Nagsumite ang BlackRock ng liham ng komento noong Biyernes sa Office of the Comptroller of the Currency (OCC) na tinutulan ang ilang iminungkahing paghihigpit sa reserve asset sa mga draft na panuntunan ng ahensya na nagpapatupad ng GENIUS Act.

Ang 17-pahinang tugon ay natanggap sa huling araw ng 60-araw na bintana para sa komento ng OCC, na nagsimula nang ilathala ang panukala sa Federal Register noong Marso 2. Nagbigay ang ahensya ng mahigit 200 tanong bilang gabay sa feedback na sumasaklaw sa komposisyon ng reserba, kapital, custody, at ang pagbabawal sa yield.

Nakatuon ang isinumite ng BlackRock sa mga panuntunan na namamahala sa mga pinapayagang issuer ng payment stablecoin, o PPSI, ang mga entidad na may federal na charter na awtorisadong maglabas ng stablecoins sa ilalim ng batas na nilagdaan ni President Trump noong Hulyo.

Ang pinakapunong hiling: Hiniling ng BlackRock sa OCC na huwag magpataw ng quantitative cap sa mga tokenized reserve asset, na iminungkahi ng ahensya sa posibleng 20% na limitasyon. Tinawag ng kumpanya ang naturang limitasyon na "walang kaugnayan" sa mga layunin ng OCC at iginiit na ang mga profile ng panganib ay hinihimok ng kalidad ng kredito, tagal, at liquidity, "hindi kung ang asset ay hawak o inilipat sa isang distributed ledger."

Nagdadala ng bigat ang posisyong iyon dahil sa tokenization footprint ng BlackRock. Ang BUIDL fund nito, kabilang sa pinakamalaking tokenized Treasury products na may halos $2.6 bilyon na asset ayon sa data ng RWA.xyz, ay nagbibigay ng mahigit 90% ng mga reserba na sumusuporta sa USDtb ng Ethena at JupUSD ng Jupiter na batay sa Solana. Ang USYC ng Circle ang kasalukuyang nangunguna sa larangan na may $2.9 bilyon sa AUM, ayon sa data.

Ang 20% cap sa tokenized reserves ay lubhang pipigil sa paglago ng BUIDL bilang isang reserve asset sa ilalim ng federal framework.

Hinimok din ng BlackRock ang OCC na kumpirmahin nang malinaw na ang mga exchange-traded fund (ETF) na namumuhunan lamang sa mga karapat-dapat na reserve asset, tulad ng Treasury ETFs, ay kwalipikado bilang mga reserba sa ilalim ng Section 4 ng GENIUS Act. Nagbabala ang kumpanya na ang kalabuan sa panukala ay maaaring pumigil sa mga PPSI na maghawak ng ETFs sa kanilang mga reserba at hiniling sa ahensya na ibigay ang parehong quantitative safe harbor treatment sa mga kwalipikadong ETF na natatanggap ng mga government money market fund.

Tungkol sa dibersipikasyon ng reserba, sinusuportahan ng BlackRock ang "Option A" ng OCC, na pinagsasama ang isang prinsipyo-based na pamantayan na may opsyonal na quantitative safe harbor. Ang Option B ay magpapataw ng parehong mga pamantayan, kabilang ang 40% single-institution concentration limit at isang 20-araw na weighted average maturity ceiling, bilang mandatoryong pang-araw-araw na kinakailangan para sa lahat ng issuer.

Iginigiit ng kumpanya ang ilang pagbabago sa mekanismo ng safe harbor ng Option A. Hiniling nito sa OCC na ibukod ang mga "self-custodied" na shares ng government money market fund mula sa 40% concentration limit, kumpirmahin na ang mga PPSI ay hindi kailangang suriin ang mga hawak ng pondo upang ilapat ang limitasyon sa mga fund custodian o service provider, at payagan ang mga same-day-settlement government money market fund na mabibilang sa 30% weekly liquidity requirement.

Higit pa sa safe harbor, inirekomenda ng BlackRock ang pagdaragdag ng U.S. Treasury floating-rate notes na may hanggang dalawang taon na natitirang maturity sa listahan ng karapat-dapat na reserve asset, binabanggit ang kanilang limitadong pagbabago ng presyo at lingguhang pag-reset ng coupon. Himok din nito ang ahensya na bumuo ng isang pormal at transparent na proseso para sa pagsasaalang-alang ng karagdagang karapat-dapat na asset sa hinaharap.

Ang liham ay nilagdaan nina Roland Villacorta, global head ng liquidity at financing ng BlackRock, at Benjamin Tecmire, head ng U.S. regulatory affairs.

Ang input ng BlackRock ay dumarating habang ipinoposisyon ng kumpanya ang sarili nito upang magsilbi sa mga stablecoin issuer sa ilalim ng bagong rehimen. Noong Oktubre, binago nito ang Select Treasury Based Liquidity Fund (BSTBL) nito upang maging isang produkto na sumusunod sa GENIUS, na may 5 p.m. ET trading deadline at isang mandato na nakatuon sa Treasury na partikular na target ang stablecoin reserves.

Ang 376-pahinang panukala ng OCC ay isa sa ilang federal rulemakings na nagmamadali patungo sa deadline ng pagsunod sa Enero 2027. Isinulong ng FDIC ang sarili nitong mga iminungkahing panuntunan noong unang bahagi ng Abril, at ang Treasury, FinCEN, at OFAC ay naglabas ng magkahiwalay na panukala na sumasaklaw sa pagsubaybay sa antas ng estado, mga programa laban sa money laundering, at pagsunod sa mga sanction.

Nagbigay din ng komento ang iba pang mga commenter noong Biyernes. Ang Brookings Institution ay nagsumite ng sarili nitong liham na nakatuon sa mga kinakailangan sa kapital, na nangangatwiran na dapat humingi ang OCC ng mas mataas na capital charges para sa mga uninsured demand deposits na hawak bilang reserba.