Anthropic aurait reporté son prospectus d'introduction en bourse à fin septembre et sa tournée de présentation aux investisseurs à mi-octobre, tandis que certains investisseurs ont estimé la valorisation potentielle de la cotation à 2 000 milliards de dollars.
Reuters a rapporté vendredi qu'Anthropic pourrait commencer à commercialiser son offre publique initiale à la mi-octobre au plus tôt, citant des personnes proches des préparatifs. La société pourrait finaliser la cotation quelques jours avant les élections de mi-mandat américaines en novembre, bien que les sources aient averti que le calendrier reste sujet à modification.
Selon un calendrier précédent, Anthropic devait publier son prospectus dès la semaine du 7 septembre. Deux personnes proches du dossier ont déclaré à Reuters que le document ne devrait désormais pas être rendu public avant fin septembre.
La publication du prospectus ferait entrer l'offre dans ses dernières phases en donnant aux investisseurs accès aux performances financières de l'entreprise, aux facteurs de risque, aux informations de gestion et aux conditions proposées pour l'introduction en bourse. Le dépôt fournirait également des chiffres plus solides que les estimations circulant sur les marchés d'actions privées et les marchés pré-IPO tokenisés.
Selon Reuters, certains investisseurs estiment que la cotation pourrait valoriser Anthropic à hauteur de 2 000 milliards de dollars. Une transaction à ce niveau se classerait parmi les plus grandes introductions en bourse tentées, bien qu'Anthropic n'ait pas publiquement confirmé de valorisation, de nombre d'actions, de taille d'offre ou de date de cotation finale.
Le calendrier révisé fait suite à un rapport d'août qui situait la publication du prospectus peu après la fête du Travail, avec une cotation prévue fin septembre ou début octobre. Les entreprises modifient souvent les calendriers d'introduction en bourse en fonction des conditions de marché, des examens réglementaires et d'autres préparatifs, a noté Reuters.
Dans le cadre de ses préparatifs, Anthropic s'efforce de finaliser une facilité de crédit renouvelable de 15 milliards de dollars. Des analystes des banques participant au financement devraient rencontrer des représentants de l'entreprise une fois la facilité achevée, selon une source de Reuters.
Les entreprises laissent généralement plusieurs semaines entre les réunions d'analystes et la publication d'un prospectus d'introduction en bourse. Anthropic pourrait utiliser un intervalle plus court car les analystes ont déjà une connaissance approfondie de son activité, a indiqué la source.
Morgan Stanley, Goldman Sachs, JPMorgan Chase et Citigroup comptent parmi les banques travaillant sur l'offre. Chaque banque a refusé de commenter son rôle à Reuters.
La facilité de crédit donnerait à Anthropic accès à des fonds empruntés en cas de besoin, plutôt que de transférer la totalité du montant en une seule fois. Reuters n'a pas divulgué le taux d'intérêt de la facilité, les prêteurs participants, l'échéance ou d'autres conditions, tandis que Bloomberg avait précédemment rapporté que la société discutait d'une expansion de la ligne de crédit à 15 milliards de dollars.
Les besoins en capitaux d'Anthropic ont augmenté parallèlement à ses dépenses en infrastructures informatiques. En juillet, l'entreprise a proposé de louer jusqu'à 10 milliards de dollars de capacité de calcul à Meta Platforms sur deux ans, selon une couverture antérieure des discussions. L'arrangement rapporté était lié au centre de données Prometheus de Meta dans l'Ohio et faisait partie du travail d'Anthropic pour obtenir suffisamment de capacité de traitement pour ses modèles Claude.
Des engagements d'infrastructure distincts ont alourdi les dépenses futures de l'entreprise. Reuters a rapporté en août qu'Anthropic avait signé un accord de cloud computing de 35 milliards de dollars avec Lambda, soutenu par Nvidia, pour de la capacité dans un centre de données au Texas. Un autre accord de six ans fournirait 45 milliards de dollars de capacité de calcul via le campus de Nscale en Virginie-Occidentale.
