Sinabi ni Gobernador Michael Barr ng US Federal Reserve noong Martes na ang mas malinaw na mga patakaran ng stablecoin sa US ay maaaring magpabilis sa paglago ng merkado, ngunit nagbabala na kailangan pa ring tugunan ng mga regulator ang mga panganib sa money laundering, panganib sa bank run at mga proteksyon ng consumer habang ipinatutupad nila ang Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins (GENIUS) Act.
Sa pagsasalita sa isang Federalist Society event tungkol sa regulasyon ng stablecoin, sinabi ni Barr na nagbibigay ang batas ng “kinakailangang kalinawan” para sa mga issuer, ngunit “malaki ang magiging batayan sa kung paano ipapatupad ng mga pederal at panlalawigang regulator ang batas.”
Sinabi ni Barr na ang mga stablecoin ay ginagamit pa rin pangunahin para sa crypto trading at bilang isang US dollar store of value sa ilang pamilihang dayuhan, bagama’t maaari din nilang bawasan ang mga gastos sa remittance, pabilisin ang pagproseso ng trade finance at tulungan ang mga kumpanya na pamahalaan ang mga treasury operation. Idiniin din niya ang panganib ng mga masasamang aktor na bumibili ng stablecoin sa mga secondary market nang walang identity check, at sinabi na ang mga issuer ay maaaring matuksong maghabol ng yield sa reserve assets sa mga paraang nagpapahina ng kumpiyansa sa panahon ng stress.
Ang mga pahayag ni Barr ay dumating habang ang mga ahensya ng US ay lumipat mula sa paggawa ng batas tungo sa paggawa ng patakaran. Binuksan ng US Treasury Department ang ikalawang round ng pampublikong komento sa pagpapatupad ng GENIUS Act noong Setyembre 2025, na nagsasaad na ang batas ay dapat isalin sa mga patakaran na kapwa naghihikayat ng inobasyon at tumutugon sa illicit finance, proteksyon ng consumer at mga panganib sa financial stability.
Sinabi ni Fed Vice Chair for Supervision Michelle Bowman sa mga mambabatas noong Pebrero na ang mga regulator ng pagbabangko ay nagtatrabaho na sa mga patakaran sa kapital at liquidity para sa mga stablecoin issuer, at sinabi ni Federal Deposit Insurance Corporation chair Travis Hill noong Marso na hindi inaasahan ng ahensya na makakatanggap ng deposit insurance ang mga stablecoin sa ilalim ng batas.
Kaugnay: Sino ang makakakuha ng yield? Nagiging labanan ang CLARITY Act para sa onchain dollars
Sinisinyasan ng talumpati ni Barr kung saan maaaring maganap ang mga labanan sa pagpapatupad. Binanggit niya ang mga patakaran sa reserve asset, regulatory arbitrage, ang saklaw ng mga aktibidad ng issuer bukod sa pag-isyu, mga kinakailangan sa kapital at liquidity, mga Anti-Money Laundering (AML) check at mga pamantayan sa proteksyon ng consumer bilang mga pangunahing isyu na kailangan pang ayusin.
Ang GENIUS Act, na nilagdaan bilang batas noong Hulyo 18, 2025, ay lumikha ng isang pederal na balangkas para sa mga payment stablecoin sa Estados Unidos. Kinakailangan ng batas ang mga issuer na magpanatili ng one-to-one backing na may reserve assets tulad ng US dollars at Treasury bills, at inaasahang magkakabisa 18 buwan pagkatapos lagdaan o 120 araw pagkatapos makumpleto ang mga huling patakaran ng ahensya.
Ang talumpati ni Barr ay nagpakita din ng debate sa stablecoin sa makasaysayang termino. Sinabi niya na ang pribadong pera ay may “mahaba at masakit na kasaysayan” kapag mahina ang mga pananggalang, na itinuturo ang Free Banking Era sa US, ang Panic ng 1907, ang stress ng money market fund sa panahon ng global financial crisis at COVID-19 shock, at ang mas kamakailang pressure sa valuation ng stablecoin bilang mga dahilan upang maging maingat sa anumang asset na ibinebenta bilang redeemable at par on demand.
Magasin: Paano nagbago ang mga batas sa crypto noong 2025 — at paano sila magbabago sa 2026
