheté environ 417 537 actions depuis novembre 2025, sur une base ajustée après scission.
La liquidité déclarée s'élevait à environ 21,2 millions de dollars au 30 juin, en baisse par rapport aux 27,6 millions de dollars fin 2025. Le montant le plus récent comprenait 11,4 millions de dollars en trésorerie et équivalents de trésorerie, 5,4 millions de dollars en trésorerie affectée et une créance sous séquestre de 4,3 millions de dollars.
Compte tenu de la volatilité d'AVAX, Wylie a déclaré que la société restait prudente quant à sa structure de capital, en particulier la dette. Après la clôture du trimestre, AVAX One a remboursé et restructuré environ 6,8 millions de dollars de dette convertible.
La restructuration d'août a intégralement remboursé les obligations détenues par deux investisseurs institutionnels et a réduit le principal dû à un autre investisseur. AVAX One a également accepté d'augmenter une clause restrictive couvrant la trésorerie minimale et le Bitcoin qu'elle doit maintenir, de 100 000 dollars à 3,5 millions de dollars.
Pour les investisseurs américains, AVAX One offre une exposition au marché public à une trésorerie Avalanche via ses actions AVX cotées au Nasdaq. Cette structure signifie également que les actionnaires sont confrontés aux risques liés à la fois aux opérations de la société et aux variations de la valeur de l'AVAX enregistrée dans ses rapports financiers américains.
Wylie a pris la relève en tant que PDG par intérim tout en conservant son rôle de directeur de l'exploitation après le départ de Jolie Kahn en juillet. Comme précédemment rapporté par crypto.news, le conseil d'administration a retenu ZRG Partners pour rechercher un directeur général permanent, tandis que les prix faibles de l'AVAX mettaient sous pression la stratégie de trésorerie de la société.
La majeure partie de son AVAX étant utilisée pour le staking, la société surveille le rendement et les coûts d'exploitation alors qu'elle s'efforce d'augmenter le nombre de jetons détenus par action, selon Wylie.
« Nos partenariats de rendement sont conclus avec des entreprises établies et éprouvées. Nous préférons obtenir un rendement que nous pouvons expliquer plutôt qu'un rendement plus élevé qui semble trop beau pour être vrai, car c'est probablement le cas. »
Les récompenses de staking d'AVAX One s'accumulent en jetons, laissant leur valeur en dollars exposée aux variations des prix de l'AVAX. Wylie a déclaré que la direction se concentre sur le maintien de la productivité des actifs tout en contrôlant les dépenses d'exploitation afin que la trésorerie puisse continuer à accumuler de l'AVAX.
La mise à niveau Helicon d'Avalanche pourrait offrir plus de flexibilité si ses changements de staking progressent du réseau de test au réseau principal. Helicon est actif sur le réseau de test Fuji et comprend des propositions visant à réduire l'engagement minimal du validateur du réseau principal de 336 heures, soit 14 jours, à 48 heures.
Une autre proposition introduit le renouvellement automatique du staking, permettant aux validateurs de définir une période de cycle et un ratio d'auto-capitalisation. La documentation d'Avalanche indique que cette fonctionnalité s'applique aux validateurs du réseau principal, et non aux validateurs Avalanche L1 ou aux validateurs de sous-réseaux hérités.
Wylie a déclaré que des engagements plus courts pourraient améliorer la liquidité et réduire les barrières pour les institutions. Étant donné que les changements sont toujours en phase de test, AVAX One n'a pas encore bénéficié de leurs avantages proposés dans ses opérations de staking sur le réseau principal.
Wylie a lié la confiance à long terme de la société à l'activité institutionnelle sur Avalanche, soulignant les déploiements récents impliquant des titres tokenisés, des prêts et le règlement en stablecoins.
En juillet, Progmat au Japon a achevé la migration de 452 milliards de yens de titres émis et d'actifs sous-jacents de Corda 5 vers un L1 Avalanche dédié. Progmat a déclaré que le transfert couvrait tous les projets actifs sur sa plateforme sans perturber les institutions financières participantes.
Selon Progmat, sa plateforme gère 45 des 89 projets de jetons de sécurité divulgués publiquement au Japon et représente 64,6 % du marché du pays en valeur d'émission. Des tests internes cités par la société ont révélé que le traitement des transferts de droits était devenu trois à cinq fois plus rapide après la migration.
Aave a également déployé V4 sur Avalanche le 15 juillet, son premier lancement de l'architecture en dehors d'Ethereum. La documentation d'Aave indique que le déploiement utilise un hub de liquidité central avec des sections de prêt principales, de change et liées à l'AVAX.
Les paiements en stablecoins ont fourni un autre test institutionnel. Hyundai Card a réalisé un pilote de transfert de fonds de 20 000 dollars entre les entités Hyundai Motor aux États-Unis et au Mexique en utilisant l'USDT sur Avalanche. La société a déclaré que le règlement avait pris environ sept minutes.
Le fonds BUIDL de BlackRock, émis via Securitize, avait également accumulé plus de 900 millions de dollars sur Avalanche en juillet après avoir ajouté environ 436 millions de dollars en une semaine. BUIDL investit principalement dans des bons du Trésor américain, des espèces et des accords de rachat, tandis que l'accès reste soumis à l'éligibilité des investisseurs et aux contrôles de transfert.
Visa a ajouté Avalanche à ses réseaux de règlement en stablecoins pris en charge en 2025. Une annonce de la société en avril 2026 indiquait que le pilote de règlement en stablecoins de Visa sur neuf réseaux avait atteint un taux d'exécution annualisé de 7 milliards de dollars, bien que Visa n'ait pas fourni de part spécifique à Avalanche de ce volume.
En dehors de ses opérations de trésorerie, AVAX One prépare un pilote d'inférence d'IA dans son installation de Redwater en Alberta. Le projet teste si environ 100 kilowatts de capacité excédentaire de minage de Bitcoin peuvent prendre en charge des charges de travail d'IA, la société travaillant avec le développeur d'infrastructure BlueFlare sur des opportunités supplémentaires d'IA et de calcul haute performance.