Les attentes entourant l'introduction en bourse se sont construites sur une forte augmentation de la valorisation privée d'Anthropic. La société a finalisé un financement de série G en février avec une valorisation post-investissement de 380 milliards de dollars, menée par GIC et Coatue, selon les données de valorisation on-chain examinées par crypto.news en mai.
Début mai, le trading pré-IPO tokenisé sur la plateforme Prestocks de Jupiter impliquait une valeur d'environ 1 200 milliards de dollars. Les actions Forge Global auraient valorisé l'entreprise près de 1 000 milliards de dollars, tandis qu'OpenAI se négociait plus près d'une valorisation implicite de 880 milliards de dollars sur la même plateforme d'actions privées.
Les marchés privés et tokenisés n'établissent pas le prix qu'Anthropic recevrait lors d'une introduction en bourse. La liquidité limitée, les structures de véhicules à usage spécial, les restrictions de transfert et les petites tailles de transaction peuvent produire des valorisations qui diffèrent du prix que les investisseurs publics acceptent pour une offre complète.
Anthropic a annoncé un autre financement en mai avec une valorisation post-investissement de 965 milliards de dollars et a déclaré que ses revenus annualisés avaient dépassé 47 milliards de dollars avant le tour de table. Un récent rapport sur les actions saisies a également noté que les estimations du marché secondaire plaçaient plus tard l'entreprise jusqu'à 1 500 milliards de dollars, mais les transactions limitées d'actions privées peuvent ne pas représenter la valeur disponible pour l'ensemble de l'entreprise.
Le trading de produits liés aux cryptomonnaies a montré une incertitude similaire. Les contrats à terme perpétuels pré-IPO d'Anthropic ont chuté jusqu'à 9 % après leurs débuts en juin sur Coinbase et Binance, selon les données des contrats à terme pré-IPO. Coinbase a averti que le prix final de l'introduction en bourse de l'entreprise pourrait différer de jusqu'à 25 % par rapport au niveau des contrats à terme lors de la cotation.
Contrairement aux actions ordinaires, les contrats perpétuels ne confèrent pas de propriété dans Anthropic. Leurs prix suivent les attentes du marché pour une valeur de référence future, exposant les traders aux changements de calendrier d'introduction en bourse, de valorisation et de règles de règlement des contrats.
Pour les investisseurs américains, le prospectus fournira le premier ensemble public de divulgations détaillées directement liées à l'offre d'Anthropic. La société a déposé confidentiellement une demande de cotation aux États-Unis plus tôt en 2026, permettant à la Securities and Exchange Commission d'examiner ses documents d'enregistrement avant leur publication publique prévue.
Selon un bulletin d'introduction en bourse d'Investor.gov, une entreprise enregistre généralement une offre auprès de la SEC via un formulaire S-1. Son prospectus décrit l'entreprise, sa situation financière, sa direction, l'utilisation prévue des fonds, les risques et les conditions de l'offre que les investisseurs peuvent examiner avant de décider d'y participer.
Le document préliminaire peut ne pas contenir le prix final de l'action ni toutes les conditions complétées. Investor.gov indique que les émetteurs déposent généralement un prospectus final après que la déclaration d'enregistrement soit devenue effective, le document final contenant généralement des informations sur les prix non disponibles dans la version préliminaire.
Le calendrier proposé par Anthropic place le roadshow investisseurs peu avant les élections de mi-mandat américaines du 3 novembre. Reuters n'a pas rapporté que le calendrier électoral avait causé le retard, et ses sources ont indiqué que le calendrier de l'introduction en bourse pourrait changer à nouveau.
OpenAI pourrait également entrer sur le marché américain pendant la même période. Le développeur de ChatGPT a déposé confidentiellement une demande d'introduction en bourse en juin sans divulguer la taille ou les conditions proposées. Les rapports de l'époque plaçaient sa valorisation possible jusqu'à 1 000 milliards de dollars, tandis qu'OpenAI avait précédemment divulgué plus de 900 millions d'utilisateurs hebdomadaires de ChatGPT et 2 milliards de dollars de revenus mensuels.
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