Bumawi ang shares ng Circle sa pagkalugi noong Miyerkules matapos bumagsak ang mga ito noong isang araw dahil sa mga pag-unlad tungkol sa stablecoins sa Kapitolyo, kasabay ng anunsyo ng audit ng kalabang Tether.

Ang shares ng tagapag-isyu ng stablecoin na nakabase sa New York ay nagpalit ng kamay sa humigit-kumulang $102.50, binabawasan ang 22% pagbaba sa linggo, ayon sa Yahoo Finance. Hindi nagtagal matapos ang pagbubukas ng palitan noong Miyerkules, tumalon ang presyo ng stock ng Circle sa $110 bago bumaba muli.

Ang pagbagsak noong Martes ay nangyari habang pinag-iisipan ng mga lobbyist ng crypto ang mga pagbabago sa batas sa istraktura ng merkado na sumasalamin sa isang kompromiso sa industriya ng pagbabangko tungkol sa kita ng stablecoin. Sa ilalim ng pinakabagong teksto ng Clarity Act, ang mga kumpanya tulad ng Coinbase ay pagbabawalan na mag-alok sa mga may hawak ng USDC ng mga gantimpala na parang deposito, na nagdulot ng pangamba sa paglabas ng pondo sa mga organisasyon ng pagbabangko sa komunidad.

Samantala, sinabi ng pangunahing kalaban ng Circle na nagtatrabaho ito sa isang ganap na audit kasama ang isang hindi pinangalanang Big Four accounting firm. Ang abiso ng Tether ay nagpasiklab ng haka-haka na ang kumpanya ay maaaring nagpaplano para sa pagpapalawak sa U.S. para sa nangungunang stablecoin nito sa merkado na USDT, na posibleng magdulot ng presyon sa negosyo ng Circle, ayon sa mga analyst sa Clear Street.

"Sa aming pananaw, sobra ang reaksyon," isinulat ng grupo na pinamumunuan ni Owen Lau sa isang tala noong Miyerkules, na tumutukoy sa sumunod na pagbagsak ng Circle. "Maaaring kailanganing pahupain ang mga inaasahan sa pagkakakitaan sa malapit na panahon, ngunit nananatiling buo ang estratehikong demand para sa USDC."

Mukhang nakarating din ang Ark Invest ni Cathie Wood sa katulad na konklusyon. Sa iba't ibang exchange-traded funds, bumili ang asset manager ng 161,000 Circle shares noong Martes, ayon sa Ark Invest Tracker. Ang alokasyon ay umabot sa $16.5 milyon noong Miyerkules.

Muling pinagtibay ng mga analyst ng Clear Street ang target na presyo na $152 at "Buy" rating para sa Circle, na nangangatwirang nananatiling hindi apektado ang mga paborableng salik ng kumpanya. Kasama dito ang tokenisasyon, mga pagbabayad na gawa sa AI, mga pamilihan ng prediksyon, at ang institusyonal na pagtanggap ng mga regulated payment rail, isinulat nila.

Itinuro ng mga analyst na ang Office of the Comptroller of the Currency, ang nangungunang regulator sa pagbabangko ng Amerika, ay nagmungkahi na ng mga patakaran na nagbabawal sa stablecoins na mag-alok ng mga bayad na parang interes para sa paghawak o paggamit ng stablecoin.

"Sa madaling salita, ang purong pass-through na modelo ng kita ay nasa ilalim na ng presyon bago ang mga balita tungkol sa Clarity Act [kahapon]," dagdag nila.

Para sa Circle, ang pagpoposisyon ng produkto nito bilang mas sumusunod sa regulasyon na alternatibo sa USDT ng Tether ay pinakamahalaga. Kahit na pagbutihin ng firm na nakabase sa El Salvador ang mga pamantayan ng audit nito, "mahirap makita ang mga mamumuhunan na ilagay ang USDT na mas mataas kaysa USDC batay sa regulasyon," isinulat ng mga analyst.

Tungkol sa relasyon ng Circle sa Coinbase, kung saan kumikita ang palitan mula sa U.S. Treasuries na sumusuporta sa USDC, iminungkahi ng mga analyst ng Bernstein noong Miyerkules na mayroong ilang mamumuhunan na nagkakamali ng pagkakaintindi.

"Hindi nagbabayad ng yield ang Circle sa mga may hawak ng USDC," isinulat nila. "Ang pagbabawal sa yield ay naglilimita sa mga platform na namamahagi ng yield sa mga end-user, hindi ang mga issuer (Circle) na kumikita sa mga reserba."

Muling pinagtibay ng mga analyst ng Bernstein ang "Outperform" na rating para sa Circle at Coinbase, kasama ang kani-kanilang target na presyo na $190 at $440. Sinuportahan nila ang ideya na ang mga restriksyon sa yield ay hindi malamang na magpapabagal sa pagtanggap ng USDC sa mga institusyon o mga gumagamit ng crypto.

Sinabi ni Coinbase CEO Brian Armstrong na ang pagbabawal sa mga gantimpala na parang deposito para sa stablecoins ay talagang gagawing mas kumikita ang Coinbase, dahil ipinapasa ng kumpanya ang malaking bahagi ng kita na natatanggap nito mula sa mga reserba ng USDC sa mga gumagamit ng palitan.

Gayunpaman, bumaba ang presyo ng stock ng Coinbase ng humigit-kumulang 10% sa linggo sa $181. Hinulaan ng mga analyst ng Bernstein na malamang na tuklasin ng Coinbase ang isang solusyon sa anumang restriksyon sa stablecoin at "dadaan sa panahon ng transisyon sa bagong modelo ng gantimpala."