Nagbabala si Gobernador ng Bank of England na si Andrew Bailey noong Biyernes na haharap ang mga internasyonal na regulator sa isang "nalalapit na pagtatalo" sa pamahalaan ng U.S. tungkol sa mga pamantayan ng stablecoin, na nagpapalawak ng pagkakabahagi sa patakaran sa pagitan ng Atlantiko habang itinutulak ng Washington ang mga stablecoin na nakabatay sa dolyar bilang pandaigdigang imprastraktura ng pagbabayad.

"Kung nais nating maging bahagi ang mga stablecoin ng arkitektura ng pagbabayad sa buong mundo ... gagana lamang ang mga ito kung mayroon tayong internasyonal na pamantayan," ani Bailey sa isang kumperensyang inorganisa ng BoE tungkol sa mga kawalan ng balanse sa pananalapi, ayon sa Reuters.

Si Bailey, na namumuno rin sa Financial Stability Board, binigyang-pansin ang isang partikular na kahinaan: ilang U.S. stablecoins ay hindi madaling ma-convert sa dolyar nang hindi dumadaan sa isang crypto exchange, na posibleng naglilimita sa kanilang convertibility sa panahon ng krisis.

Kung ang mga stablecoin na nakatali sa dolyar ay malawakang gagamitin para sa mga transaksyon sa pagitan ng mga bansa, aniya, isang krisis ang maaaring magdulot ng pagtakas mula sa mga token na may mahinang garantiya sa pagtubos patungo sa mga hurisdiksyon na may mas mahigpit na mga panuntunan sa convertibility. "Alam natin kung ano ang mangyayari kung magkaroon ng 'run' sa isang stablecoin — lahat sila ay pupunta rito," sabi ni Bailey.

Ang mga pahayag ay nagpapakita ng posisyong pinaninindigan ni Bailey sa loob ng maraming taon. Noong Hulyo 2025, nagbabala siya sa pinakamalaking bangko sa mundo laban sa pag-isyu ng sarili nilang stablecoins, na naghihikayat sa kanila na ituloy ang mga tokenized deposits sa halip. Anim na pangunahing bangko sa UK ang naglunsad na ng live na pilot ng tokenized sterling deposits, alinsunod sa kagustuhang iyon.

Ang UK ay bumubuo ng sarili nitong balangkas ng stablecoin kahanay ng mga pagsisikap ng GENIUS Act sa U.S. Nagbukas ang BoE ng konsultasyon noong Nobyembre tungkol sa mga patakaran para sa "systemic" sterling stablecoins, na nagmumungkahi ng mga limitasyon sa paghawak na £20,000 para sa mga indibidwal at £10 milyon para sa mga negosyo. Matapos ang pagtutol ng industriya, ipinahiwatig ng sentral na bangko noong Marso na bukas ito sa pagrerebisa ng mga limitasyong iyon, na may inaasahang updated na draft rules sa paligid ng Hunyo.

Ang planong rehimen ng UK ay mangangailangan sa mga naglalabas ng systemic stablecoin na humawak ng hindi bababa sa 40% ng mga reserba sa mga hindi binabayarang account sa Bank of England, kasama ang natitira sa panandaliang utang ng gobyerno ng UK, partikular upang matiyak ang mabilis na pagtubos. Ang GENIUS Act, sa kabilang banda, ay nangangailangan ng 100% na pagsuporta sa reserba at buwanang pagsisiwalat ngunit hindi nag-uutos na ang mga may hawak ay makakatubos ng mga token nang direkta mula sa issuer nang walang mga intermediaryo.

Ang alitan sa Washington ay bahagyang resulta ng magkaibang direksyon. Nilagdaan ni Pangulong Trump ang GENIUS Act upang maging batas noong Hulyo 2025, at iminungkahi ng FDIC ang mga panuntunan sa pagpapatupad noong Abril. Nakatakdang ipasa ng Senate Banking Committee ang mas malawak na CLARITY Act sa Huwebes matapos masira ang buwan-buwang pagkakaantala dahil sa isang bipartisan na kompromiso sa stablecoin yield.

Ang mga komento ni Bailey ay dumating din sa araw na ginawa ni Pangulo ng ECB na si Christine Lagarde ang kanyang pinakadirektang argumento laban sa mga stablecoin, na nangangatwiran na maging ang mga token na nakabatay sa euro ay nagbabanta sa katatagan ng pananalapi at paghahatid ng patakaran sa pananalapi. Sama-sama, ang mga talumpati ay bumubuo ng isang malaking pagtutol mula sa dalawang pinakamakapangyarihang sentral na bangkero ng Europa laban sa isang rehimen ng stablecoin na higit na hinubog batay sa mga tuntunin ng U.S.

Kung ang pagbalangkas ni Bailey ay magkakaroon ng traction ay nakasalalay sa kung paano magaganap ang proseso ng pagtatakda ng pamantayan ng FSB. Naglabas na ang lupon ng mga rekomendasyon sa stablecoin mula pa noong 2020, ngunit ang mga gabay na iyon ay hindi nagbubuklod, at ang U.S. ay historikal na nagpakita ng limitadong interes sa pagsasakop ng domestic crypto policy sa mga multilateral na balangkas.