Iniutos ng FSS ng South Korea sa Dunamu na itama ang mga pagkalimot sa isinampa nitong pagpapalit ng stock sa Naver Financial habang ang bagong patakaran sa digital asset ay nagbabanta sa istraktura at timeline ng pagsasanib.
Ang Financial Supervisory Service (FSS) ng South Korea ay naglabas ng corrective order sa Dunamu, ang operator ng nangungunang crypto exchange na Upbit, dahil sa “malalaking pagkalimot o maling pahayag” sa isang pagsisiwalat tungkol sa pinlano nitong komprehensibong pagpapalit ng stock sa Naver Financial, ayon sa lokal na pahayagang Money Today na sinipi ng Coinness. Sinabi ng FSS na ang mga problema ay nakasentro sa mga seksyon tungkol sa “mga plano sa hinaharap na muling pagsasaayos ng korporasyon” at “iba pang mahahalagang bagay na may kaugnayan sa mga desisyon sa pamumuhunan,” epektibong inakusahan ang Dunamu ng hindi sapat na pagsisiwalat ng mga pangunahing panganib sa mga shareholder habang papalapit ito sa pagiging ganap na subsidiary ng Naver Financial.
Sa ilalim ng istraktura ng kasunduan na unang inaprubahan noong Nobyembre 2024, layunin ng Naver Financial na makuha ang 100% ng Dunamu sa pamamagitan ng pagpapalit ng shares na magpapalit sa mga kasalukuyang investor ng Dunamu sa mga shareholder ng Naver Financial at isasama ang operator ng Upbit sa ilalim ng payong ng fintech ng Naver. Ayon sa ulat ng koreksyon na isinumite ng Naver Financial, itinakda ng mga panlabas na tagahalaga ang ratio ng halaga ng korporasyon sa pagitan ng dalawa sa 1 hanggang 3.064569, kung saan inilagay ng naunang ulat ng crypto.news ang ipinahiwatig na valuation ng Dunamu sa hanay na $10 bilyon at ang mas malawak na pagsasanib sa humigit-kumulang $14.5 bilyon. Tulad ng naunang naiulat sa isang kwento ng crypto.news, ang pagsasanib ay ipinipresenta bilang isang "super-app play" na nagtatambal sa sistema ng pagbabayad ng Naver Pay sa trading engine ng Upbit, na nagbibigay sa pinagsamang grupo ng kontrol sa higit sa 70% ng mga volume ng crypto ng South Korea.
Naantala na ng Naver Financial ang timetable para sa pagpapalit ng stock ng humigit-kumulang tatlong buwan, kung saan ang boto ng shareholder ay nakatakda na ngayon sa Agosto 18 at inaasahang magsasara sa Setyembre 30, ayon sa isang kamakailang regulatory filing na binigyang-diin ng crypto.news. Sinabi ng Naver na inayos nito ang iskedyul upang ipakita ang “mga pamamaraan ng pag-apruba at pagpapabuti ng mga batas,” dahil ang mga pagsusuri sa antitrust sa Korea Fair Trade Commission (KFTC), mga deklarasyon ng pagbabago ng malalaking shareholder at ang umuusbong na mga patakaran sa digital asset ay nagtatagpo lahat sa transaction.finance.
Nagbabala ang komento ng industriya sa Chosun Ilbo na ang mga iminungkahing limitasyon sa mga pangunahing shareholder sa mga virtual asset exchange—na inilutang kaugnay ng Digital Asset Basic Act ng South Korea—ay maaaring gawing “hindi magagawa” ang 100% kontrol ng Naver sa Dunamu kung ang mga limitasyon ay itatakda nang kasingbaba ng 15–20%. Sinabi ni Dunamu CEO Oh Kyoung‑suk sa mga shareholder na kung ang mga limitasyon ay itatakda sa “20% para sa mga indibidwal at 34% para sa mga korporasyon, ito ay makakaapekto sa istraktura ng 100% kontrol ng Naver Financial at sa mga pangunahing shareholder,” ngunit idinagdag na ang kumpanya ay “magpapatuloy ayon sa orihinal na plano anuman ang mangyari.”
Dumating ang corrective order sa gitna ng isang mas malawak na pagbabago sa regulasyon habang tinatapos ng Seoul ang Digital Asset Basic Act nito, isang balangkas na nilayon upang maging pundasyon ng mga patakaran ng crypto ng South Korea mula 2026. Tulad ng detalyadong nakasaad sa isang hiwalay na kwento ng crypto.news, ipinapakilala ng draft ang no-fault liability para sa mga operator ng digital asset, pinipilit ang mga issuer ng stablecoin na humawak ng higit sa 100% reserba sa mga hiwalay na institusyon, at nagbibigay ng bagong kapangyarihan sa pagpapatupad at pangangasiwa sa mga ahensya kabilang ang Financial Services Commission at ang Bank of Korea.
Para sa Dunamu at Naver, nangangahulugan iyon na ang ekonomiya at pamamahala ng pagsasanib ay nasa ilalim ng pagmamasid ng mga patakarang pinag-uusapan pa, na may mga limitasyon sa pagmamay-ari, mga mandato sa reserba, at mas mahigpit na pamantayan sa pagsisiwalat na lahat ay may kakayahang sumira o muling presyuhan ang kasunduan. Sa ganoong paraan, ang hakbang ng FSS na pilitin ang isang mas detalyadong paliwanag ng “mga plano sa hinaharap na muling pagsasaayos ng korporasyon” ay nababasa nang hindi gaanong bilang isyu sa teknikal na pagsunod at higit pa bilang isang stress test kung paano tutugunan ng bagong digital-asset order ng Korea ang isang nangingibabaw na domestic exchange na sumusubok na direktang isaksak ang sarili sa isang higanteng tech-payments.
