Habang inihahanda ng U.S. Securities and Exchange Commission ang isang potensyal na exemption para sa inobasyon para sa mga tokenized asset, ipinahiwatig ng mga mambabatas ang lumalaking pagtanggap na ang mga tradisyonal na merkado ay lumilipat patungo sa tokenization. Kasabay nito, nagpahayag sila ng mga alalahanin kung paano balansehin ang pagbabagong iyon sa proteksyon ng mamumuhunan.

Noong Miyerkules, nagpulong ang mga miyembro ng House Financial Services Committee para sa isang pagdinig na pinamagatang 'Tokenization at ang Kinabukasan ng mga Securities: Modernizing our Capital Markets.' Ang pagdinig ay nagaganap sa gitna ng lumalaking pagtulak mula sa mga crypto firm at tradisyonal na institusyong pinansyal upang magdala ng mga tokenized security sa merkado.

"Walang duda, darating ang tokenization ng mga securities," sabi ni Rep. Andy Barr, R-Ky., sa pagdinig. "Nandito na ito, at kailangan ang modernisasyon ng ating regulasyon sa securities, kapwa sa pagpapanatili ng 'gold standard' ng proteksyon ng mamumuhunan, at sa pagtiyak na nangunguna ang Estados Unidos."

Binigyan ng SEC ng pahintulot ang ilang entidad na isulong ang tokenized securities, habang iginigiit din na ang mga asset na iyon ay mga securities pa rin at kailangang sumunod sa batas ng securities.

Noong Disyembre, pinahintulutan ng SEC ang Depository Trust & Clearing Corporation na i-tokenize ang ilang highly liquid asset sa mga pre-approved blockchain sa loob ng tatlong taong panahon ng awtorisasyon. Kalaunan, sinabi ng New York Stock Exchange na bumubuo sila ng isang platform para sa pagpapalit at onchain settlement ng tokenized securities, na maaaring magbigay-daan sa 24/7 na pagpapalit.

Kamakailan lamang, inaprubahan ng SEC ang pagbabago sa panuntunan na magpapahintulot sa Nasdaq na suportahan ang pagpapalit ng mga tokenized share.

Sinabi ni SEC Chair Paul Atkins na malapit nang humingi ng pampublikong komento ang ahensya sa iba't ibang isyu na may kaugnayan sa pagbuo ng mga panuntunan sa hinaharap, kabilang ang isang iminungkahing 'innovation exemption' na maaaring magsilbing 'regulatory sandbox' para sa mga onchain asset.

Gayunpaman, nananatiling maingat ang ilang mambabatas. Nagpahayag ng pagkabahala si Rep. Brad Sherman ng California Democrat tungkol sa iminungkahing exemption at ang hindi nito pagtalakay sa pamamagitan ng batas.

"Nag-aalala ako na gumagawa tayo ng 'two-tiered market' kung saan ang mga tokenized securities sa blockchain platforms ay exempted mula sa pangunahing regulasyon ng securities," dagdag ni Sherman.

Mga Tanong at Pagkabahala ay Nananatili

Maaaring gawing mas mahusay ang pagpapalit ng tokenization, magbigay-daan sa mas mabilis na pagpapalit, at magbigay-daan sa mas maraming mamumuhunan sa buong mundo na lumahok sa mga merkado, sabi ng nangungunang Democrat ng komite, si Rep. Maxine Waters. Nagpahayag din siya ng pagkabahala kung ang tokenization ay kapaki-pakinabang sa mga negosyo at mamumuhunan, hindi lamang sa mga "middlemen."

"Bago ang krisis pinansyal noong 2008, sinabi sa amin na ang securitization at bagong teknolohiyang pinansyal ay magpapadali sa paghiram, magkakalat ng panganib, at magpapataas sa lahat," aniya. "Ang ginawa talaga nila ay pinahintulutan ang Wall Street na bumuo ng isang proseso na nagpawalang-bisa sa mga mapanuksong pautang, kinuha ang yaman mula sa mga may-ari ng bahay na middle-class, at lumikha ng mga kondisyon para sa pinakamalalang sakunang pang-ekonomiya mula noong Great Depression."

Binalikan din ni Waters ang patuloy na pagkabahala sa mga mambabatas tungkol sa mga 'conflict of interest' ni Pangulong Donald Trump sa crypto. Ayon sa ulat, kumita si Trump ng humigit-kumulang $1.4 bilyon mula sa kanyang mga crypto venture, kabilang ang mula sa World Liberty Financial ng kanyang pamilya, ayon sa pagtatantya ng Bloomberg ngayong taon.

"Kapag ang mga opisyal sa gobyerno na nag-aapruba ng mga panuntunan ay nakikinabang din mula sa merkado na kanilang ire-regulate, tama lang na tanungin ng mga mamamayang Amerikano kung kaninong interes ang tunay na nauuna," sabi ni Waters.

Ang pagtulak patungo sa tokenization ay nakatagpo din ng pagtutol mula sa ilang tradisyonal na grupo ng pinansya, na nagtatalo na kailangan ang mas matibay na 'regulatory guardrails' para sa mga securities na batay sa blockchain.

Ang Securities Industry and Financial Markets Association ay naging bukas sa kanilang mga pagkabahala sa nakaraang taon tungkol sa posibilidad ng 'exemptive relief'. Ang organisasyon, na kumakatawan sa mga tradisyonal na firm sa pananalapi, ay dati nang hinimok ang SEC na gumamit ng isang transparent na proseso sa pamamagitan ng pampublikong komento at pakikipag-ugnayan, sa halip na basta na lamang ipagkaloob ang relief na iyon.

"Ito ay isang industriyang patuloy na nagbabago, at kaya't napakahalaga na tayo ay patuloy na umuunlad," sabi ni SIFMA President Kenneth Bentsen, Jr., nang magpatotoo sa pagdinig noong Miyerkules. "Ngunit kasabay nito gusto nating gawin ito batay sa legal at regulatory framework na mayroon tayo."

Samantala, sinasabi ng mga tagapagtaguyod ng industriya na ang kalinawan sa regulasyon ay kritikal upang manatili ang inobasyon sa U.S. Sa inihandang patotoo, nagbabala ang CEO ng Blockchain Association na si Summer Mersinger na kung walang mas malinaw na panuntunan, ang pag-unlad ay patuloy na lilipat sa ibang bansa.

"Kailangan nating kumilos ngayon upang isulong ang pag-unlad na iyon na may kalinawan sa regulasyon," sabi ni Mersinger. "Kung mabibigo tayong magtatag ng kalinawan sa regulasyon, tiyak ang resulta: magpapatuloy ang inobasyon sa espasyong ito, ngunit mangyayari ito sa ibang bansa, at maiiwan ang Amerika."