Sinabi ng JPMorgan na ang paulit-ulit na pag-hack sa DeFi, pagbaba ng $20B TVL pagkatapos ng rsETH exploit ng Kelp, at patag na TVL na nakabase sa ETH ay nagpapahina sa interes ng institusyon para sa on-chain na pagpapautang at kita.

Sinabi ng mga analista ng JPMorgan sa The Block na “ang madalas na insidente ng seguridad sa DeFi at ang pagwawalang-kilos ng total locked value (TVL) sa mga tuntunin ng ETH ay patuloy na naglilimita sa interes ng institusyon sa DeFi,” binibigyang-diin kung paano binubuwag ng paulit-ulit na pagsasamantala ang kumpiyansa sa malawakang saklaw.

JPMorgan itinuturo ang balakid ng seguridad ng DeFi sa mga institusyon

Binanggit ang pinakabagong insidente ng cross-chain bridge na kinasasangkutan ng rsETH ng Kelp DAO, sinabi ng bangko na ang pangyayari ay “nagdulot ng pagkawala ng humigit-kumulang $20 bilyon sa DeFi TVL sa loob ng ilang araw,” binibigyang-diin kung gaano kabilis mawala ang nominal na pagkatubig kapag nasira ang tiwala.

Sa kanilang tala, inilarawan ng mga analista kung paano ang mga umaatake ay “nag-mint ng humigit-kumulang $292 milyon sa hindi secured na rsETH at humiram ng tunay na ETH sa Aave gamit ito bilang collateral, na nagresulta sa humigit-kumulang $230 milyon sa masamang utang,” na ginawang sistemikong tama sa mga blue-chip lending market ang nagsimula bilang butas sa smart contract.

Paglipat sa USDT at humintong paglago

Ikinatuwiran din ng JPMorgan na ang mga pagsabog na ito ay nagbabago ng pag-uugali ng user, isinusulat na “pagkatapos ng mga insidente ng seguridad, ang mga user ay may tendensiyang lumipat sa USDT ng Tether para sa kaligtasan,” habang ang kapital ay umiikot mula sa mas mapanganib na protocol-native na asset at mga estratehiya sa ani patungo sa itinuturing na matatag na kanlungan.

Itinuro ng bangko ang pagwawalang-kilos ng DeFi TVL kapag sinusukat sa ether, sa halip na sa mga tuntunin ng dolyar, bilang isa pang palatandaan ng babala sa istruktura, binanggit na ang patag o bumababang TVL na nakabase sa ETH ay nagpapahiwatig na “ang pinagbabatayang aktibidad ay hindi lumalago kahit na tumaas ang presyo ng token.”

Ayon sa The Block, nagtapos ang mga analista na hangga’t hindi maipakita ng DeFi ang “patuloy na pagpapabuti sa seguridad, pamamahala sa peligro, at mga mekanismo ng insurance,” mananatiling maingat ang malalaking institusyon sa paglalaan ng mas maraming kapital sa on-chain na pagpapautang, derivatives, at cross-chain na imprastraktura.