Le géant technologique chinois Alibaba a annoncé jeudi un chiffre d'affaires de 268,95 milliards de yuans, soit environ 40 milliards de dollars, pour son premier trimestre fiscal, en hausse de 9 % d'une année sur l'autre et légèrement supérieur aux 268,88 milliards de yuans attendus par les analystes.

Il s'agit du taux de croissance trimestriel le plus rapide enregistré par l'entreprise en près de trois ans. Presque tout cela est attribuable à une seule ligne d'activité : le cloud et l'IA.

La division cloud est le moteur de cette croissance. La croissance des revenus externes d'Alibaba Cloud a accéléré pour atteindre 45 %, et les revenus des produits liés à l'IA ont atteint 12,38 milliards de yuans (1,82 milliard de dollars), marquant son 12e trimestre consécutif de croissance à trois chiffres d'une année sur l'autre. Le PDG Eddie Wu a attribué la performance du trimestre à l'amélioration de la commercialisation de l'approche IA full-stack de l'entreprise, selon le communiqué de résultats d'Alibaba.

Cette poussée n'est pas bon marché. Les dépenses d'investissement ont bondi de 75 % pour atteindre 67,7 milliards de yuans (10 milliards de dollars), qu'Alibaba a principalement liées à l'augmentation des prix des puces et à l'expansion de la capacité de calcul, alors que la demande en IA dépasse l'offre. Le flux de trésorerie disponible est passé à une sortie de plus de 6,6 milliards de dollars pour le trimestre, selon Bloomberg.

La réaction de Wall Street a été immédiate. Les actions d'Alibaba cotées aux États-Unis ont chuté d'environ 5 % peu après l'ouverture, avant de se redresser à la mi-journée.

La stratégie de monétisation de l'IA

Les chiffres du cloud d'Alibaba arrivent alors que l'entreprise s'oriente davantage vers la distribution de ses modèles Qwen plutôt que de se contenter de les entraîner. Plus tôt ce mois-ci, Alibaba a mis à disposition Qwen 3.8-Max, son modèle le plus performant, sous forme de poids ouverts (open weights) pour la première fois à cette échelle. En avril, elle a supprimé la version gratuite de son agent de codage Qwen Code.

L'entreprise s'étend également au-delà des frontières chinoises. Apple associe son modèle interne à Qwen d'Alibaba pour intégrer Apple Intelligence aux iPhones chinois, un accord qui pourrait faire d'Apple la première entreprise étrangère autorisée à exécuter un modèle d'IA propriétaire en Chine.

Ce pari sur la distribution se reflète déjà dans les chiffres : les modèles chinois à poids ouverts sont passés de moins de 2 % des jetons générés sur OpenRouter fin 2024 à environ 61 % à la mi-2026, même si le bénéfice trimestriel d'Alibaba a diminué des trois quarts.