Isang bagong akademikong working paper ang nagsasabi na isang maliit na grupo ng mga gumagamit ng Polymarket ang nagtutulak sa karamihan ng price discovery ng platform.
Sinuri ng pag-aaral ang bawat transaksyon sa Polymarket mula 2023 hanggang 2025. Nagmula ang papel sa mga mananaliksik mula sa London Business School at Yale. Sakop nito ang 1.72 milyong account, 210,322 merkado, at humigit-kumulang $13.76 bilyon sa trading volume.
Natuklasan ng mga mananaliksik na 3.14% lamang ng mga account ang kwalipikado bilang “skilled winners.” Ang mga trader na ito ay may order flow na nakahula sa panandaliang paggalaw ng presyo at sa mga resulta ng merkado.
Sinabi ng papel na ang mga bihasang trader at market maker ay nakakuha ng mahigit 30% ng lahat ng kita. Sama-sama, bumubuo sila ng mas mababa sa 3.5% ng lahat ng account sa prediction market platform.
Sinabi ng pag-aaral na ang raw profits ay hindi laging nagpapatunay ng kasanayan. Sinubok ng mga mananaliksik ang mga rekord ng trader sa pamamagitan ng random na pagpapalit ng direksyon ng pagbili at pagbebenta nang 10,000 beses sa mga nakaraang trade.
Natuklasan ng pagsusuri na 12% lamang ng mga nangungunang kumita ang nag-o-overlap sa skilled group. Humigit-kumulang 60% ng mga “lucky winners” ay kalaunan ay nalugi nang sinubukan sa isa pang sample ng mga pangyayari.
Sinabi rin ng papel na 67% ng mga account na minarkahan bilang unlucky o unskilled losers ang sumalo sa kabuuang pagkalugi ng platform. Ang pahayag na iyon ay sumasalungat sa mas malawak na pananaw na ang prediction markets ay pangunahing nagpapakita ng malawak na crowd wisdom.
Sinuri din ng mga mananaliksik ang pinaghihinalaang aktibidad ng insider trading. Minarkahan nila ang 1,950 account na binuksan bago ang isang pangyayari at pagkatapos ay naging inactive pagkatapos matapos ang pangyayaring iyon.
Ang mga account na iyon ay nagpabago ng presyo nang 7 hanggang 12 beses na mas malaki kada dolyar kaysa sa mga bihasang trader. Gayunpaman, sinabi ng papel na ang aktibidad na ito ay masyadong nakatuon sa magkakahiwalay na pangyayari upang ipaliwanag ang pangkalahatang katumpakan ng merkado.
Lumabas ang papel sa panahong kinakaharap ng prediction markets ang mas maraming atensyon mula sa mga regulator at mambabatas. Iniulat din na nakikipag-usap ang Polymarket upang makalikom ng $400 milyon sa isang $15 bilyong valuation.
Sinabi ng mga may-akda na ang katumpakan ng Polymarket ay nagpapakita ng “karunungan ng isang may-kaalamang minorya, hindi ang karunungan ng nakararami.” Dati nang inilarawan ng CEO ng Polymarket na si Shayne Coplan ang platform bilang “ang pinakatumpak na bagay na mayroon tayo bilang sangkatauhan sa ngayon.”
