Ang digmaan sa bayarin ng bitcoin ETF ay umabot sa pinakamababang punto nito ngayon nang inilunsad ang MSBT ng Morgan Stanley sa 0.14% taun-taon sa NYSE Arca, direktang sinisilat ang bawat nakikipagkumpitensyang spot bitcoin fund sa pamilihan ng US, mula sa IBIT ng BlackRock na 0.25% hanggang sa FBTC ng Fidelity na 0.25% at sa Bitcoin Mini Trust ng Grayscale na 0.15%.
Pumasok ang pamilihan ng bitcoin ETF sa isang bagong yugto ng kompetisyon ngayon nang itinakda ng MSBT ng Morgan Stanley ang isang pinakamababang bayarin na ngayon ay mas mataas ang bayarin ng bawat kasalukuyang pondo. Ayon sa ulat ng Unchained Crypto, ang buong ranking ng bayarin ay ganito na ngayon: MSBT sa 0.14%, Grayscale Bitcoin Mini Trust sa 0.15%, Bitwise BITB sa 0.20%, ARK 21Shares ARKB sa 0.21%, at parehong IBIT ng BlackRock at FBTC ng Fidelity sa 0.25%. Ang Bitcoin Mini Trust ng Grayscale, na dati ang pinakamura na opsyon mula nang ilunsad ito noong Hulyo 2024, ngayon ay nasa pangalawang puwesto na.
Publikong tinawag ni Phong Le, CEO ng Strategy, ang MSBT na "Monster Bitcoin" kasunod ng anunsyo ng paglulunsad — isang repleksyon kung paano tinitingnan ng pamilihan ang kombinasyon ng kakayahan sa pamamahagi ng Morgan Stanley at ang pinakamababang gastos sa kategorya.
Ang pagkakaiba sa bayarin sa pagitan ng MSBT at IBIT ay 11 basis points. Sa antas ng retail, katumbas ito ng $11 bawat taon sa bawat $10,000 na ipinuhunan. Sa isang $10 milyong alokasyon ng institusyon, ang taunang ipon ay $11,000. Sa $100 milyon, ang agwat ay $110,000 bawat taon. Sa loob ng limang taon sa ganoong kalaking saklaw, umaabot ang pagkakaiba sa $550,000 bago isama ang anumang paglihis sa performance tracking o mga gastos sa liquidity.
Ang tanong para sa mga kasalukuyang may hawak ng IBIT ay kung ang paglipat ay makatwiran sa pinansyal. Ang $70.6 bilyon sa mga asset ng IBIT at nangingibabaw na dami ng pag-trade ng options ay nagbibigay dito ng mga kalamangan sa liquidity na sumusuporta sa malalaking trade sa masikip na spreads. Para sa mga institusyon na madalas mag-trade, ang mga ipon sa pagpapatupad ay malamang na mas mahalaga kaysa sa agwat ng bayarin. Para sa mga naglalagay ng pondo nang pangmatagalan at hindi madalas, ang mas mababang gastos ng MSBT ay nagpapalaki nang malaki sa paglipas ng panahon.
Ang bawat pagbawas sa bayarin sa spot bitcoin ETF market hanggang ngayon ay nagmula sa mga asset manager na nagkukumpitensya sa isa't isa. Ang MSBT ang unang pagbawas sa bayarin na dulot ng isang bangko na direktang nag-iisyu sa sarili nitong pangalan. Mahalaga ang pagkakaibang iyon para sa pamamahagi. Mula noong 2024, ang 16,000 advisor ng Morgan Stanley ay pinayagang magrekomenda ng third-party na mga ETF, kung saan ang mga management fee ay dumadaloy sa BlackRock o Fidelity. Ibinabalik ng MSBT ang daloy ng kita na iyon sa loob ng kumpanya sa unang pagkakataon.
Ayon sa ulat ng crypto.news, pumapasok ang MSBT sa isang pamilihan kung saan ang IBIT at FBTC ay sama-samang nakakuha ng mahigit $74.3 bilyon sa netong pagpasok ng pondo. Ang pagdating ng isang opsyon na inisyu ng bangko, mas mababa ang gastos, na may sariling network ng advisor ay nagpapakilala ng isang kumpetitibong dinamika na hindi pa nakita dati ng spot bitcoin ETF market.
Tulad ng binanggit ng crypto.news, pinangatwiranan ni Jeff Park, advisor ng Bitwise, sa panahon ng paghahain ng S-1 na ang pagtatayo ng Morgan Stanley ng isang branded na produkto ay nagpapatunay na ang kabuuang addressable market ay mas malaki kaysa sa inaasahan ng industriya — dahil ang isang bangko na may $9.3 trilyon sa client assets ay hindi magtatayo ng sariling imprastraktura para sa isang pamilihan na hindi nito pinaniniwalaan na lalago.
Ang maagang data ng daloy ng MSBT sa mga darating na sesyon ang magiging unang tunay na senyales kung ang pamumuno sa bayarin lamang ay makapaghimok ng makabuluhang pagtanggap sa isang pamilihan kung saan ang kalamangan sa liquidity bilang first-mover ng BlackRock ay napatunayang matatag sa loob ng mahigit dalawang taon.
