Ang Tesseract na lisensyado ng MiCA ay naglunsad ng Dedicated Client Vaults, mga nakahiwalay na smart-contract yield accounts na binuo para sa mga institusyong nag-aalala sa mga pinagsama-samang produkto ng DeFi.
Ang Finnish na tagapamahala ng crypto asset na Tesseract Investment Oy, isa sa mga unang kumpanya na nakakuha ng ganap na lisensya ng MiCA sa European Union, ay naglunsad ng bagong on-chain yield platform na tinatawag na Tesseract Dedicated Client Vaults na direktang nakatuon sa mga institutional at propesyonal na mamumuhunan. Ang alok na ito, na iniulat ng The Block sa pamamagitan ng mga materyales ng kumpanya, ay idinisenyo upang ang bawat vault ay isang independiyenteng smart contract na nakatuon sa isang kliyente at pinamamahalaan ng Tesseract, sa halip na isang pinagsama-samang kapital. I-deploy ng mga kliyente ang mga vault mula sa kanilang sariling mga wallet, hawakan ang 100% ng mga vault token na kumakatawan sa kanilang mga asset, at panatilihin ang mga nakahiwalay na custody account na sumusunod sa mga kinakailangan ng MiCA para sa paghihiwalay at ligtas na pag-iingat ng mga asset ng kliyente.
Sa isang kamakailang post sa LinkedIn na naglalahad ng “5 pangunahing bagay na kailangan ng mga institusyon mula sa mga on-chain vault,” iginuhit ni Tesseract CEO James Harris ang isang matalim na pagkakaiba sa pagitan ng mga custody vault at mga pinagsama-samang yield vault, na nagbabala na ang huli ay maaaring mapailalim sa mga panuntunan ng EU para sa collective investment undertakings. “Nakikita namin ang MiCA bilang isang oportunidad, hindi isang pasanin,” sabi ni Harris sa isang hiwalay na panayam sa Alt Funds Network, idinagdag na ang mga institusyon ay “tinitingnan ang DeFi sa pamamagitan ng lente ng regulasyon, paghihiwalay at kontrol – hindi lamang APY.” Itinuro niya ang mga popular na pinagsama-samang istruktura tulad ng Morpho vaults bilang mga halimbawa ng mga produkto na maaaring ituring na collective investment schemes sa ilalim ng gabay ng MiCA, na nagdadala sa kanila sa saklaw ng mga panuntunan ng UCITS o AIFMD-style kung ang kanilang mga yield token ay kumakatawan sa isang stake sa pinagsama-samang kapital na may natukoy na diskarte sa pamumuhunan.
Ang huling ulat ng European Securities and Markets Authority sa mga alituntunin ng MiCA ay nagsasaad na ang isang crypto asset ay dapat uriin bilang isang yunit sa isang collective investment undertaking kung ito ay “kumakatawan sa isang stake sa isang pinagsama-samang pamumuhunan na may layuning bumuo ng kita para sa mga mamumuhunan alinsunod sa isang natukoy na patakaran sa pamumuhunan.” Ikinatwiran ni Harris na maraming pinagsama-samang produkto ng DeFi yield ang nababagay sa paglalarawang iyon, na maaaring gawing walang lisensyang securities ang kanilang mga yield token kapag ibinenta sa mga mamumuhunan sa EU. Sa kabaligtaran, ang Dedicated Client Vaults ng Tesseract ay pinapanatili ang mga asset ng bawat institusyon sa sarili nitong smart contract, na walang pagsasama-sama ng kapital o pagbabahagi ng kita sa pagitan ng iba't ibang mamumuhunan, na mas malinaw na umaayon sa rehimeng service provider ng crypto asset ng MiCA kaysa sa regulasyon ng pondo.
Ang awtorisasyon ng MiCA ng Tesseract, na ipinagkaloob ng Financial Supervisory Authority ng Finland noong 2025, ay nagpapahintulot sa kumpanyang nakabase sa Helsinki na mag-alok ng portfolio management, custody at asset transfer services para sa parehong retail at propesyonal na kliyente sa buong EU. Inilarawan ng Private Banker International ang diskarte ng kumpanya bilang “pagtaya sa compliant yield bilang pundasyon ng susunod na yugto ng paglago ng industriya,” binabanggit ang mga nakaplanong inobasyon tulad ng risk-banded yield strategies at tokenized vaults na idinisenyo para sa mga bangko, wealth managers, at korporasyon.
Ang paglulunsad ng Dedicated Client Vaults ay dumating habang ang tradisyonal na crypto basis trades ay nawalan na ng dating kaakit-akit. Isang kamakailang tala na binanggit ng Gate.io ang nagmamasid na ang annualized yield sa dating popular na Bitcoin cash-and-carry arbitrage ay bumagsak mula sa mahigit 17% patungo sa humigit-kumulang 5%, bahagya lamang sa itaas ng humigit-kumulang 3.5% yield sa one-year U.S. Treasury bills. “Ang panahon ng madali, halos walang panganib na pera ng institusyon sa crypto ay tiyak na tapos na,” sabi ni Harris sa artikulong iyon, inilalarawan ang kasalukuyang kondisyon bilang “isang taktikal na pag-reset” sa halip na isang ganap na pag-alis ng institusyon.
Sa isang nakaraang balita ng crypto.news tungkol sa kung paano binabago ng GENIUS Act at MiCA ang stablecoin at DeFi infrastructure, iginuhit ng mga legal na eksperto na kailangan ng mga produkto ng yield na lumapit sa mga istrukturang pinamamahalaan ng pondo o mandate-style upang makaligtas, lalo na para sa mga kliyente sa Europa. Isa pang balita tungkol sa pagmamadali ng South Korea na maglabas ng mga stablecoin na sinusuportahan ng bangko ang nagbigay-diin kung paano lalong hinihingi ng mga pandaigdigang institusyon ang malinaw na legal na balangkas bago magtalaga ng kapital sa mga on-chain yield strategy. Isang ikatlong balita na sumuri sa pagtatapos ng madaling panahon ng cash-and-carry ang nagbigay-diin na ang hinaharap na kita ng crypto para sa mga institusyon ay malamang na magmumula sa mas kumplikado, compliance-first na mga produkto sa halip na simpleng spread trades – eksaktong ang angkop na lugar na tila tinatarget ng Tesseract sa mga MiCA-compliant na vault nito.
