Inaasahang haharapin ng Bitcoin Trust ng Morgan Stanley ang matinding kumpetisyon sa paglulunsad nito ngayong Miyerkules, ngunit nakahanda ang exchange-traded fund na pumasok sa isang masikip na larangan na may natatanging mga bentahe, ayon kay Bloomberg Senior ETF Analyst Eric Balchunas.
Sa pamamagitan ng kumbinasyon ng mabababang bayarin at panloob na distribusyon, sinabi ni Balchunas sa Decrypt noong Martes na ang produkto na inaalok ng kumpanya na may $9.3 trilyong asset ay may magandang pagkakataon na agawin ang momentum mula sa nangungunang alternatibo ng BlackRock sa industriya.
"Hindi nito tatanggalin ang BlackRock at magiging pinakamalaki, ngunit naniniwala ako na magiging matagumpay ito," aniya patungkol sa spot Bitcoin ETF ng Morgan Stanley. "Ang bentahe ng Morgan Stanley ay mayroon silang captive audience. Mayroon itong sariling hukbo ng mga tagapayo."
Sa humigit-kumulang 16,000 financial advisors sa payroll ng Morgan Stanley, ang pagtanggap ng MSBT ay mapapalakas ng mga rekomendasyon sa mga kliyente, sabi ni Balchunas. Binanggit niya na mayroon ding mga tagapayo ang Fidelity—ngunit "nasa ibang antas ang Morgan Stanley."
Noong nakaraang taon, inirekomenda ng Global Investment Committee ng Morgan Stanley ang paglalaan ng hanggang 4% ng mga portfolio ng mga mamumuhunan sa crypto para sa "oportunistang paglago." Sa mga kliyente, ang mga alokasyong ito ay maaaring maging mas lehitimo sa pag-apruba ng SEC sa paglulunsad ng MSBT noong Martes.
Napansin ni Balchunas na ang "brand" ng Morgan Stanley ay napakalaki, na kaiba sa ilang mga crypto asset manager na naglunsad ng kanilang mga produkto kasama ng BlackRock.
Habang pinipino ng iba't ibang issuer ang mga paghahain bago ang debut ng spot Bitcoin ETF sa U.S. noong 2024, sinimulan ni Balchunas ang paggamit ng terminong "Terrordome" upang ilarawan ang matinding kumpetisyong kapaligiran para sa mga bayarin ng mga bagong issuer. Aniya, hindi nabigo ang Morgan Stanley na lumitaw.
Ang mga ETF ay naniningil ng tinatawag na expense ratio, na nagbabawas ng mga bayarin mula sa mga asset ng pondo upang masakop ang pamamahala, administratibo, at operating costs. Ang spot Bitcoin ETF ng Morgan Stanley ay nakatakdang ilunsad na may 0.14% expense ratio, na mas mababa sa 0.25% na bayarin ng BlackRock para sa iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) nito.
Sinabi ni Balchunas na ang target ng Morgan Stanley ay mas mababa kaysa sa karamihan ng mga legacy firm na handang ibaba, ngunit ang hakbang ay malamang na may mga estratehikong elemento pagdating sa pananaw para sa mga tagapayo.
"Mayroon kang produktong sapat ang mura na hindi magmumukhang conflict of interest ang [mga alokasyon]," aniya. "Literal na pinipili nila ang pinaka-fiduciary na produkto kung ang basehan mo lang ay ang mga bayarin."
Para sa isang kumpanyang "huli na sa pagdating," binanggit ni Balchunas na mahalaga ang pagpapakita ng pagkakaiba. Iginigiit niya na sapat na ang ginawa ng Morgan Stanley upang ihiwalay ang produkto nito mula sa BlackRock, na nakakolekta ng $63.3 bilyon mula nang ilunsad ito, ayon sa CoinGlass.
Ikinumpara ni Balchunas ang IBIT sa alamat ng basketball na si Michael Jordan. Sa puntong ito, sinabi niya na ang ETF ng BlackRock ay naging matatag bilang ang hindi matatawarang pinuno sa larangan nito sa pamamagitan ng matatag na liquidity at isang napakalaking options market.
Sa kasaysayan, ang mga bayarin ng Grayscale Bitcoin Trust ETF ang pinakamataas sa 1.5%. Gayunpaman, inilunsad ng asset manager ang isang "Mini" na bersyon noong nakaraang taon na may 0.15% expense ratio, mas mababa kaysa sa halos lahat ng iba pang alternatibo sa merkado.
Ang VanEck Bitcoin Trust ay kasalukuyang walang sinisingil na bayarin sa mga mamumuhunan. Ngunit ito ay dahil ipinatupad ng asset manager ang tinatawag na fee waiver. Ang expense ratio nito ay mananatiling 0% hanggang sa katapusan ng Hulyo, maliban kung umabot ito ng $2.5 bilyon sa mga asset bago iyon.
Nakipag-ugnayan ang Decrypt sa Morgan Stanley para sa komento.
